時間：2023-06-18 10:36:03
序論：在您撰寫金融市場建設(shè)時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
一、網(wǎng)絡(luò)課程建設(shè)的外部環(huán)境
隨著計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的快速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)課程建設(shè)的外部環(huán)境和條件逐步成熟。一是，基于網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)的特點，目前多數(shù)學(xué)校已經(jīng)建立了網(wǎng)絡(luò)教學(xué)系統(tǒng)平臺并不斷地進行開發(fā)升級與維護，滿足了網(wǎng)絡(luò)課程在互聯(lián)網(wǎng)上運行的基本條件，使建設(shè)具備安全、穩(wěn)定、瀏覽速度快、內(nèi)容豐富的網(wǎng)絡(luò)課程成為可能。二是，從近20年世界教育的發(fā)展趨勢來看，將學(xué)習(xí)者視為知識灌輸對象的行為主義學(xué)習(xí)理論已經(jīng)讓位給強調(diào)學(xué)習(xí)者是信息加工主體的認(rèn)知學(xué)習(xí)理論。作為網(wǎng)絡(luò)教學(xué)的受益者，在計算機普遍應(yīng)用的今天，大部分學(xué)生已經(jīng)具備了參與網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)的必要條件和能力。三是，與金融市場課程建設(shè)要求相適應(yīng)的各種模擬網(wǎng)上金融交易為課程教學(xué)提供了很好的虛擬實踐環(huán)境，眾多財經(jīng)網(wǎng)站拓寬了學(xué)生的知識視野，音頻、視頻以及網(wǎng)絡(luò)等與課程相關(guān)的多層次教學(xué)表現(xiàn)方式有利于培養(yǎng)學(xué)生的自主學(xué)習(xí)能力?？梢哉f，技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)和行業(yè)發(fā)展的密切結(jié)合，網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)上證券交易與外匯買賣等普及行為，已經(jīng)為金融市場課程運用新型教學(xué)模式，滿足多種不同形式的知識交流提供了良好的外部環(huán)境。采用“一站式學(xué)習(xí)平臺”的設(shè)計思路進行金融市場網(wǎng)絡(luò)課程的開發(fā)建設(shè)，構(gòu)建一個生動、形象的立體化教學(xué)環(huán)境，則是利用良好外部環(huán)境進行教學(xué)模式改革的有益探索。
二、網(wǎng)絡(luò)課程設(shè)計思路與框架
（一）網(wǎng)絡(luò)課程的設(shè)計思路與特點網(wǎng)絡(luò)課程是通過網(wǎng)絡(luò)表現(xiàn)某門課程的教學(xué)內(nèi)容及實施的教學(xué)活動總和，一般由教學(xué)目標(biāo)、教學(xué)設(shè)計及教學(xué)實現(xiàn)三個要素有機組合而成。網(wǎng)絡(luò)課程的最大特點體現(xiàn)在學(xué)習(xí)情境中，即充分利用網(wǎng)絡(luò)資源的豐富性和開放性構(gòu)建自主、協(xié)作的學(xué)習(xí)情境，讓學(xué)生在獲得知識的同時體驗學(xué)習(xí)過程的愉悅，提高學(xué)習(xí)效率。針對金融市場課程特點，其網(wǎng)絡(luò)課程采用“一站式學(xué)習(xí)平臺”的設(shè)計思路，構(gòu)建以文本教材為基礎(chǔ)，視頻教材、網(wǎng)絡(luò)資源、案例與自我測試、模擬操作實踐等互為補充、互相依存的多種媒體有機結(jié)合的立體化資源，讓學(xué)生在掌握多媒體軟件基本使用方法的基礎(chǔ)上自主學(xué)習(xí)，從而達到學(xué)會學(xué)習(xí)、學(xué)會操作、學(xué)以致用的教學(xué)目標(biāo)?；凇耙徽臼綄W(xué)習(xí)平臺”的網(wǎng)絡(luò)課程設(shè)計呈現(xiàn)出以下幾個特點。
1.基礎(chǔ)性沒有基礎(chǔ)理論的掌握和一定知識為依托，能力培養(yǎng)就失去了意義。在金融市場網(wǎng)絡(luò)課程建設(shè)中，通過不斷完善和增加課程原有的課堂基礎(chǔ)教學(xué)內(nèi)容，如課件、教案、習(xí)題等，為未來知識與能力的互相轉(zhuǎn)化打下良好的基礎(chǔ)。
2.實踐性為使課程的知識體系最大化地轉(zhuǎn)化為學(xué)生的實際操作與分析能力，網(wǎng)絡(luò)課程設(shè)計中充分利用網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，幫助教師改變觀念，通過超鏈接方式實現(xiàn)教學(xué)信息的靈活獲取及教學(xué)過程、教學(xué)內(nèi)容的組織，力爭教學(xué)內(nèi)容豐富飽滿、生動有趣。教師可以不再拘泥于理論，而是通過相關(guān)金融業(yè)務(wù)專題網(wǎng)頁的鏈接向?qū)W生展示金融市場的一些業(yè)務(wù)過程及業(yè)內(nèi)信息，從而使教學(xué)更具有針對性。
3.實用性與傳統(tǒng)的多媒體教學(xué)相比，網(wǎng)絡(luò)課程可以突破時間和空間的限制，具有很強的學(xué)習(xí)異步性優(yōu)勢。為滿足學(xué)生對其自主學(xué)習(xí)能力和效果的檢驗，網(wǎng)絡(luò)課程設(shè)計中弱化了終極性考試環(huán)節(jié)，注重學(xué)習(xí)過程的體現(xiàn)，通過設(shè)置科學(xué)合理的考核模塊對學(xué)生學(xué)習(xí)過程進行評價，以一種強有力的驅(qū)動作用促進學(xué)生的平時學(xué)習(xí)。
（二）網(wǎng)絡(luò)課程的框架結(jié)構(gòu)金融市場網(wǎng)絡(luò)課程的基本框架設(shè)計為6大模塊（如圖1所示）。這些模塊構(gòu)筑了集開放性、共享性、交互性和便捷性為一體的信息化教學(xué)平臺，滿足學(xué)生自主學(xué)習(xí)和教師教學(xué)的需要。課程導(dǎo)學(xué)模塊存放課程說明、教學(xué)計劃、教學(xué)實施方案、使用媒體介紹、網(wǎng)站鏈接、教學(xué)團隊等信息，是對課程整體情況的大致介紹。教學(xué)資源模塊存放學(xué)習(xí)目標(biāo)、章節(jié)講義、電子教案、各章課外練習(xí)、教學(xué)案例、教學(xué)輔導(dǎo)、IP課件等資料，幫助學(xué)生在線自主學(xué)習(xí)。知識拓展模塊存放相關(guān)金融小知識、每月財經(jīng)要聞、財經(jīng)熱詞、精彩視頻、財經(jīng)法規(guī)等文字與視頻資料，供學(xué)生瀏覽，通過合理配置學(xué)科資源，突破傳統(tǒng)學(xué)科課程知識與思維的封閉性。在線測試模塊存放與課程教學(xué)內(nèi)容相配套的練習(xí)及參考答案，主要提供4次模擬測試和在線形成性考試平臺，支持學(xué)生自主學(xué)習(xí)后的自我檢測及最終學(xué)習(xí)結(jié)果的認(rèn)定。模擬實驗室模塊提供學(xué)生在線股票模擬操作，增強學(xué)生的感性認(rèn)識，提高學(xué)習(xí)興趣。教學(xué)互動模塊主要包括主題討論與信息交流平臺，以網(wǎng)絡(luò)交流的形式為教師與學(xué)生、學(xué)生與學(xué)生之間提供交流的平臺，支持實時和非實時交流，拓展課程的教學(xué)空間?？傊?，金融市場網(wǎng)絡(luò)課程遵循內(nèi)容安排合理、使用簡單方便原則進行設(shè)計。一是根據(jù)學(xué)習(xí)規(guī)律，采用菜單系統(tǒng)整體圍繞學(xué)習(xí)目標(biāo)進行設(shè)計，以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪壿嬓约軜?gòu)內(nèi)容、界面風(fēng)格及導(dǎo)航，同時融合錄播課件、網(wǎng)絡(luò)視頻、FLASH等多種教學(xué)表現(xiàn)形式，有效減輕學(xué)生的學(xué)習(xí)負(fù)擔(dān)。二是根據(jù)認(rèn)知規(guī)律，以學(xué)習(xí)章節(jié)分類，允許學(xué)生掌控、了解其學(xué)習(xí)進度，并通過交互式練習(xí)、實時動感的人機互動體驗等增強學(xué)習(xí)的趣味性，提高教學(xué)效果。
三、網(wǎng)絡(luò)課程在教學(xué)中的應(yīng)用
（一）以多種手段突出教學(xué)重點在網(wǎng)絡(luò)課程設(shè)計中，通過章節(jié)概述、章節(jié)輔導(dǎo)以及教學(xué)PPT等欄目突出每章的重點內(nèi)容，同時采用授課錄像、教學(xué)案例、精彩視頻等多種手段幫助學(xué)生掌握這些重點，取得了較好的教學(xué)效果。如，在介紹國債這一重要金融工具時，除了進行一般的文本描述與介紹外，通過視頻“華爾街”中的“旋轉(zhuǎn)門計劃”向?qū)W生介紹美國政府如何運用國債這項工具獲得資金，即雖然經(jīng)過獨立戰(zhàn)爭后美國政府從成立的那一天就破產(chǎn)了，但美國政府卻通過發(fā)新債還舊債的方式留住了國家信用。視頻解說生動形象，有利于學(xué)生對課程重點內(nèi)容的理解和記憶，深受學(xué)生的好評。
（二）以直觀手段解決教學(xué)難點金融市場是一門實踐性很強的課程，以往的教學(xué)在理論聯(lián)系實際方面較欠缺，學(xué)生對其中一些微觀、抽象的概念往往難以理解，通過金融模擬實驗室圖片、圖表的實時演示，使得授課內(nèi)容與實際信息很快融合，教學(xué)難點的學(xué)習(xí)也就化難為易。如，針對股票交易這一教學(xué)難點，在講解時要求每個學(xué)生進入金融模擬實驗室進行實時操作，以自己的真實姓名和學(xué)號進行開戶、交易直至交割完成，教師則對其中一些重要的技術(shù)圖表進行解說，從而大大提高了學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，許多學(xué)生希望了解更多的知識以達到更好的操作結(jié)果。由此，通過增強教學(xué)直觀性解決了應(yīng)用型的教學(xué)難點。
（三）以多種形式方便自學(xué)金融市場網(wǎng)絡(luò)課程設(shè)置了課程說明、教學(xué)計劃與實施方案、媒體介紹、學(xué)習(xí)目標(biāo)、章節(jié)講義、電子教案、授課錄像等欄目幫助學(xué)生自學(xué)；設(shè)計教學(xué)互動欄目方便學(xué)生向教師提問或與同學(xué)交流討論；設(shè)計章節(jié)練習(xí)與在線測試，便于學(xué)生檢驗自己對所學(xué)內(nèi)容的掌握程度，進而評價其學(xué)習(xí)效果?？傊?，通過這個生動、形象的立體化教學(xué)環(huán)境，學(xué)生可以不受時空限制隨時隨地進行學(xué)習(xí)。
關(guān)鍵詞：保稅區(qū)離岸金融市場創(chuàng)建策略
大連保稅區(qū)于1992年5月經(jīng)中華人民共和國國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立，由海關(guān)實行封閉監(jiān)管，是中國東北地區(qū)唯一的保稅區(qū)，也是目前中國大陸開放程序最高、政策最優(yōu)惠的綜合性經(jīng)濟區(qū)域之一。其基本功能是開展國際貿(mào)易、保稅倉儲、加工、商品展示。大連保稅區(qū)有其得天獨厚的地理位置優(yōu)勢，寬松的貿(mào)易政策。保稅區(qū)周圍環(huán)繞著六大港口碼頭，以大窯灣港為依托，充分發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢，積極建立一個與國際市場接軌、高度開放的自由貿(mào)易區(qū)；保稅區(qū)公路與沈大高速公路相連，從大連市內(nèi)到保稅區(qū)有輕軌列車，交通十分便利；保稅區(qū)距離最近的鐵路貨運站僅2公里，與東北鐵道動脈相連，并貫通全國六大鐵路干線，客貨運輸可達全國各地。大連保稅區(qū)管理委員會合署辦公，作為大連市人民政府的派出機構(gòu)，統(tǒng)一對大連保稅區(qū)合大連出口加工區(qū)行使管理職能。大連保稅區(qū)比照國際慣例，實行“境內(nèi)關(guān)外”管理模式，享受免稅、保稅等優(yōu)惠政策；境內(nèi)外的經(jīng)濟法人和自然人均可在保稅區(qū)設(shè)立外商獨資、中外合資(合作)、港澳臺資以及內(nèi)資等企業(yè)；企業(yè)類別包括貿(mào)易公司、加工企業(yè)、倉儲企業(yè)、物流分撥企業(yè)、商業(yè)服務(wù)企業(yè)及金融機構(gòu)等。區(qū)內(nèi)水、電、氣等各項基礎(chǔ)設(shè)施配套完善。
