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(一)虛假出資問題的界定
1.虛假出資的概念
虛報公司注冊資本就是申請人在申請公司登記注冊時其實際收到的股本資金額低于法律規(guī)定而謊報已達(dá)到規(guī)定,或者注冊資本的構(gòu)成不實。《公司法》規(guī)定公司的成立需要在發(fā)起人、股東繳納了全部出資或?qū)l(fā)行股份的股款繳足后,必須經(jīng)法定的驗資機構(gòu)驗資確認(rèn)并出具證明,才能憑此證明向登記機關(guān)提出申請設(shè)立有限責(zé)任公司或者股份有限公司。
2.虛假出資的方式
在虛假出資財務(wù)造假的過程中一般涉及到使用虛假證明文件或者其他欺騙手段。虛假證明文件指的是偽造、變造的驗資證明文件,大多虛假出資都是用虛假證明文件來欺騙公司登記的主管部門或者負(fù)責(zé)驗資的會計師事務(wù)所。南特責(zé)任有限公司(以下簡稱“南特公司”)在出資時公司的出資人李某就是通過兩次的會計造假轉(zhuǎn)換資本,將本來沒有資金的驗資賬戶,在驗資的時點達(dá)到公司設(shè)立的要求,成功地欺騙工商登記機關(guān)審查過關(guān)。李某雖然經(jīng)營南特公司,但由于沒有出資,所以公司的合法財產(chǎn)歸“真正股東”所有,李某不能享有公司原有的股權(quán),而應(yīng)該以經(jīng)營者身份衡量李某的報酬問題。
3.虛假出資與抽逃出資比較
抽逃注冊資本是在公司成立后,股東基于個人目的從公司將其出資的部分或全部抽回,其中借貸驗資也是抽逃出資的重要方式之一。虛假出資行為人的目的是通過虛假出資騙取公司股份,動機往往是以最小出資額達(dá)到公司登記注冊資本的最低要求;抽逃出資行為人的目的是將出資抽回挪作它用而并非擁有公司生產(chǎn)經(jīng)營,動機往往是為了逃避債務(wù)或者詐騙。南特公司“過橋借款”的行為是發(fā)生在公司成立前,為完成公司注冊而進行的,不屬于抽逃出資的范疇。
(二)會計事務(wù)所在會計造假中的責(zé)任
1.會計事務(wù)所驗資業(yè)務(wù)
注冊會計師進行驗資是鑒證業(yè)務(wù)的內(nèi)容之一,它要求注冊會計師在評估驗資風(fēng)險,制定完善的驗資計劃后,執(zhí)行驗證程序最終以驗資報告的方式反映驗資結(jié)果。由于審計測試和被審計單位內(nèi)部控制的固有限制,注冊會計師即使完全根據(jù)獨立審計準(zhǔn)則進行審計,也不可能保證將所有的錯誤與舞弊揭發(fā)出來,只能做到合理確信的程度。注冊會計師行業(yè)存在固有的風(fēng)險,鑒證業(yè)務(wù)旨在提供合理保證,在注冊會計師進行驗資的過程中可能因為驗資資料有限,審計范圍不全導(dǎo)致驗資結(jié)果不完全反映被審計單位的情況。公平和方圓會計師事務(wù)所在審計南特公司的過程中履行到了審計的責(zé)任,因為公司法規(guī)定注冊資本可分期到位,要求在驗資的時點存在相應(yīng)的資金留有在驗資專戶,而注冊會計師在審核的過程中確實存在700萬、500萬的資金,保持了應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎。沒有及時發(fā)現(xiàn)南特公司財務(wù)造假是由于驗資業(yè)務(wù)自有的缺陷造成的,驗資報告的意見段包括“經(jīng)我們審驗,截至××年×月×日止,貴公司已收到××和××首次繳納的注冊資本(實收資本)合計人民幣××元(大寫)。各股東以貨幣出資××元,實物出資××元”,其中××年×月×日代表的就是時點數(shù)。虛假出資和虛假驗資報告是兩個不同的概念,對于虛假出資的情形,只要注冊會計師謹(jǐn)慎執(zhí)業(yè),并依據(jù)《注冊會計師獨立審計實務(wù)公告第一條———驗資》的要求出具真實合法的驗資報告(如帶說明段的驗資報告),即使驗資單位驗證的資本額與企業(yè)實有的資本額不相符合,也不屬于虛假的驗資報告,但構(gòu)成虛假出資。這種虛假的出資主要表現(xiàn)為驗證的資本額大于企業(yè)在接受驗證時的實有資本額。會計師事務(wù)所在第一次驗資時鄭某確實出資800萬元,在第二次驗資時,李某通過財務(wù)造假轉(zhuǎn)款入自己的驗資專戶,在驗資的時點出資確實到位,不存在會計師事務(wù)所出具虛假驗資報告的情形?!吨袊詴嫀煂徲嫓?zhǔn)則第1602號———驗資》第五條指出,按照本準(zhǔn)則的規(guī)定,對被審驗單位注冊資本的實收情況或注冊資本及實收資本的變更情況進行審驗,出具驗資報告,是注冊會計師的責(zé)任。在這個案例中,注冊會計師按規(guī)定進行驗資審查,提供了驗資報告,在驗資環(huán)節(jié)不應(yīng)該承擔(dān)法律責(zé)任。
