摘要：在“大眾創(chuàng)業(yè),萬眾創(chuàng)新”的政策激勵下,我國各級政府正加快推動創(chuàng)新型城市的統(tǒng)籌建設(shè)。風險投資作為市場化創(chuàng)新活動的重要資金來源,對于我國城市創(chuàng)新的影響在實證層面尚未被充分評估。本文首次采用全國282個地級市2003-2015年度的面板數(shù)據(jù),獨創(chuàng)性地引入“政府風投引導基金”這一指標作為工具變量,檢驗風險投資與城市創(chuàng)新間的因果關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):在總體層面風險投資能提升我國城市創(chuàng)新水平,尤其是發(fā)明專利與實用新型專利的數(shù)量。進一步的異質(zhì)性分析顯示,在東部城市、人力資本更加豐裕的城市、大企業(yè)密集度更高的城市和政府規(guī)模更大的城市,風險投資對于創(chuàng)新的影響更為顯著。與分析結(jié)果相關(guān)聯(lián)的政策層面,要充分放大政府引導基金的創(chuàng)新助推效應(yīng),應(yīng)堅持在人才方面加強培智引智,重視以經(jīng)濟開發(fā)區(qū)等形式培育集聚經(jīng)濟優(yōu)勢,完善創(chuàng)新政策與產(chǎn)業(yè)政策直接的耦合,并注意合理平衡領(lǐng)先區(qū)域與落后區(qū)域之間的創(chuàng)新資本扶持力度。