大連保稅區(qū)已經(jīng)根據(jù)保稅區(qū)的特殊功能和依據(jù)地方的實際情況，逐步發(fā)展成為大連經(jīng)濟的重要組成部分。保稅區(qū)經(jīng)濟發(fā)展已具規(guī)模，形成了以電子、機械、塑料家用電器為主的加工產(chǎn)業(yè)，以汽車為主體的國際貿(mào)易大市場，進口汽車市場規(guī)模在不斷擴大，信息服務(wù)不斷創(chuàng)新。同時形成了以其配套服務(wù)的倉儲物流體系。經(jīng)過十多年的發(fā)展，大連保稅區(qū)促進了大連地區(qū)投資環(huán)境的進一步優(yōu)化，最大限度的移用了外國資金和技術(shù)發(fā)展外向型經(jīng)濟，已經(jīng)成為大連開放型經(jīng)濟新的增長點和拉動?xùn)|北經(jīng)濟外向型發(fā)展的重要載體。
大連保稅區(qū)配套金融市場現(xiàn)狀分析
與大連保稅區(qū)取得的成就相比，大連保稅區(qū)尚未形成與之職能配套的金融市場。所謂離岸金融市場是指在貨幣發(fā)行國境外進行的該國貨幣存儲和貸方的市場，是外國貸款者、投資者和籌資者之間信貸業(yè)務(wù)活動的場所。它為國際金融活動開拓了新的空間，并帶來了巨大的活力。開辦離岸金融市場更是推動我國銀行跨國經(jīng)營的現(xiàn)實途徑。國際實踐表明，成功的離岸金融市場對推動國內(nèi)金融深化、塑造利用外資新格局、促進國內(nèi)金融市場于國際金融市場接軌具有巨大作用。大連是目前中國外商投資企業(yè)及境外公司和金融機構(gòu)設(shè)立常駐機構(gòu)比較集中的5個城市之一。大連要成為區(qū)域性國際金融中心的過渡，開辦離岸金融業(yè)務(wù)，建設(shè)離岸金融市場，不僅為大連開拓了一條與國際金融市場接軌的重要通道，而且進一步拓寬了貨幣市場空間，健全了市場構(gòu)架，增強了大連金融市場的功能輻射，有助于大連東北亞地區(qū)國際金融中心的建設(shè)。
在當(dāng)前大連保稅區(qū)深化改革擴大開放的新形勢下，保稅區(qū)經(jīng)濟建設(shè)需要投入巨額資金，這就需要吸收大量的外資來補充保稅區(qū)內(nèi)資金的不足，培育和發(fā)展保稅區(qū)金融與國際金融業(yè)的接軌，運用現(xiàn)代化手段，進行多樣化籌資，也是當(dāng)前吸引外資中很重要的一個方面。縱觀世界各國的發(fā)展經(jīng)驗，建立一個與保稅區(qū)相適應(yīng)的規(guī)范化的離岸金融市場，開展離岸金融業(yè)務(wù)是吸引外資的重要途徑。大連等沿海地區(qū)設(shè)立保稅區(qū)其目的就是為了通過實行特殊的政策，采取特別的措施，創(chuàng)造一個良好的外商投資環(huán)境，促進外資大量流入我國。其具體途徑是通過獨資或合資企業(yè)所從事的對外貿(mào)易和轉(zhuǎn)口貿(mào)易，在保證其自身外匯平衡的前提下，為我國提供更多的外匯資金，同時由于這些企業(yè)具有充足的外匯，因而有能力真正面向國際市場，參加國際競爭，最終實現(xiàn)保稅區(qū)向自由貿(mào)易區(qū)的轉(zhuǎn)換。開展離岸金融業(yè)務(wù)對保稅區(qū)向自由貿(mào)易區(qū)的形成和發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。開展離岸金融業(yè)務(wù)可以給從事轉(zhuǎn)口貿(mào)易的買賣雙方提供外匯資金的開戶、調(diào)撥、貿(mào)易融資、擔(dān)保和抵押等便利，這樣就能吸引大量外商來保稅區(qū)從事轉(zhuǎn)口貿(mào)易，達到大量吸引外資的目的。
大連保稅區(qū)實行“境內(nèi)關(guān)外”管理模式，享受免稅、保稅等優(yōu)惠政策，已經(jīng)具有建立離岸金融市場的特殊優(yōu)勢：政策優(yōu)勢，大連保稅區(qū)是在海關(guān)監(jiān)管下享受國家特殊優(yōu)惠政策的綜合性對外開放區(qū)域，具有“境內(nèi)關(guān)外”優(yōu)勢。特別是其自由貿(mào)易區(qū)屬性使得按照國際慣例運作離岸金融市場成為可能；隔離優(yōu)勢：大連保稅區(qū)作為全封閉區(qū)域可有效保證分離型離岸金融市場的建設(shè)；監(jiān)管優(yōu)勢：大連保稅區(qū)內(nèi)具備完善的海關(guān)、銀行監(jiān)管體系，可有效保證離岸金融業(yè)務(wù)的健康、有序發(fā)展；客戶優(yōu)勢：大連保稅區(qū)離岸貿(mào)易的發(fā)展，為離岸金融業(yè)務(wù)提供了重要的市場。有專家認(rèn)為，離岸金融帳戶在性質(zhì)上屬于境外帳戶，在保稅區(qū)中試驗，為現(xiàn)有政策許可范圍。因而在保稅區(qū)內(nèi)注冊的企業(yè)，可開設(shè)離岸帳戶。
大連保稅區(qū)離岸金融市場模式選擇
國際上離岸金融市場大致可以分為四種類型：避稅港型離岸金融市場，該類型的金融市場在自身經(jīng)濟規(guī)模極小的小型國家或地區(qū)，起一個“記帳中心”的作用，其產(chǎn)生的投資效應(yīng)、就業(yè)效應(yīng)和國民收入效應(yīng)很低，但在硬件方面的投入成本卻不低，對軟件的要求很高，既可以產(chǎn)生資金滲透，又可成為“洗錢中心”，該類型的市場以加勒比海地區(qū)開曼和巴哈馬的離岸經(jīng)濟為代表。內(nèi)外一體型離岸金融市場，該類型的金融市場需要金融業(yè)具有高度的經(jīng)營自由，境內(nèi)市場幾乎完全開放，對所在地的經(jīng)濟、金融發(fā)展基礎(chǔ)和管理水平又較高的要求。該類型的市場以倫敦和香港的離岸經(jīng)濟為代表。內(nèi)外一體型離岸金融市場模式代表著國際離岸金融市場的發(fā)展方向。內(nèi)外分離型離岸金融市場，該類型的市場是由政策誘導(dǎo)、推動，專門為非居民交易所創(chuàng)設(shè)。一方面便于金融管理當(dāng)局對在岸業(yè)務(wù)、離岸業(yè)務(wù)分別加以監(jiān)管，另一方面可以較為有效地阻擋國際金融市場對國內(nèi)金融市場地沖擊。該類型的市場以紐約、新加坡和東京的離岸經(jīng)濟為代表。分離—滲透型離岸金融市場，該類型市場模式是將境內(nèi)金融業(yè)務(wù)和離岸金融業(yè)務(wù)分帳處理的前提下，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展中的引資需要，允許一定比例的離岸帳戶資金流入。
我國幅員遼闊、經(jīng)濟規(guī)模巨大、離岸經(jīng)濟金融稅制齊全、法制環(huán)境嚴(yán)格規(guī)范，采用避稅港型模式顯然是不合適的。同時我國的經(jīng)濟、金融現(xiàn)狀，尚不具備內(nèi)外一體型離岸金融市場模式所要求的條件。根據(jù)我國現(xiàn)實國情和大連目前的金融實力，大連保稅區(qū)離岸金融市場模式的設(shè)定應(yīng)實施以內(nèi)外分離為基礎(chǔ)、適度滲透的離岸金融市場模式，即從事離岸金融業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)要專門開設(shè)離岸業(yè)務(wù)帳戶，將離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)嚴(yán)格分離。同時在將境內(nèi)業(yè)務(wù)和離岸金融業(yè)務(wù)分帳處理的前提下，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展中的引資需要，允許一定比例的離岸帳戶資金流入。這是因為，如果實施嚴(yán)格的內(nèi)外分離模式，從政策上杜絕國際離岸資金向國內(nèi)市場滲透，對中國這樣的發(fā)展中國家來說，發(fā)展離岸金融市場的意義和必要性將大打折扣。通過離岸金融市場引進國內(nèi)經(jīng)濟建設(shè)所必須的一部分建設(shè)資金，無論從成本還是效率上看無疑是引進外資戰(zhàn)略中的一個必要和可行的部分。分離—滲透型離岸金融市場既便于保持我國金融政策的獨立性，又便于擴大利用外資。因此，大連保稅區(qū)離岸金融市場的理想模式應(yīng)該是以內(nèi)外分離模式為基礎(chǔ)、適度滲透的離岸金融市場模式
滲透的具體模式應(yīng)采用如下方式：在滲透的方向上，宜采用只允許倆看資金向國內(nèi)滲透，不允許國內(nèi)資金向國外滲透，即只允許(OUT-IN)交易；在滲透的渠道上，初期可允許離岸資金貸款給國內(nèi)企業(yè)這種間接融資方式，在離岸金融市場發(fā)展成熟之后，可逐步放開讓境內(nèi)企業(yè)到離岸市場發(fā)行債券、股票等直接融資方式；在滲透的管理上，要從政策設(shè)計到實際操作的各個環(huán)節(jié)上均做到“管理有效、管理及時、管理可控”；在滲透的規(guī)模上，要做到“適度滲透”，防止規(guī)模過渡、失控給國內(nèi)市場造成動蕩。適度或者最佳的滲透規(guī)模在理論上要符合一下幾點：滲透規(guī)模以滿足國內(nèi)經(jīng)濟建設(shè)對外資的要求為準(zhǔn)；以不沖擊國內(nèi)物價水平、稅率水平和匯率水平為宜。當(dāng)然，滲透的比例一定要嚴(yán)格控制，且何時采取這一模式還需視大連保稅區(qū)離岸金融市場運作發(fā)展情況和我國國情及國家政策而定。
大連保稅區(qū)離岸金融市場創(chuàng)建策略
目前上海、深圳已經(jīng)開展離岸銀行業(yè)務(wù)，天津保稅區(qū)正積極向國家申請。而大連保稅區(qū)離岸金融市場尚處于研究論證階段，為加快大連保稅區(qū)離岸金融市場的創(chuàng)建步伐，建議由大連保稅區(qū)管委會會同各有關(guān)方面組成大連保稅區(qū)離岸金融市場籌建小組，開展離岸金融市場的創(chuàng)建運作。
積極申請爭取大連保稅區(qū)成為離岸金融業(yè)務(wù)試點
積極向國家申請，爭取使大連保稅區(qū)成為我國離岸金融業(yè)務(wù)試點區(qū)域，爭取中國人民銀行大連市分行和國家外匯管理局大連辦事處、大連市金融辦公室的認(rèn)同和支持，加大力度，共同向國家提出申請，力爭使大連保稅區(qū)成為我國離岸金融業(yè)務(wù)試點區(qū)域。尤其是在我國加入WTO后，各保稅區(qū)都在爭建自由貿(mào)易區(qū)的形式下，大連保稅區(qū)一旦成為我國首批自由貿(mào)易區(qū)，國家就會給予相關(guān)的金融政策，那么在自由貿(mào)易區(qū)開辦離岸金融業(yè)務(wù)即屬正常。
創(chuàng)造條件完善離岸金融市場軟硬件環(huán)境建設(shè)
積極創(chuàng)造條件，完善離岸金融市場發(fā)展所需軟件和硬件環(huán)境建立大連保稅區(qū)離岸金融市場運作、監(jiān)管體系。作為一個完全分離型的離岸金融市場，大連保稅區(qū)離岸金融市場的啟動，離不開有關(guān)政策的扶持和推動。這些政策主要包括三類：第一，放寬限制。如取消外匯管制，允許離岸帳戶內(nèi)交易貨幣實行自由兌換；除對資本充足率進行要求外，對從事離岸業(yè)務(wù)的銀行沒有流動性要求；放寬利率波動的幅度，允許其隨國際金融市場利率在較大的范圍內(nèi)上下波動；不進行現(xiàn)場監(jiān)管，只進行非現(xiàn)場監(jiān)管；允許資本自由流動，對貿(mào)易、非貿(mào)易和資本收支不加限制。第二，降低經(jīng)營成本實施寬松的稅收制度。如減征或免征離岸交易營業(yè)稅、印花稅、利息稅、資本利得稅和股息預(yù)提稅等；收取較低的(個人、公司)所得稅。第三，既放寬限制，又降低成本。如免繳存款準(zhǔn)備金等；建設(shè)大連保稅區(qū)離岸金融市場交易網(wǎng)絡(luò)，盡早開通與國際性數(shù)據(jù)通信系統(tǒng)和全球銀行電訊協(xié)會的聯(lián)網(wǎng)，完善各項硬件設(shè)施及配套設(shè)施，提高金融通訊和金融業(yè)務(wù)電子化、自動化水平。
積極吸引和鼓勵中外大銀行前來加盟
因為離岸金融市場主要是銀行間市場，約80%以上的業(yè)務(wù)是銀行間同業(yè)往來。大批的商業(yè)銀行，尤其是發(fā)達國家和地區(qū)的商業(yè)銀行在全球各大離岸金融市場設(shè)立分支機構(gòu)，從事離岸業(yè)務(wù)(見表1)。
由此可見，大連保稅區(qū)離岸金融市場的創(chuàng)建發(fā)展，離不開中外符合準(zhǔn)入條件的商業(yè)銀行的積極參與。因此，大連保稅區(qū)離岸金融市場籌建小組應(yīng)千方百計吸引和鼓勵中外大銀行前來加盟，尤其應(yīng)想方設(shè)法吸引海外各大國際銀行及跨國金融財團加盟。此外，還應(yīng)積極吸引非銀行金融機構(gòu)的加盟來促進離岸金融市場的健康發(fā)展。
參考文獻：
摘要：中國大陸離岸金融市場的全面建設(shè)具有必要性。中國建立離岸金融中心的策略選擇，應(yīng)當(dāng)是在逐步實現(xiàn)人民幣可自由兌換的基礎(chǔ)上，進一步擴展離岸金融試點的地區(qū)和機構(gòu)，最終在條件成熟的時候建立中國大陸自己的離岸金融市場，并逐步完善相關(guān)的法律制度。有關(guān)的策略選擇具體涵蓋外匯管制、業(yè)務(wù)發(fā)展、市場選擇和法制建設(shè)四個問題。
關(guān)鍵詞：離岸金融策略選擇
離岸金融從20世紀(jì)70年代產(chǎn)生至今，已經(jīng)在國際金融舞臺上取得了突出的成績與地位。時至今日，倫敦、紐約、東京、香港等大型國際金融中心，均同時擁有在岸和離岸市場；而建設(shè)一個不能經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)的“主流”國際金融中心，則是不可想象的事情。
然而，目前在中國，離岸金融仍然屬于邊緣化的新生事物，面臨著曲高和寡、叫好不叫座的困境。盡管離岸金融試點從深圳擴展到上海和天津，盡管各地媒體和學(xué)術(shù)界對于誰應(yīng)當(dāng)建立離岸金融中心一度爭論得不亦樂乎(當(dāng)然一般是論證應(yīng)在本地建立離岸金融中心)，但是至少就目前看來，離岸金融中心建設(shè)的正式啟動還是比較遙遠的事情。然而，回避不是辦法。如果我們不想再做聲名狼藉的“世界工廠”，讓發(fā)達國家一邊罵我們傾銷一邊享受我們廉價地犧牲本國自然資源和勞動力制造并出口的商品；如果我們不想再做國際金融游戲規(guī)則的消極接受者，將自己綁在布雷頓森林體系之下，把低回報的美國國債當(dāng)作寶貝似的一個勁兒地購買，以致不得不成為向美國經(jīng)濟輸血最多的、號稱“全球外匯儲備最多”的國家；如果我們不想再將購買美國的房地產(chǎn)和投行債券這些被斥為“毒垃圾”的金融工具作為投資增值的主要手段，以致上百億美元的投資在次貸危機中血本無歸；如果我們不想再位于國際金融系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的底層，不斷將本國勞動人民在制造與貿(mào)易行業(yè)用血汗積累起來的財富輕易地送到霸權(quán)主導(dǎo)的國際金融系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈頂端，并任由后者通過匯率安排、金融危機等多種手段掠奪我們的財富……那么，我們就必須全面參與國際金融競爭并爭取國際金融秩序的話語權(quán)，我們就必須建立中國大陸自己的一流國際金融中心。而在這一競爭過程中，中國大陸離岸金融市場的建設(shè)，是頗為關(guān)鍵的一環(huán)。
在闡明了必要性的前提下，策略選擇的問題，即以何種方式推進大陸離岸金融市場建設(shè)的問題，就變得非常關(guān)鍵了。具體來說，有關(guān)的策略選擇應(yīng)當(dāng)涵蓋外匯管制、業(yè)務(wù)發(fā)展、市場選擇和法制建設(shè)四個問題，而這四個問題正是未來大陸離岸金融市場建設(shè)必須突破的重點和難點所在。
一、外匯管制策略
所謂外匯管制，是指一個國家通過法律、法令、條例等形式對外匯資金的收入和支出、匯入和匯出、本國貨幣與外國貨幣的兌換方式及總兌換比價所進行的限制。外匯管制的目標(biāo)，一般是維持本國收支平衡、保持匯率秩序、維護金融穩(wěn)定、促進本國競爭力等。外匯管制的主要內(nèi)容，一般包括貿(mào)易與非貿(mào)易外匯、資本輸出入、非居民存款帳戶、黃金輸出入、匯率調(diào)整及動作等等。
目前一般存在三種外匯管理體制類型。第一種是嚴(yán)格外匯管制，即對所有外匯收支活動都實行管制，多數(shù)發(fā)展中國家和社會主義國家都采取這種方式。第二種是部分外匯管制形式，即對外匯收支的經(jīng)常項目不實行管制，準(zhǔn)許自由兌換外幣和匯出匯入外匯，但對資本項目實行不同程度的管制，少數(shù)較發(fā)達的發(fā)展中國家和部分發(fā)達國家采取這種方式。第三種是名義上不實行外匯管制，即原則上對居民和非居民的經(jīng)常項目和資本項目的外匯收支都不加限制，允許貨幣自由兌換，但不排除在特定情況下實施間接的或變相的限制措施。
外匯管制的方法可分為直接管制方法和間接管制方法。前者是指外匯管制機構(gòu)明文規(guī)定外匯的買賣方式、數(shù)量以及匯率，并對各種外匯業(yè)務(wù)實行直接、強制的管理和控制。后者則是指國家通過諸如許可證制度、進口配額制度、外匯平準(zhǔn)基金制度(主要通過央行實施)、互惠信貸協(xié)定網(wǎng)絡(luò)制度(主要在發(fā)達國家央行之間運用)等形式，間接影響外匯業(yè)務(wù)，從而達到外匯管制的目的。從另一角度上看，外匯管理的方法又可分為數(shù)量管制、匯價管制和綜合管制三種，即從外匯業(yè)務(wù)的數(shù)量上、或從匯價上、或從兩者的結(jié)合上實行外匯管理。
在國際層面上，調(diào)整外匯管制問題的規(guī)范主要是《國際貨幣基金組織協(xié)定》第8條。該條第2款(a)規(guī)定，未經(jīng)國際貨幣基金組織(IMF)批準(zhǔn)，成員國不可對經(jīng)常性國際交易的支付或轉(zhuǎn)移進行限制或?qū)嵭衅缫曅詤R兌安排或多重貨幣做法，但是，這一規(guī)定僅適用于為經(jīng)常性國際交易所進行的付款和轉(zhuǎn)移。而該條第2款(b)規(guī)定，包含任何一個會員國貨幣的匯兌合同，如果與該成員國外匯管制條例相抵觸時，在任何會員國境內(nèi)均屬于不能強制執(zhí)行的合同，該成員國的外匯管制條例的存續(xù)與實行必須與本協(xié)定相一致。這實際上就賦予了成員國外匯管制法律的域外效力。同時，《國際貨幣基金組織協(xié)定》第14條對成員國實施有關(guān)外匯管制的國際義務(wù)做了過渡安排。依據(jù)這一條款，成員國可以通知IMF保留某些限制并根據(jù)情況調(diào)整；成員國不能恢復(fù)已經(jīng)取消的限制或?qū)嵭行碌南拗?；成員國與IMF應(yīng)每年進行磋商以決定是否繼續(xù)實行限制；但成員國不能出于非國際收支方面的原因?qū)嵤┫拗拼胧?/p>
可見，就目前的國際規(guī)范而言，《國際貨幣基金組織協(xié)定》僅要求實現(xiàn)經(jīng)常項目的可兌換，不把放松對資本項目的管制作為成員國的義務(wù)，IMF僅可在特定環(huán)境下要求國家加強資本控制。這一標(biāo)準(zhǔn)盡管較低，但有利于在絕大多數(shù)國家內(nèi)部推行和實施，因此，中國目前的外匯管制狀況，也是符合《國際貨幣基金組織協(xié)定》的要求的。然而這里的問題在于，若要推行離岸金融業(yè)務(wù)乃至建立離岸金融市場，這樣的低標(biāo)準(zhǔn)顯然是不夠的，不解決外匯管制的問題，就無法順利地建立中國大陸自己的離岸金融市場。
那么，我們應(yīng)該在外匯管制的問題上作何策略選擇呢?
目前的外匯管制問題的焦點，還是在人民幣資本項目下的可兌換問題上。
所謂資本項目，是指一國在國際收支中因資本輸出和輸入而產(chǎn)生的資產(chǎn)負(fù)債增減項目，包括直接投資、貸款、證券等。1996年，中國大陸實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目下可兌換，而資本項目下的可兌換一直處于逐步推進過程中。目前，在IHF所劃分的43個資本項目中，在中國有將近一半的資本項目交易不受限制或較少受限制，40％以上的資本項目交易受較多限制，10％以上的資本項目交易受嚴(yán)格管制。也就是說，人民幣在資本項目下尚未實現(xiàn)完全的可自由兌換。
實現(xiàn)人民幣資本項目下的完全可自由兌換，是中國政府的一個長期策略，也是實現(xiàn)離岸金融市場建設(shè)的關(guān)鍵一步。因為離岸金融徹底的國際性，必然要求交易貨幣為可自由兌換貨幣，如果市場所在國的本幣不能實現(xiàn)可自由兌換，那么該離岸金融市場很難就建立起來，即使建立起來了，在激烈的國際金融市場競爭中也很難占到優(yōu)勢。
但關(guān)鍵在于，是否因為實現(xiàn)人民幣資本項目下的完全可自由兌換是一個長期的步驟，中國大陸的離岸金融市場建設(shè)也就只能繼續(xù)等待呢?答案顯然是否定的。相反，我們可以選擇一些短期的策略，從而既能夠立即推進中國大陸的離岸金融市場建設(shè)，又能夠與逐步完全取消外匯管制的長遠規(guī)劃相適應(yīng)。
在短期策略上，我們可以在維持人民幣在資本項目下不可完全自由兌換的前提下，作兩種選擇。第一種選擇，就是將本幣——人民幣排除在交易貨幣之外，而僅選擇可自由兌換的貨幣作為離岸金融交易的貨幣。第二種選擇，就是允許本幣作為離岸金融業(yè)務(wù)的交易貨幣，但交易對象僅限于本國金融機構(gòu)一一即居民，本幣離岸金融交易暫時不對非居民開放。
就第一種短期策略而言，目前來講是比較可行的。因為，很多發(fā)展中國家在建立自己的離岸金融市場的時候，都采用了這一做法，即將尚未實現(xiàn)可自由兌換的本幣排除在離岸金融交易貨幣范圍之外。但需要注意的是，這絕非長久之計。很多發(fā)展中國家盡管采用這種做法建立起了自己的離岸金融市場，但是其競爭力卻因此大打折扣，難以抗衡本幣業(yè)務(wù)充分開展的紐約、東京離岸金融市場，而目前離岸金融市場交易貨幣本幣化的趨勢已經(jīng)比較明顯，就連禁止本幣交易的鼻祖一一英國倫敦，也已經(jīng)開始變相地從事本幣交易業(yè)務(wù)。因此，這一策略至多只能作為過渡措施采用，一旦本國離岸金融市場順利建立、本幣實現(xiàn)完全可自由兌換條件基本具備，就應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)換策略，使本幣與其他自由貨幣一樣成為離岸金融交易貨幣。
而就第二種策略選擇來說，這一做法既可以放開本幣業(yè)務(wù)，又可以避開資本項目可兌換問題，還可以保護本國金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)份額。盡管這樣做看似比較靈活，但無論在法律上還是經(jīng)濟上都會遇到較多障礙。尤其是中國已經(jīng)加入了WTO，依據(jù)GATS和自己的入世承諾，將賦予外資金融機構(gòu)以國民待遇，《外資銀行管理條例》的頒布，表明中國積極地履行了對WTO的義務(wù)；但若放開離岸金融業(yè)務(wù)，又不允許非居民從事本幣離岸金融交易，顯然違背了國民待遇原則。更何況，離岸金融交易的主力，歷來就是非居民，居民從事的離岸金融交易在市場上所占份額不大，如果通過行政手段強行將本幣業(yè)務(wù)局限在居民范圍內(nèi)，不僅違背離岸金融的運行規(guī)律，而且有喧賓奪主之嫌。因此，此種策略一定要慎用，如果非用不可的話，也必須在充分研究有關(guān)法律機制以及經(jīng)濟得失的基礎(chǔ)上實行。較有可能被主管部門采用的貫徹這一短期策略的具體做法，應(yīng)該是推行本幣離岸業(yè)務(wù)的“試點”，而從事試點的單位自然是由主管部門指定本國金融機構(gòu)。
總之，在外匯管制的策略選擇上，短期內(nèi)我國可以暫時維持人民幣資本項目下的管制，同時將本幣業(yè)務(wù)排除在允許的離岸金融業(yè)務(wù)范圍之外，或者先由本國金融機構(gòu)試點辦理本幣業(yè)務(wù)；而從長遠來看，我國應(yīng)當(dāng)取消外匯管制，實現(xiàn)人民幣資本項目下的可自由兌換，使人民幣成為中國離岸金融市場上的交易貨幣。
二、業(yè)務(wù)發(fā)展策略
在離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展上，也有一個策略選擇的問題。就是說，未來中國大陸的離岸金融市場，是將業(yè)務(wù)范圍限制在傳統(tǒng)的離岸貨幣業(yè)務(wù)上呢，還是將業(yè)務(wù)范圍擴展到離岸證券業(yè)務(wù)乃至其他衍生業(yè)務(wù)上?
前面在討論離岸金融監(jiān)管法的時候已經(jīng)指出過，多數(shù)國家和地區(qū)在建立離岸金融市場的時候，都并未將離岸金融業(yè)務(wù)范圍限制在傳統(tǒng)的貨幣業(yè)務(wù)上，僅有少數(shù)國家(如日本)將離岸金融業(yè)務(wù)范圍限定在存貸款業(yè)務(wù)上。顯然，若要充分發(fā)揮離岸金融市場的籌資融資作用，將業(yè)務(wù)范圍限定在存貸款上是不明智的。對于中國這樣的處在發(fā)展中的經(jīng)濟大國而言，建立離岸金融市場，就是為了有效地吸引和利用資金，而不是像日本當(dāng)年那樣為了回流海外日元而建立離岸金融市場，因此，我們不可能作繭自縛，將離岸金融的業(yè)務(wù)范圍限制在存貸款業(yè)務(wù)上。
盡管在目前的離岸金融業(yè)務(wù)試點中，我國確實僅開展了部分離岸貨幣業(yè)務(wù)的試點，試點單位也僅限于部分銀行，但這畢竟不同于正式的實施離岸金融市場建設(shè)。試點的業(yè)務(wù)范圍絕不等同于未來中國大陸離岸金融市場的業(yè)務(wù)范圍。更何況，目前中國金融改革開放的步伐進一步加快，所推出的一些改革措施，實際上已經(jīng)觸及離岸證券業(yè)務(wù)的范疇。這其中的代表性措施就是QFII和QDII機制。盡管QFII和QDII還不是真正意義上的離岸金融，但兩者一個是非居民投資中國證券市場，一個是居民投資海外證券市場，都具有較強的國際性，一旦內(nèi)地的離岸金融市場啟動，有關(guān)的機構(gòu)就可以順勢將這兩種業(yè)務(wù)整合并移植到離岸金融市場這一個平臺上。更重要的是，這兩款涉外證券投資金融工具的推出，本身就已經(jīng)說明中國金融改革的目標(biāo)不僅僅限于貨幣業(yè)務(wù)。由此可以看出，盡管目前的離岸金融業(yè)務(wù)試點局限于傳統(tǒng)的銀行存貸款業(yè)務(wù)，但是未來的離岸金融市場上，業(yè)務(wù)范圍應(yīng)當(dāng)既包括離岸貨幣業(yè)務(wù)，也包括離岸證券業(yè)務(wù)。
但隨之而來的一個問題是，若允許開展離岸證券業(yè)務(wù)，那么應(yīng)如何具體規(guī)定離岸金融業(yè)務(wù)的范圍?也就是說，除了傳統(tǒng)意義上的貨幣和證券業(yè)務(wù)，其他金融衍生產(chǎn)品的離岸業(yè)務(wù)是否可以開展?從國際上的做法來看，有的國家允許市場主體從事離岸債券、離岸股票和離岸票據(jù)業(yè)務(wù)，但是沒有將更多的金融衍生產(chǎn)品列入可交易的行列；而有的國家則允許所有的金融產(chǎn)品、包括層出不窮的金融衍生產(chǎn)品進入離岸金融市場進行交易。從中國的國情來考慮，我認(rèn)為應(yīng)該采取第一種做法，即將債券、股票、期貨等傳統(tǒng)的證券業(yè)務(wù)列入離岸業(yè)務(wù)范圍，而不將其他金融衍生產(chǎn)品列入離岸金融范圍。這首先是因為，一般只有虛擬業(yè)務(wù)型離岸金融市場和內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型離岸金融市場才可能在最廣泛的程度上規(guī)定離岸業(yè)務(wù)范圍，而內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型離岸金融市場一般采取適中的業(yè)務(wù)范圍，中國大陸沒有可能選擇前兩種市場模式，采取適中的業(yè)務(wù)范圍也就是順理成章的了。其次，離岸金融衍生產(chǎn)品在全部離岸業(yè)務(wù)中所占的份額一般比較少，將其排除不會影響離岸金融市場的建設(shè)質(zhì)量。再次，金融衍生產(chǎn)品發(fā)展迅速、機制復(fù)雜、風(fēng)險較大，即使在監(jiān)管相對較嚴(yán)格的在岸市場上都很難加以規(guī)制，如果在監(jiān)管相對寬松的離岸市場上開展此類業(yè)務(wù)，更容易因監(jiān)管法制的失位而導(dǎo)致風(fēng)險。最后，考慮到中國大陸金融市場開放的進度，目前多數(shù)金融衍生產(chǎn)品即便是在在岸市場上都不能經(jīng)營，要將想這些產(chǎn)品搬到離岸金融市場上交易，就更是不可能的事情了。
總之，在業(yè)務(wù)發(fā)展策略的選擇上，我國未來的離岸金融市場應(yīng)同時發(fā)展離岸貨幣業(yè)務(wù)和離岸證券業(yè)務(wù)，但其中的離岸證券業(yè)務(wù)應(yīng)僅包括傳統(tǒng)的證券業(yè)務(wù)，而不包括諸多金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)。
三、市場選擇策略
廣義上講，市場選擇策略應(yīng)該包括兩個方面的問題，一是選擇何種離岸金融市場模式，二是選擇何處建立離岸金融市場。為了避免不必要的爭論，這里主要討論市場模式選擇問題。
離岸金融市場的模式選擇，乃是市場所在國實行監(jiān)管的前提和基礎(chǔ)。目前存在內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型、內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型和虛擬業(yè)務(wù)型三種類型的離岸金融市場模式，其中內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型為當(dāng)今的主流模式。
顯然，內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型離岸金融市場模式更能適應(yīng)我國的需要。首先，這種市場模式適應(yīng)于由國家政策推動而建立的離岸金融市場，美國和日本在建立自己的離岸金融市場的過程中均采取了這種模式，這與我國的情況是類似的；也就是說，中國大陸離岸金融市場的建立，需要、也必須依靠國家政策的推動，這跟英國、香港這樣的具有長期金融傳統(tǒng)的國家和地區(qū)自發(fā)建立內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型離岸金融市場的情況是根本不同的。其次，盡管我國離岸金融市場的建立是基于國家政策推動，但是我們的國家政策絕不是通過提供避稅便利吸引離岸資金入賬和離岸公司注冊來獲得收費，而是要真正地從事離岸金融業(yè)務(wù)，建立真正的、具有競爭力的國際金融中心，因此，虛擬業(yè)務(wù)型離岸金融市場絕非我國的選擇。再次，內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型市場模式通過隔離在岸賬戶與離岸帳戶，可以最大限度地降低因內(nèi)外業(yè)務(wù)滲透而帶來的風(fēng)險，起到保護國家金融秩序的作用。最后，考慮到我國的外匯管制仍然將在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)維持，那么在離岸金融業(yè)務(wù)中實行內(nèi)外業(yè)務(wù)的分離就是不二選擇了。
很多發(fā)展中國家的離岸金融市場，雖然是內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型的，但也允許離岸帳戶與在岸帳戶一定程度的滲透，而過分嚴(yán)格的內(nèi)外分離會使創(chuàng)建離岸金融市場的意義打折扣。因此，我國在建立內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型離岸金融市場的過程中，也需要考慮內(nèi)外業(yè)務(wù)滲透的可能性及其程度?；谖覈木唧w情況，我認(rèn)為，在市場建立初期，內(nèi)外業(yè)務(wù)的滲透絕對是要禁止的，因為前期建設(shè)中的主要問題是開展離岸業(yè)務(wù)、順利建成離岸市場而不是擴展?jié)B透業(yè)務(wù)，且由于滲透業(yè)務(wù)監(jiān)管上的難度更大、所帶來的風(fēng)險較高，若貿(mào)然推進，不僅得不到預(yù)期效果，反而很容易引發(fā)風(fēng)險并導(dǎo)致?lián)p失，可謂得不償失。在離岸市場已經(jīng)建立、市場秩序已經(jīng)穩(wěn)定、離岸業(yè)務(wù)順利鋪開、監(jiān)管法制比較成熟的基礎(chǔ)上，我國可以考慮逐步地允許一定程度的內(nèi)外業(yè)務(wù)滲透，從而最大限度地拓展業(yè)務(wù)、利用資金。
具體到內(nèi)外業(yè)務(wù)滲透的制度設(shè)計上，我認(rèn)為可以采取循序漸進的做法。首先，在一開始的時候，應(yīng)當(dāng)只允許離岸資金向國內(nèi)滲漏，而不允許國內(nèi)資金向離岸滲漏，這樣可以控制因國內(nèi)流動性過剩而可能導(dǎo)致的離岸金融市場泡沫；其次，在有關(guān)的金融制度構(gòu)建比較成熟、尤其是金融監(jiān)管法制比較完備之后，可以進一步允許離岸與在岸業(yè)務(wù)的雙向滲透；．再次，滲透的規(guī)?？偟膩碚f是不斷擴大的，但是也不能就此認(rèn)為其規(guī)模不可以縮減，滲透規(guī)模應(yīng)當(dāng)是靈活而適度的，從而既滿足國內(nèi)經(jīng)濟建設(shè)的需求，又不沖擊國內(nèi)物價水平，也不妨礙國家貨幣政策的實施；最后，在允許滲透的同時，必須加強對離岸帳戶與在岸帳戶滲漏關(guān)系的監(jiān)管，有關(guān)的監(jiān)管措施應(yīng)當(dāng)有效和及時，且在設(shè)計有關(guān)的法制的時候，應(yīng)當(dāng)確保監(jiān)管當(dāng)局能夠隨著離岸業(yè)務(wù)滲透的進展對監(jiān)管措施做出相應(yīng)的調(diào)整。
四、法制建設(shè)策略
完整意義上的離岸金融法一般包括三大部分：離岸金融法基本原則、離岸金融交易法、離岸金融監(jiān)管法。那么，相應(yīng)地，作為市場所在國的中國，在建設(shè)本國離岸金融市場、對發(fā)生于其境內(nèi)離岸市場上的離岸金融關(guān)系進行規(guī)制與協(xié)調(diào)的過程中，也需要依靠這三部分的法律制度作為規(guī)范交易和監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)。只不過，在具體推行上述法制建設(shè)的過程中，我們可以依據(jù)情況的需要，選擇不同的策略。
理論上講，最理想的立法方式，就是制定一部《離岸金融法》，全面調(diào)整離岸金融交易關(guān)系與離岸金融監(jiān)管關(guān)系，明確有關(guān)法律原則。至于一些相關(guān)的細節(jié)問題以及經(jīng)常發(fā)生變化的問題，則可以由行政法規(guī)、司法解釋、部門規(guī)章、地方法規(guī)以及規(guī)章來處理。但是，這種法制狀態(tài)是很難一步到位的。首先，在開放離岸金融業(yè)務(wù)并建設(shè)本國離岸金融市場的過程中，國家很可能會采取逐步的、漸進的方式，比如先放開離岸貨幣業(yè)務(wù)再放開離岸證券業(yè)務(wù)，有關(guān)的法制建設(shè)只有跟著市場建設(shè)形勢逐步開展，而不可能一步到位。其次，在建立離岸金融市場之初，國家可能有一段對外資金融機構(gòu)實行業(yè)務(wù)限制的過渡期，立法機關(guān)或主管機構(gòu)也可以先制定一些層級較低的、暫時適用的法律法規(guī)，待到內(nèi)外資一視同仁的時機成熟，再在清理相關(guān)法規(guī)的基礎(chǔ)上制定統(tǒng)一的《離岸金融法》。盡管可能必須經(jīng)歷一個過渡階段，但只要立法的長期策略是制定統(tǒng)一的《離岸金融法》，那么法律規(guī)制的最優(yōu)效果仍然可以實現(xiàn)；而且，我們可以通過這一逐步法典化的過程，根據(jù)現(xiàn)實中的問題進一步調(diào)整和完善有關(guān)法律制度，從而使最終制定的《離岸金融法》具備并保持先進性。
當(dāng)然，除了上述方式之外，還有兩種選擇。一是將離岸金融交易法和離岸金融監(jiān)管法分開，各自制定法律，這種做法也是可以接受的，但是相比之下比較浪費立法資源，且可能導(dǎo)致離岸金融法的基本原則被分割；另一種就是不集中制定離岸金融交易法和離岸金融監(jiān)管法，而將它們分散到合同法、稅法、外匯法、證券法、銀行法等既有法律中去，也就是說主要靠修訂原有法律完成對離岸金融關(guān)系的規(guī)制。我認(rèn)為這種選擇不能完全體現(xiàn)離岸金融法的性質(zhì)，也不利于法律的明確性，容易出現(xiàn)法律規(guī)定不一致的情況；何況由于離岸金融的特殊性，即使主要采取修訂原有立法的方式也不能避免在某些問題上另立新法，實際上根本不能節(jié)省立法資源；更為關(guān)鍵的是，對于離岸金融關(guān)系這個快速發(fā)展的新興事物，如果沒有規(guī)定統(tǒng)一的、普遍的、抽象的法律原則，無論是對舊法的修改還是對具體問題的另立新法都趕不上離岸金融實踐的發(fā)展速度，屆時法官面對具體法律規(guī)則沒有規(guī)范的新問題就只能是束手無策。
縱觀各國，金融制度發(fā)達國家(如美國、英國)一般沒有專門的、集中的離岸金融立法，但那是有著深刻的歷史文化緣由的。首先，這些國家的金融法制已相對完備、適應(yīng)性較強、修改機制靈活；其次，這些國家很多采用司法能動主義的普通法體系，在必要時，法官可以自己造法(做出判例)、可以通過司法解釋彌補既有法律的缺陷與漏洞、甚至可以修改法律(突破先例)，這與我國的實際情況并不符合。而發(fā)展中國家(如馬來西亞)則一般采取了專門的立法方式，這相對而言對我國是更有借鑒意義的。
1、部分民間資本進入的機構(gòu)存在違規(guī)和非法經(jīng)營現(xiàn)象部分民間資本企圖通過入股控制金融機構(gòu)獲得優(yōu)惠貸款或套取信貸資金，使之變成自己的“提款機”，民間資本控股的部分融資類機構(gòu)因控股股東自身存在治理結(jié)構(gòu)不健全、主業(yè)不突出、信用狀況不佳、經(jīng)營不穩(wěn)定、不具備持續(xù)出資能力等方面的原因，其融資經(jīng)營活動一直游走于國家法律、法規(guī)框架的邊緣，如小額貸款公司存在高息貸款、關(guān)聯(lián)貸款、違規(guī)融資等現(xiàn)象；一些擔(dān)保公司、典當(dāng)行、寄售行等違規(guī)違法從事吸收存款、發(fā)放貸款、受托發(fā)放貸款等活動。一些沒有融資資質(zhì)的機構(gòu)以高息為誘餌非法集資或吸儲；部分網(wǎng)絡(luò)融資平臺對外虛假信息，成為平臺發(fā)起人的自融平臺；一些打著融資類旗號的機構(gòu)甚至成為詐騙、洗錢、炒賣外匯等非法活動的“溫床”。這些融資類機構(gòu)往往參與者眾多，涉及利益范圍廣，一旦發(fā)生經(jīng)濟糾紛，容易引發(fā)群體性連鎖反應(yīng)，增加社會不穩(wěn)定因素，對正常的社會經(jīng)濟及金融秩序帶來沖擊。
2、對民間資本參與金融市場活動的監(jiān)管多頭與缺位在民間資本參與銀行業(yè)機構(gòu)門檻高的情況下，大量的民間資本以擔(dān)保公司、小額貸款公司、典當(dāng)行、寄售商、投資公司、租賃公司等非銀行金融新業(yè)態(tài)參與金融市場活動，一些資本甚至直接進入民間借貸市場。而對新業(yè)態(tài)金融機構(gòu)的市場進入、監(jiān)管主體、監(jiān)管內(nèi)容等沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。如小額貸款公司是由中國人民銀行批準(zhǔn)、在工商登記的企業(yè)法人，從各地的實踐活動看，人民銀行、銀監(jiān)局、工商局、地方金融辦都屬于小額貸款公司的監(jiān)管者；典當(dāng)行依法接受各級工商行政管理局、公安局、商務(wù)局的監(jiān)管；擔(dān)保公司由銀監(jiān)會融資新?lián)I(yè)務(wù)部和批準(zhǔn)擔(dān)保公司的地方政府部門共同監(jiān)管；租賃公司則分別銀監(jiān)會監(jiān)管和商務(wù)部監(jiān)管。在這種情況下，監(jiān)管政出多門，容易出現(xiàn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一、重復(fù)監(jiān)管或者相互推諉現(xiàn)象。而眾多利用網(wǎng)絡(luò)平臺從事融資業(yè)務(wù)的機構(gòu)則基本處于監(jiān)管真空狀態(tài)。
二、規(guī)范民間資本參與金融市場建設(shè)的建議
1、確立民間資本參與金融市場的市場準(zhǔn)入制度首先，進一步降低民間資本進入銀行業(yè)的門檻，以吸納更多的民間資本進入銀行業(yè)。如重新調(diào)整境內(nèi)投資人資格及投資人持股比例，提高單個自然人、非金融機構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方對農(nóng)村商業(yè)銀行持股、村鎮(zhèn)銀行持股比例等。其次，確認(rèn)民間融資的合法性。民間資本融資作為正規(guī)金融的一種必要補充，其存在有一定的積極作用。由于現(xiàn)行法律制度對民間融資的否定性制度安排，使融資雙方難以形成穩(wěn)定的交易規(guī)則，且為躲避嚴(yán)格的金融管制而轉(zhuǎn)向地下以求得生存與發(fā)展，不僅未能有效控制民間融資反而加劇了這種信用活動的金融風(fēng)險。建議相關(guān)部門盡快出臺《放貸人條例》，就民間資本融資制定明確的合法化界限和標(biāo)準(zhǔn)，確定民間資本融資行為和貸款主體的合法地位，給予民間融資活動合法的生存發(fā)展空間，使其成為平等的市場競爭主體，以規(guī)范民間資本的融資行為。
2、依法嚴(yán)厲懲治擾亂金融秩序的非法融資活動要正確區(qū)分合法合理民間融資、灰色融資和黑色融資的界限，加強對民間資本融資的監(jiān)管。對融資類金融機構(gòu)、金融服務(wù)中介機構(gòu)等各類機構(gòu)超出經(jīng)營范圍從事非法吸收公眾存款、非法集資等違法違規(guī)行為，要堅決依法予以取締與嚴(yán)懲；對于與民間借貸相關(guān)的黑社會性質(zhì)的組織犯罪及非法侵犯他人合法財產(chǎn)的犯罪行為予以嚴(yán)厲打擊。以最大限度地分散和防范民間融資風(fēng)險，維護國家金融管理秩序和人民群眾人身財產(chǎn)安全。
2015年2月12日，在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立一年半之后，央行在上海了《上海自貿(mào)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)境外融資與跨境資金流動審慎監(jiān)管實施細則》，其中金融領(lǐng)域的開放和改革首當(dāng)其沖。《實施細則》包括：將全面放開本、外幣境外融資，與全球低成本資金牽手；擴大企業(yè)和金融機構(gòu)境外融資資格和規(guī)模：取消境外融資的前置審批，運用風(fēng)險轉(zhuǎn)換因子等新的管理方式代之，進行事中事后監(jiān)管。作為中國金融改革的重要布局，上海能否在未來成為與倫敦、香港、新加波同臺共舞的國際金融中心得益于自貿(mào)區(qū)金融改革的破冰之旅。離岸金融正是構(gòu)建國際金融中心的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，該問題的研究將直面上海自貿(mào)區(qū)未來的國際金融地位，也是人民幣國際化的前沿陣地。自貿(mào)區(qū)離岸金融市場建設(shè)的目的
離岸金融指高度自由化和國際化的金融管理體制和優(yōu)惠稅收制度下的，在一國金融體系之外的，由非居民參與的資金融通。上海自貿(mào)區(qū)的離岸金融市場建設(shè)是開放制度探索的陣地，目前已經(jīng)將成熟經(jīng)驗推廣至全國，將涌現(xiàn)出更多的自貿(mào)區(qū)。由此，打造中國經(jīng)濟的升級版才是自貿(mào)區(qū)離岸金融市場建設(shè)的長遠目標(biāo)。
（一）以開放帶動中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。
上海自貿(mào)區(qū)定位于成為亞太區(qū)最大的自由港，最新的“新華·波羅的海國際航運中心發(fā)展指數(shù)”顯示，上海以排名全球第七位躋身十大國際航運中心，隨著中國經(jīng)濟的崛起和國際經(jīng)濟秩序的重構(gòu)，上海將以更開放的綜合實力趕超亞太其他金融自由港。近代以來上海一直是中國經(jīng)濟的前沿窗口，擁有完備的工業(yè)體系，同時也是金融中心與技術(shù)創(chuàng)新工廠，通過與國內(nèi)和國外的貿(mào)易、航運、制造業(yè)、金融等產(chǎn)業(yè)的一體化聯(lián)動，信息科技、智能工業(yè)等新技術(shù)動力已逐步出現(xiàn)，率先實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級順理成章。上海自貿(mào)區(qū)的目的不在于設(shè)立新的特區(qū)，而是要形成全國推廣的復(fù)制方案，達到由上海輻射全國的帶動效應(yīng)，通過“一帶一路”。高端裝備出海，工業(yè)4.0，絲綢之路基金等國家戰(zhàn)略拉動金融配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，初步形成在亞太地區(qū)活躍的貿(mào)易市場和離岸金融市場。
（二）由點到面探索全國的金融改革。
上海自貿(mào)區(qū)既不是新的特區(qū)，也不是政策扶持的新洼地，而是建立國際化經(jīng)濟制度藍本的根本轉(zhuǎn)變，社會經(jīng)濟治理的新模式，負(fù)面清單與世界商業(yè)模式全面趨同。自貿(mào)區(qū)建設(shè)的核心內(nèi)容是通過金融改革建設(shè)離岸金融市場，目的是優(yōu)化社會融資效率，維持金融體系簡單高效。區(qū)內(nèi)允許全球金融機構(gòu)開展高度市場化的業(yè)務(wù)，從企業(yè)注冊到監(jiān)管也要求政府簡政放權(quán)，率先探索人民幣的國際化、匯率自由浮動和利率的市場化、資本市場滬港通等等。由此，企業(yè)和金融機構(gòu)可以自由在境內(nèi)外融資，充分利用歐美刺激經(jīng)濟而實行的低利率資金，并借機實行外并購，海外資金與技術(shù)整體利用，配置世界優(yōu)質(zhì)資源。自由不等于沒有監(jiān)管，金融創(chuàng)新過程需要加強風(fēng)險的控制。那么，通過區(qū)內(nèi)試點的方法既能預(yù)見到改革紅利，也能將風(fēng)險降低到可控程度。
（三）肩負(fù)人民幣國際化的使命。
上海作為“一帶一路”規(guī)劃的跨境貿(mào)易與金融重點窗口，人民幣國際化的發(fā)展為自貿(mào)區(qū)深入開展國際貿(mào)易服務(wù)提供了新的契機，使得上海建立國際人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新、交易、定價、清算中心地位的前景日趨明顯。2014年人民幣的支付貨幣市場份額創(chuàng)下2.17%的新紀(jì)錄，成功躍升全球第五大支付貨幣，有28個國家與我國開展互換，與12個國家和地區(qū)簽訂了清算安排協(xié)定，同147個國家和地區(qū)有跨境人民幣收支，30多個國家和地區(qū)把人民幣作為外匯儲備。目前的國際金融力量正在經(jīng)歷危機后的重新洗牌，集聚與分化趨勢顯著，各國金融產(chǎn)業(yè)加速深化，隨著人民幣在世界貿(mào)易中的結(jié)算儲蓄地位的提高，人民幣國際化的新機遇也將在自貿(mào)區(qū)首先顯現(xiàn)。自貿(mào)區(qū)在9大領(lǐng)域，對98項細則進行改革，其中與金融領(lǐng)域相關(guān)的細則多達15項，并將以產(chǎn)品創(chuàng)新的形式呈現(xiàn)。力求在離岸市場建設(shè)中肩負(fù)起人民幣國際化的歷史使命。
自貿(mào)區(qū)離岸金融市場建設(shè)的可行性
從國際來看，目前中國是全球第二大經(jīng)濟體，制造業(yè)產(chǎn)值和出口規(guī)模已是世界第一，進口世界第二，外匯儲備達到3.84萬億美元，居全球之首。我國先后在法蘭克福、首爾、巴黎、盧森堡、多哈、多倫多、悉尼等地建立了人民幣清算安排。從國內(nèi)來看，目前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型任重道遠，貿(mào)易順差持續(xù)，新舊產(chǎn)業(yè)兩極分化，經(jīng)濟增長低速運行。隨著自貿(mào)區(qū)離岸業(yè)務(wù)發(fā)展的細則逐步落實，上海發(fā)展離岸金融中心正當(dāng)其時。
（一）中國亟需轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式。
原來依靠人口紅利的中國制造模式已經(jīng)不可持續(xù)。依靠科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整來實現(xiàn)技術(shù)強國、金融強國戰(zhàn)略，是適應(yīng)新時代國際競爭格局的必然選擇，上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立從政府治理理念、市場運作模式等方面發(fā)揮金融服務(wù)業(yè)對外開放的杠桿作用。是中國實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，改變自身在國際分工中的地位的戰(zhàn)略性舉措。
（二）巨額外匯儲備保值增值。
2014年中國的對外直接投資達1029億美元，首次突破千億美元，對外擁有高達1.74萬億的凈債權(quán)，但投資收益差額卻是負(fù)數(shù)。隨著我國外匯儲備資產(chǎn)的規(guī)模不斷擴大，提高外匯資產(chǎn)的收益率，實現(xiàn)外匯資產(chǎn)的保值增值壓力也日益增大，在這種情形下，以離岸金融中心為試驗區(qū)，適度開放資本項下的人民幣可兌換，讓更多的資金自由流動，吸納更低成本的資金，獲取更高的回報率，是降低巨額外匯儲備，減少機會成本的有力舉措。
（三）人民幣的跨境交易和跨境結(jié)算初具規(guī)模。
自從2005年人民幣匯改以來，人民幣對美元匯率始終處于升值通道。各國對人民幣交易和持有的需求日益增加。過去3年，人民幣超過了25種貨幣，成為全球第五大常用支付貨幣，占支付貨幣市場份額的2.17%．逼近日元的2.69%。目前，韓國、英國、澳大利亞、巴西、歐洲央行紛紛與中國央行簽署雙邊本幣互換協(xié)議，英國、法國、盧森堡和德國都在爭取成為人民幣離岸交易中心。
（四）中國經(jīng)濟的規(guī)?？癸L(fēng)險能力增加。
由于國內(nèi)經(jīng)濟總量和金融業(yè)規(guī)模的巨大，一般性資本跨境流動很難對其形成顛覆性的影響。在人民幣利率市場化過程中，人民幣匯率的浮動區(qū)間還有待進一步放開，優(yōu)先開放對部分國家和地區(qū)的資本項下人民幣可兌換對國內(nèi)金融市場較為有利且風(fēng)險可控，這為自貿(mào)區(qū)若干金融改革試驗提供了有利契機。
（五）上海擁有廣闊的經(jīng)濟腹地。
國際經(jīng)驗告訴我們，實體經(jīng)濟的質(zhì)量是推動離岸金融市場壯大的重要基礎(chǔ)，大的離岸中心都是背靠發(fā)達的工業(yè)或服務(wù)業(yè)中心。上海廣闊的經(jīng)濟腹地和金融腹地是其各項業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展的支柱。上海所處的區(qū)域宏觀環(huán)境與亞太主要離岸中心極為相似，如果借鑒日本、新加坡、香港的實踐經(jīng)驗，選擇內(nèi)外分離模式的離岸金融中心模式較為合適。大膽嘗試金融改革開放的諸項措施，上海自貿(mào)區(qū)作為離岸金融中心的前景不可估量，其人民幣離岸業(yè)務(wù)的規(guī)模和影響力將大大超過香港，香港受制于大陸的結(jié)構(gòu)調(diào)整，目前難以發(fā)揮更大的能量。
（六）利用亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的有利契機。
繼英國之后．3月17日法國、德國和意大利申請以創(chuàng)始成員國身份加入亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行。至此，歐洲最大的4個經(jīng)濟體均已決定加入亞投行，他們同時也是七國集團的成員，此輪由中國主導(dǎo)的國際金融機構(gòu)獲得全球主要經(jīng)濟力量的認(rèn)可，對接自貿(mào)區(qū)的離岸市場建設(shè)有著不可估量的市場預(yù)期，人民國際化已經(jīng)成為全球金融穩(wěn)定的重要支柱。
自貿(mào)區(qū)離岸金融市場建設(shè)的政策建議
（一）建設(shè)內(nèi)外分離型離岸中心。
根據(jù)業(yè)務(wù)和監(jiān)管范圍分類，離岸金融市場主要有混合型、分離型、滲漏型及避稅港型等離岸金融市場(表1)。比較而言，上海更適合分離型離岸金融市場。其一、目前國內(nèi)存款利率、資本項目兌換、匯率并沒有完全放開管制，而自貿(mào)區(qū)目前的要求是大類徹底放開，小類嚴(yán)格管理，根據(jù)自貿(mào)區(qū)的發(fā)育階段把自貿(mào)區(qū)與境內(nèi)市場進行高度隔離；其二、自貿(mào)區(qū)的建設(shè)經(jīng)驗表明，老牌的混合型離岸中心由于政治和自由經(jīng)濟起步階段不同已經(jīng)發(fā)展的比較完備，期初經(jīng)驗較為復(fù)雜不易追溯，例如香港和倫敦，而有可復(fù)制經(jīng)驗的離岸中心起步階段都是采取漸進式的內(nèi)外分離模式，分別階段管理便于操作，如紐約、新加坡和東京，其后視離岸市場發(fā)育前景和國際貿(mào)易環(huán)境再向混合型演變。
（二）建立完整的金融創(chuàng)新監(jiān)管體制。
由于離岸金融市場的高度自由化，它往往也是金融衍生產(chǎn)品的孵化池。資產(chǎn)證券化、股指期貨、個股期權(quán)等產(chǎn)品優(yōu)化了資產(chǎn)配置標(biāo)的，獲得更好的投資組合。與此同時，由于金融衍生品工具的特性，套利行為可能乘數(shù)效應(yīng)的放大市場風(fēng)險，波及整個離岸市場。創(chuàng)新提供了新機遇也增大了監(jiān)管難度。創(chuàng)新和監(jiān)管始終是相輔相成的，監(jiān)管為創(chuàng)新提供了制度保障，創(chuàng)新又能推動監(jiān)管的進一步深化。因此可以從頂層設(shè)計高度建立金融監(jiān)管聯(lián)合協(xié)調(diào)機制，掃除金融創(chuàng)新的監(jiān)管盲區(qū)。
（三）積極離岸市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
(一)金融生態(tài)環(huán)境水平評價
金融生態(tài)環(huán)境借用生態(tài)學(xué)概念，指影響金融業(yè)運行的綜合性外部環(huán)境，包括經(jīng)濟、法制、信用、制度等因素。本研究選取山東省17個地級市2011年的各項指標(biāo)數(shù)據(jù)，結(jié)合山東省區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的特點，將金融生態(tài)環(huán)境指標(biāo)體系分為宏觀經(jīng)濟、金融環(huán)境、信用環(huán)境三個層面，運用因子分析法，確立金融生態(tài)水平評價體系，對山東省的金融生態(tài)環(huán)境進行測度。按照綜合得分，可以將山東省17地市金融生態(tài)環(huán)境劃分為三個等級:(1)A級以青島、濟南為代表，包括煙臺、濰坊、淄博和臨沂。在經(jīng)濟基礎(chǔ)、信用環(huán)境和金融環(huán)境等方面都明顯優(yōu)于B級和C級城市，金融生態(tài)環(huán)境最好;(2)B級以威海為代表，包括濟寧、東營、濱州、泰安和日照。在經(jīng)濟基礎(chǔ)和金融環(huán)境等方面明顯優(yōu)于C級城市，但是信用環(huán)境與C級城市相差不大;(3)C級包括德州、菏澤、聊城、萊蕪和棗莊。C級城市金融生態(tài)環(huán)境較差，主要是因為其經(jīng)濟基礎(chǔ)比較差，金融業(yè)發(fā)展相對滯后。
(二)城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)的協(xié)調(diào)性分析
根據(jù)前期研究，山東省各地市城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展可分為五種類型。1．協(xié)調(diào)發(fā)展型。代表城市有青島、濰坊、濱州，它們的城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境比較協(xié)調(diào)。青島和濰坊的總體發(fā)展水平位于全省前列，濱州的金融生態(tài)環(huán)境與城鎮(zhèn)化發(fā)展水平也排名靠前。這類城市的城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境比較適應(yīng)，金融支持城鎮(zhèn)化的基礎(chǔ)條件較好，為新型金融組織發(fā)展創(chuàng)造了有利的外部環(huán)境。2．城鎮(zhèn)化發(fā)展略滯后型。代表城市有濟南、日照、聊城。在這幾個城市中，城鎮(zhèn)化進程略滯后于它們的金融生態(tài)環(huán)境。這類城市應(yīng)該充分發(fā)揮其金融生態(tài)環(huán)境的優(yōu)先發(fā)展優(yōu)勢，進一步構(gòu)建和完善融資渠道與機制，為城鎮(zhèn)化發(fā)展提供金融支撐。3．金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展略滯后型。代表城市有煙臺、威海、濟寧、萊蕪。這些城市金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展略滯后于它們的城鎮(zhèn)化進程，城鎮(zhèn)化進程缺乏一定的金融支持，發(fā)展的持續(xù)性有待提升。這類城市應(yīng)該注重完善金融生態(tài)環(huán)境，為新型金融組織融資建立良好的外部環(huán)境，更好的服務(wù)于進行中的城鎮(zhèn)化建設(shè)。4．城鎮(zhèn)化明顯滯后型。代表城市有淄博、臨沂、東營、菏澤。這些城市城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體進程處于山東17地市的中間區(qū)域。城鎮(zhèn)化明顯滯后型的城市，其金融生態(tài)發(fā)展優(yōu)先于城鎮(zhèn)化發(fā)展，金融生態(tài)環(huán)境具有一定的發(fā)展優(yōu)勢，但它們的城鎮(zhèn)化進程卻沒有充分借助其金融生態(tài)環(huán)境的發(fā)展優(yōu)勢。這類城市應(yīng)當(dāng)發(fā)揮其金融生態(tài)優(yōu)勢，探索新型金融組織的融資渠道，將其金融融資優(yōu)勢，化成推動其城鎮(zhèn)化進程的動力。5．金融生態(tài)環(huán)境明顯滯后型。代表城市有泰安、德州、棗莊。它們的城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展水平大體上處于山東17地市的中間區(qū)域。金融生態(tài)環(huán)境明顯滯后型的城市，其城鎮(zhèn)化發(fā)展優(yōu)先于金融生態(tài)發(fā)展。城鎮(zhèn)化進程比較快，但由于缺乏金融市場的支撐，只能主要依靠財政支持和開發(fā)性金融支持，城鎮(zhèn)化進程資金支持持續(xù)性有待加強。這類城市應(yīng)當(dāng)注重其金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，逐漸完善新型金融組織的建設(shè)，為城鎮(zhèn)化進程提供金融支撐。
二、山東金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀與風(fēng)險分析
(一)金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險分析金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險即金融生態(tài)環(huán)境系統(tǒng)的風(fēng)險。
通過金融生態(tài)環(huán)境內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，總體來看，山東省產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市中信用風(fēng)險較大，人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市金融生態(tài)的宏觀環(huán)境滯后，人本城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市信用風(fēng)險比較大。1．產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市。產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市信用環(huán)境風(fēng)險問題比較突出。從具體城市上看，A級金融生態(tài)環(huán)境的城市分為兩類，信用環(huán)境滯后型(濟南)、金融和信用環(huán)境滯后型(臨沂);B級金融生態(tài)環(huán)境的城市分為兩類，宏觀環(huán)境滯后型(濱州和日照)、金融和信用環(huán)境滯后型(泰安);C級金融生態(tài)環(huán)境的城市為金融和信用環(huán)境滯后型(菏澤)。綜合來看，產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市中信用風(fēng)險比較大，不利于金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。新型金融組織正在逐步發(fā)展進程中，信用風(fēng)險不健全不利于其融資渠道的建設(shè)。同時，個別城市的金融市場建設(shè)相對滯后，金融行業(yè)發(fā)展效率、發(fā)展深度、經(jīng)濟活躍程度都有待提升。由此，新型金融組織的發(fā)展受到既有金融市場的限制，現(xiàn)有金融市場發(fā)展不盡完善，不利于新型金融組織的融資平臺建設(shè)。2．人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市。人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市金融生態(tài)環(huán)境，總體上宏觀環(huán)境基礎(chǔ)較差。如A級金融生態(tài)環(huán)境的淄博市屬于宏觀和金融環(huán)境滯后型，B級金融生態(tài)環(huán)境的威海市和東營市屬于宏觀和金融環(huán)境滯后型，C級金融生態(tài)環(huán)境的萊蕪市也屬于宏觀環(huán)境滯后型。人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城鎮(zhèn)化中的城市，有淄博、萊蕪、威海和東營。這幾個城市的金融生態(tài)環(huán)境不盡相同，淄博金融生態(tài)環(huán)境級別為A級，威海、東營金融生態(tài)環(huán)境級別為B級，萊蕪的金融生態(tài)環(huán)境為C級。3．人本城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市。人本文明城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城鎮(zhèn)化中的城市，有煙臺、濰坊、濟寧、棗莊、德州、聊城。這幾個城市的金融生態(tài)環(huán)境也不盡相同，金融市場內(nèi)部環(huán)境也略有差異。總體上，人本城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市信用環(huán)境較差，其中煙臺、濟寧、德州屬于金融和信用環(huán)境滯后型，濰坊屬于信用環(huán)境滯后型，而聊城和棗莊呈現(xiàn)出整體發(fā)展滯后，屬于整體有待提升型。
(二)山東省新型金融組織發(fā)展現(xiàn)狀與風(fēng)險
1．新型金融組織發(fā)展現(xiàn)狀。山東省新型金融組織數(shù)量增長迅速，業(yè)務(wù)規(guī)模擴張良好。目前，共有農(nóng)村資金互助社2家，村鎮(zhèn)銀行56家，小額貸款公司303家。根據(jù)山東省銀監(jiān)局的數(shù)據(jù)，截至2012年末，新型金融組織涉農(nóng)貸款余額96．32億元，較年初增加58．92億元，增幅157．56%，高于各項貸款增速28．73個百分點，占各項貸款的比重為84．93%，比年初提高9．86個百分點。農(nóng)戶貸款和小企業(yè)貸款較年初分別增長230．53%和162．6%，超過貸款平均增幅101．7個和33．77個百分點，農(nóng)戶和小企業(yè)貸款合計占各項貸款的比重為85．32%，較年初上升4．28個百分點，高于全國平均水平。但是，在新型金融組織迅速發(fā)展的同時，也存在一些不容忽視的問題。例如，在產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市中，新型金融組織發(fā)展略失平衡，城鎮(zhèn)化水平整體較高的城市新型金融組織發(fā)展較快(濟南市有村鎮(zhèn)銀行6家、小額貸款公司20家;濱州市有村鎮(zhèn)銀行3家、小額貸款公司28家;臨沂市有村鎮(zhèn)銀行5家、小額貸款公司29家)。人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市的新型金融組織尤其是村鎮(zhèn)銀行發(fā)展較為緩慢(淄博市僅有村鎮(zhèn)銀行2家、威海市僅有村鎮(zhèn)銀行2家;東營市僅有村鎮(zhèn)銀行4家;萊蕪市僅有村鎮(zhèn)銀行1家);人本文明城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市新型金融組織發(fā)展極不平衡，其中濰坊市有村鎮(zhèn)銀行5家、小額貸款公司50家，在全省位列前茅，而棗莊市只有村鎮(zhèn)銀行1家，小額貸款公司僅有6家。2．新型金融組織風(fēng)險。新型金融組織由于缺乏政策、資金扶持，信用環(huán)境較差等因素，現(xiàn)階段普遍存在流動性風(fēng)險、信用環(huán)境風(fēng)險和操作風(fēng)險，而不同的金融組織風(fēng)險在不同的城鎮(zhèn)化發(fā)展模式中的體現(xiàn)也各有側(cè)重。(1)產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市信用環(huán)境和金融環(huán)境普遍滯后，極易引發(fā)信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險。信用風(fēng)險。產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市整體信用環(huán)境和金融環(huán)境較為落后，金融系統(tǒng)監(jiān)管不力、風(fēng)險管理缺失等問題可能加劇其新型金融組織的信用風(fēng)險。具體表現(xiàn)為，由于新型金融組織發(fā)展時間較短，發(fā)展速度較快，尚未建立起完善的風(fēng)險監(jiān)管機制;同時，農(nóng)村新型金融組織主要面向農(nóng)村金融市場，涉及的范圍極為狹小，使得潛在的信貸風(fēng)險更為集中;再加上農(nóng)村地區(qū)征信體系建設(shè)普遍滯后，缺乏信息系統(tǒng)支持，不能有效識別客戶信用情況，部分貸款人信用和法律意識淡薄，從而信用風(fēng)險得不到有效的管理和控制。對于村鎮(zhèn)銀行來說，其客戶多為從事農(nóng)業(yè)活動的農(nóng)戶或涉農(nóng)小微企業(yè)，貸款季節(jié)性強而違約風(fēng)險較高，其信用風(fēng)險比一般銀行要高;而小額貸款公司，由于其貸款具有較高的地域和部門集中性，在沒有抵押和擔(dān)保的情況下，信貸資產(chǎn)組合風(fēng)險較大，具有很高的破產(chǎn)風(fēng)險。流動性風(fēng)險。資金來源有限、后續(xù)資金不足是目前新型農(nóng)村金融組織發(fā)展的瓶頸，由于金融環(huán)境滯后，產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市的新型農(nóng)村金融組織信譽積累不足，社會認(rèn)同度較低，降低了對絕大多數(shù)投資者和儲戶的吸引力。同時，由于發(fā)展時間較短，農(nóng)村金融組織尚未建立起統(tǒng)一高效的融資平臺，不能有效地利用各種新型金融工具，后續(xù)融資面臨困境。另外，新型農(nóng)村金融組織依存于農(nóng)村，而農(nóng)村居民收入水平普遍較低，且農(nóng)戶貸款具有季節(jié)性，需要貸款的時間又相對集中，加大了信貸業(yè)務(wù)管理的難度和流動性風(fēng)險。(2)人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市的宏觀環(huán)境普遍滯后，宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)無法有效支撐新型金融組織的發(fā)展，新型金融組織數(shù)量明顯少于其他兩種類型的城鎮(zhèn)化模式。人口城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市其新型農(nóng)村金融組織發(fā)展水平滯后，因而很難吸引或留住理論準(zhǔn)備充足、操作經(jīng)驗豐富的高端金融人才。同時，由于資金緊缺、監(jiān)管缺失、經(jīng)營發(fā)展空間狹小，導(dǎo)致其從業(yè)人員素質(zhì)參差不齊，業(yè)務(wù)技能水平普遍不高，從而蘊含著較高的經(jīng)營風(fēng)險。另外，村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司普遍缺乏現(xiàn)代化服務(wù)手段，現(xiàn)代化信息系統(tǒng)不能及時建立會導(dǎo)致工作效率低下而操作風(fēng)險高企。(3)人本文明城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型城市信用環(huán)境普遍滯后，易導(dǎo)致新型金融組織信用風(fēng)險。人本文明城鎮(zhèn)化主導(dǎo)型的城市信用環(huán)境較為落后，金融系統(tǒng)監(jiān)管不力、風(fēng)險管理缺失等問題可能加劇其新型金融組織信用風(fēng)險。一是新型金融組織發(fā)展時間較短，發(fā)展速度較快，尚未建立起完善的風(fēng)險監(jiān)管機制;二是農(nóng)村新型金融組織主要面向農(nóng)村金融市場，經(jīng)營范圍狹小，潛在的信貸風(fēng)險更為集中;三是農(nóng)村地區(qū)征信體系建設(shè)滯后，缺乏信息系統(tǒng)支持，不能有效識別客戶信用情況，加之部分貸款人信用和法律意識淡薄，風(fēng)險難以有效管理和控制。對于村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司來說，其客戶多為從事農(nóng)業(yè)活動的農(nóng)戶或涉農(nóng)小微企業(yè)，具有較高的地域性和集中性，在沒有抵押擔(dān)保的情況下，信貸資產(chǎn)組合的信用風(fēng)險極大。
三、新型城鎮(zhèn)化金融市場的建設(shè)與風(fēng)險阻斷
(一)城鎮(zhèn)化與金融市場的協(xié)調(diào)性建設(shè)
1．協(xié)調(diào)發(fā)展型。協(xié)調(diào)發(fā)展型城市應(yīng)發(fā)揮城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展的優(yōu)勢，穩(wěn)步發(fā)展。青島市的發(fā)展應(yīng)繼續(xù)保持其發(fā)展優(yōu)勢，濰坊市應(yīng)注重金融生態(tài)環(huán)境與城鎮(zhèn)化的穩(wěn)定和提升，濱州市城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)應(yīng)注重整體性的提升。2．城鎮(zhèn)化發(fā)展略滯后型。此類城市的發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)在城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體發(fā)展中，逐步將城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)推向協(xié)調(diào)。濟南市應(yīng)該整體性發(fā)展并繼續(xù)保持其優(yōu)勢，將城鎮(zhèn)化建設(shè)放到更加重要的位置。日照市和聊城市在城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體發(fā)展上較為滯后，應(yīng)注重城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體性提升，同時注重其協(xié)調(diào)發(fā)展。3．金融生態(tài)發(fā)展略滯后型。此類城市的發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)該在城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體發(fā)展中逐步將城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)推向協(xié)調(diào)。煙臺市應(yīng)整體發(fā)展并繼續(xù)保持其優(yōu)勢，將金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)放到更加重要的位置，威海市和濟寧市整體上比較有優(yōu)勢，應(yīng)注重城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的繼續(xù)發(fā)展，將重點放到金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)上，萊蕪市的發(fā)展比較滯后，應(yīng)該注重城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境的整體性提升。4．城鎮(zhèn)化明顯滯后型。此類城市的金融生態(tài)環(huán)境基礎(chǔ)較好，應(yīng)該注重城鎮(zhèn)化進程的推動。淄博市和臨沂市的整體進程城鎮(zhèn)化建設(shè)應(yīng)放到首位，東營市和菏澤市的整體進程也應(yīng)更加注重城鎮(zhèn)化的建設(shè)，在城鎮(zhèn)化與金融生態(tài)環(huán)境整體提升的同時，注重二者的協(xié)調(diào)發(fā)展。5．金融生態(tài)明顯滯后型。此類城市應(yīng)更加注重金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)，為城鎮(zhèn)化提供良好的基礎(chǔ)。泰安市、德州市和棗莊市應(yīng)將金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)放在其整體進程的首位，同時注重城鎮(zhèn)化進程的推動作用。
(二)金融市場的建設(shè)
金融市場的建設(shè)，應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)金融生態(tài)環(huán)境的整體性建設(shè)。改善山東金融生態(tài)環(huán)境應(yīng)該從宏觀環(huán)境和金融環(huán)境等方面著手。1．優(yōu)化宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)。一是努力推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和實體經(jīng)濟發(fā)展。牢牢把握擴大內(nèi)需這一戰(zhàn)略基點，貫徹落實國家宏觀調(diào)控政策，以提高質(zhì)量效益和增加就業(yè)為重點，以存量強根基，以增量促調(diào)整，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。二是積極發(fā)展對外貿(mào)易。堅定不移地實施全方位開放戰(zhàn)略，進一步更新理念，增強意識，營造氛圍，夯實基礎(chǔ)，對外開放朝著優(yōu)化結(jié)構(gòu)、拓展領(lǐng)域、提高效益方向轉(zhuǎn)變;加強對外合作交流，提高口岸開放水平，促進開放型經(jīng)濟更好發(fā)展。2．完善金融體系，提高金融穩(wěn)定性。一是提升銀行金融機構(gòu)的服務(wù)效率。吸引各類商業(yè)銀行來濟增設(shè)分行，爭取進出口銀行設(shè)立省級管轄行，積極引進大型外資銀行，加快齊魯銀行的改革發(fā)展。通過市場競爭提升銀行業(yè)的管理水平和風(fēng)險管控能力，提高金融服務(wù)穩(wěn)定性。二是發(fā)展資本市場，積極推動高新區(qū)成為全國代辦股份轉(zhuǎn)讓試點園區(qū)，支持符合條件的企業(yè)進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易;積極推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)和盈利水平高的中小民營企業(yè)上市融資，豐富資金來源。三是強化保險業(yè)的社會管理和公共服務(wù)職能。積極擴大工程保險覆蓋面，大力發(fā)展企財險、貨運險等險種，健全完善農(nóng)業(yè)保險試點工作機制，擴大農(nóng)業(yè)保險覆蓋面，強化保險對經(jīng)濟的保障作用。3．推動信用體系建設(shè)，塑造良好信用環(huán)境。一是金融機構(gòu)加強風(fēng)險管理，提高信用防范能力。銀行等金融機構(gòu)注重風(fēng)險管理水平的提高，對地方融資平臺風(fēng)險、房地產(chǎn)信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險及代銷保險風(fēng)險進行相應(yīng)風(fēng)險防范。二是通過金融監(jiān)管部門制定規(guī)章，對征信機構(gòu)的資質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、從業(yè)人員要求等做出規(guī)定，確立市場準(zhǔn)入與退出機制以及對違法行為的懲罰機制。建立對征信從業(yè)人員的資質(zhì)考核與認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，并制定征信從業(yè)人員執(zhí)業(yè)規(guī)范，形成信用中介機構(gòu)規(guī)范體系。三是加快發(fā)展區(qū)內(nèi)會計、法律、資產(chǎn)評估、資信評級、咨詢等金融中介機構(gòu)，進一步健全和完善金融中介服務(wù)體系，提高金融中介機構(gòu)的專業(yè)化服務(wù)能力和水平。積極開展知識產(chǎn)權(quán)、船舶、海域和無居民海島使用權(quán)等專業(yè)性評估機構(gòu)的建設(shè)，提升信用服務(wù)中介機構(gòu)的服務(wù)能力。
(三)新型金融組織的風(fēng)險阻斷
關(guān)鍵詞：電力金融市場；建設(shè)目標(biāo)；建設(shè)方案
目前，電力市場是由電力金融市場和電力現(xiàn)貨市場兩部分構(gòu)成，而最初電力現(xiàn)貨市場就是電力市場。但是由于在電力現(xiàn)貨市場下，市場成員困于電能的不可儲存性能與電力供需失衡而帶來的市場價格變動劇烈，所以，人們創(chuàng)造出一種新的運行管理模式―電力金融市場。而在新形勢下，電力金融市場的發(fā)展將更值得探究。
一、電力金融市場概述
（一）期貨與期權(quán)。期貨合約是在甲乙雙方意見達到統(tǒng)一的時候所簽訂的合約，合約內(nèi)容主要是明確購買或者出售某項資產(chǎn)的具體時間和具體價格。與期貨有所不同的是，期權(quán)是對標(biāo)的物（電力、電力期貨或者是電力遠期合同）交易的時間定義為一個特定的時間段，而出售或者購買的價格也是被詳細確定并列入合同的。期貨的目的是為了實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險規(guī)避，其實現(xiàn)的方法為期貨的套期保值。期權(quán)的目的是為了控制經(jīng)濟金融的風(fēng)險、發(fā)現(xiàn)市場盈利的機會并實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和投資，其實現(xiàn)的方法有很多，例如，跨式期權(quán)、差價期權(quán)等。
（二）電力期貨交易。電力期貨交易是建立在電力期貨的基礎(chǔ)上的，電力期貨明確了電力交易的時期與交易的電能量。因為電力不具備有效存儲的功能，而用戶用電與電力網(wǎng)絡(luò)發(fā)電必須維持在實時平衡的基礎(chǔ)上，所以，電力期貨必須明確電力期貨的交割時間、交割地點與交割速率。
（三）電力期權(quán)交易。電力期權(quán)交易與電力期貨交易和電力遠期合同交易相比，其對電力出售者和電力持有者的權(quán)力與義務(wù)規(guī)定是不同的。對于電力期貨交易和電力遠期合同交易的雙方而言，交易雙方都有對彼此的權(quán)利和義務(wù)，然而在電力期權(quán)交易中，電力期權(quán)的持有者只有權(quán)利而沒有要履行的義務(wù)，而出售者只有必須履行的義務(wù)而不享有對方賦予的權(quán)利。
（四）電力金融市場的存在價值。電力金融市場由電力期貨市場和電力期權(quán)市場兩部分組成，電力金融市場的出現(xiàn)也解決了電力現(xiàn)貨市場沒有解決的難題，它的存在價值不可小覷。電力金融市場一方面通過參考期貨市場內(nèi)的參與者得到的期貨價格來指示現(xiàn)貨市場的價格和推測未來市場的供求關(guān)系，另一方面可以通過采用套期保值的方法規(guī)避期貨市場價格的風(fēng)險和通過一定的策略規(guī)避期權(quán)市場的電量和電價的風(fēng)險，從而在大量投資者的支持下提高了電力供應(yīng)的穩(wěn)定性。除此之外，電力金融市場憑借自身優(yōu)勢而引入眾多行業(yè)的人參與到電力市場中來，從而促進了電力市場的流通與發(fā)展，并增強了電力市場的良性競爭與市場的公平性。
二、電力金融市場建設(shè)的誤區(qū)
在電力金融市場中，存在著這樣一種十分普遍的現(xiàn)象，那就是企業(yè)多采用直接融資的方式籌備資金。目前，很多家企業(yè)在擴建其商業(yè)規(guī)模的過程中，始終秉持著這樣一個融資理念：通過向社會融資，不僅可以提高企業(yè)的融資效率，還能屏蔽或者避免因向銀行貸款而無法償還時所導(dǎo)致的信用問題和清償問題。然而，大量的事實證明：這樣的想法往往是對其困境的雪上加霜。因為，大多數(shù)企業(yè)進行融資的目的都是為了以最簡單有效的方式促進企業(yè)的發(fā)展，而他們籌集來的這筆資金多是用于新公司的建立。這樣的做法暗示著這些企業(yè)企圖通過“資產(chǎn)重組”的方式擺脫債務(wù)以求得新公司的進一步發(fā)展。這樣的誤區(qū)讓他們的計謀不攻自破。這其中的原因主要是由于大量的企業(yè)采用這種不道德的經(jīng)營手段使得商業(yè)銀行的資金周轉(zhuǎn)不開，從而影響其電力金融市場的運行。
三、電力金融市場的建設(shè)目標(biāo)
（一）電力金融市場建設(shè)的總目標(biāo)。依據(jù)中國的國情和電力市場的發(fā)展形勢，我國電力金融市場建設(shè)的總目標(biāo)是建設(shè)一個規(guī)范、開放而又活躍的電力金融市場，并在不斷的變化與發(fā)展中構(gòu)建和完善電力市場體系。在電力市場體系的構(gòu)建過程中，充分發(fā)揮電力金融市場的優(yōu)勢以盡快實現(xiàn)電力市場體系的建設(shè)。
（二）電力金融市場建設(shè)的階段目標(biāo)。根據(jù)我國的國情和電力市場的發(fā)展現(xiàn)狀，對于電力金融市場的建設(shè)不是一朝一夕能完成的任務(wù)，它需要分階段來實現(xiàn)。所以，電力金融市場建設(shè)的目標(biāo)在總體目標(biāo)的指引下，其大致分為四個階段：起步階段、第一階段、第二階段和第三階段。起步階段是在現(xiàn)代企業(yè)制度的基礎(chǔ)上，逐步實現(xiàn)對現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度的補充與完善。通過對電力實物遠期合約交易和電權(quán)交易的規(guī)整為電力金融市場建設(shè)的實物市場奠定接觸，并為市場的微觀結(jié)構(gòu)建設(shè)創(chuàng)造條件。第一階段，電力金融市場通過對實物遠期合約、月度實物合約和發(fā)電權(quán)交易等電力實物合約的內(nèi)容規(guī)范來實現(xiàn)對跨區(qū)和跨省的電子公告板交易市場的進一步完善。第二階段，為金融性遠期合約以及差價合約等金融易創(chuàng)造一個電力交易平臺，以井然有序的完成金融易。其中，建立柜臺交易交易市場是一個很好的選擇。第三階段，在以上條件具備的基礎(chǔ)上，嘗試性的在恰當(dāng)?shù)臅r機進行電力金融合約交易，如，電力期貨合約交易、電力期權(quán)合約交易等。而對實物遠期合約則適用于實物交易市場中。通過以上的舉措促進柜臺交易交易市場的發(fā)展。
四、電力金融市場建設(shè)中需要注意的事項
（一）優(yōu)化資本組成和經(jīng)營方式。根據(jù)我國電力市場發(fā)展的現(xiàn)狀，我國的電力企業(yè)也朝著多元化的方向發(fā)展。鑒于我國電力企業(yè)有電力公司、發(fā)電廠和供電公司等多種類型，其經(jīng)營模式和資本組成等方面都有所差異，所以，對于不同類型的電力企業(yè)，其在投資改造的過程中，應(yīng)根據(jù)自己企業(yè)的屬性來進行資本的優(yōu)化重組和經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變。
（二）充分利用電力企業(yè)的閑置資金。電力企業(yè)依靠電力財務(wù)公司來進行企業(yè)融資。電力財務(wù)公司可以通過充分利用企業(yè)內(nèi)部閑散資金來進一步解決電力企業(yè)的后顧之憂，同時實現(xiàn)金融資本與電力企業(yè)的完美結(jié)合，促進電力企業(yè)的大規(guī)模發(fā)展。
（三）培養(yǎng)優(yōu)秀的投資者。電力金融市場的發(fā)展除了要具備一些外部的硬件設(shè)施之外，還要擁有思路清晰、資質(zhì)卓越的投資者。因為一名合格的投資者能夠把握時機，在有利的環(huán)境下實現(xiàn)投資的最大收益，在不利的環(huán)境下將損失降到最低。
（四）建立并健全投資風(fēng)險管理機制。在較為健全的投資風(fēng)險管理機制的指導(dǎo)下，投資者能對合理的把握風(fēng)險指數(shù)，從而做出正確的決斷。比較健全的投資風(fēng)險管理機制需要把握以下幾個制度建立方向：第一，健全投資決策時的風(fēng)險管理。第二，對項目評審的階段要予以重視。在項目評審階段，通過對該企業(yè)還款能力的評估以及經(jīng)濟效益的計算來確定投資風(fēng)險的大小。第三，在對企業(yè)的資本進行分析時，可以參照基本金制度。基本金制度通過對資本的優(yōu)化配置和資金到位的督促來解決企業(yè)的資本問題。所以，對基本金制度的建立與完善能夠降低企業(yè)投資的風(fēng)險。
總結(jié)：電力金融市場建設(shè)是一個艱辛而長期的過程，電力企業(yè)應(yīng)在明確電力金融市場建設(shè)的目標(biāo)與注意事項的基礎(chǔ)上，加強對制度的建立與完善，加大對專業(yè)人士的培養(yǎng)并做好電力企業(yè)的資源優(yōu)化配置。只有在良好的經(jīng)營模式的基礎(chǔ)上，電力企業(yè)才能得以良好發(fā)展，從而促進電力金融市場的發(fā)展與繁榮。
參考文獻：
[1] 黃鑒新. 探討新形勢下電力企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展與對策[J].通訊世界.2014.10（20）：127-128.