2.會計事務(wù)所審計業(yè)務(wù)
公司應(yīng)當(dāng)在每一會計年度終了時編制財務(wù)會計報告,并依法經(jīng)會計師事務(wù)所審計。注冊會計師應(yīng)該了解被審計單位的情況后就被審計單位是否按照財務(wù)企業(yè)會計準(zhǔn)則編制,公允地反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量發(fā)表審計意見。注冊會計師應(yīng)該對審計報告負(fù)責(zé),對企業(yè)管理層認(rèn)定進行再認(rèn)定,向利益相關(guān)者提供合理保證。判斷會計師是否出現(xiàn)職業(yè)過失應(yīng)從以下三個方面進行:是否遵循職業(yè)道德基本原則和職業(yè)道德概念框架,保持誠信、獨立、客觀、公正,擁有專業(yè)勝任能力和應(yīng)有的關(guān)注,同時對客戶信息保密,有良好的職業(yè)行為;是否擁有該職業(yè)需要的一般知識并能與職業(yè)保持同步發(fā)展。審計人員應(yīng)能達(dá)到社會平均的技術(shù)熟練程度;根據(jù)時代的發(fā)展和變化,熟悉新的審計領(lǐng)域,不斷更新審計技術(shù),保證所采取的審計程序能最好地符合實務(wù)要求;是否能做出相當(dāng)于社會平均水平的判斷。具有充分的判斷力是職業(yè)區(qū)別于非職業(yè)的特征之一。審計工作中需要大量的職業(yè)判斷,如審計程序的恰當(dāng)運用,審計風(fēng)險和重要性水平的估計及披露方式的恰當(dāng)選擇等。謹(jǐn)慎職業(yè)者的判斷是知識、經(jīng)驗和直覺作用于大腦思維的結(jié)果,而不是主觀的盲斷、武斷;本案例中的南特公司通過財務(wù)造假成功完成登記,在這過程中利用到了預(yù)收賬款、應(yīng)收賬款等科目完成資金的轉(zhuǎn)移,在之后的經(jīng)營中南特公司將不開票的收入填補出資、隱瞞賬外,再將隱瞞的收入又作為購銷合同撤銷、追回預(yù)付款為名轉(zhuǎn)入公司,沖銷預(yù)付賬款,這都嚴(yán)重地違反了企業(yè)會計準(zhǔn)則的要求,影響重大且廣泛,但是會計師事務(wù)所在審計的過程中卻并沒有發(fā)現(xiàn)這一缺陷,應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。同時南特公司在進行上市申請時會計事務(wù)所也并沒有發(fā)現(xiàn)公司財務(wù)造假隱瞞收入的錯報和公司內(nèi)部控制的問題,這些對股改而言影響重大且廣泛,會計事務(wù)所沒有保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎,存在相應(yīng)的過失。
(三)財務(wù)造假涉及的稅收問題
納稅人受經(jīng)濟利益的驅(qū)使,利用賬外賬偷稅,吞噬國家稅款是納稅人特別是商業(yè)納稅人偷稅漏稅最為普遍、最具代表性的方式之一。南特公司在經(jīng)營中以預(yù)付款名義轉(zhuǎn)入公司,再沖銷原賬面的預(yù)付賬款,將不開票收入1340余萬元隱瞞帳外,導(dǎo)致了偷稅行為。
二、法務(wù)會計在公司財務(wù)造假中的運用
法務(wù)會計作為會計和法律相結(jié)合的學(xué)科,彌補了現(xiàn)代審計功能的不足,同時有利于對法律糾紛的實質(zhì)作出評判。它是一種介于一般會計與審計之間、并延伸進入司法領(lǐng)域的一種新興的特殊專業(yè)會計服務(wù)。法務(wù)會計涉及多方面的內(nèi)容,包括接受業(yè)務(wù)委托、制定工作計劃、進行現(xiàn)場調(diào)查分析和出具意見報告等。
(一)會計證據(jù)
取得會計證據(jù)是反映特定會計事實及因果關(guān)系、證明具體利益關(guān)系及屬性的資料,其對法務(wù)會計工作的開展有關(guān)鍵的意義。會計證據(jù)主要來源會計資料,包含表內(nèi)數(shù)據(jù)和表外數(shù)據(jù)。關(guān)于財務(wù)造假資料的收集,法務(wù)會計需要取得公司財務(wù)會計憑證、會計賬簿、會計報告和其他相關(guān)經(jīng)濟資料。如果有公司舞弊的情況出現(xiàn),無論舞弊者如何隱藏、狡猾,都會以客觀的形式在會計資料或其他方面留下或明或暗,或多或少的賬證不符、賬實不符的情況。因此法務(wù)會計在財務(wù)舞弊案例中的運用是界定舞弊責(zé)任的重要方式之一。南特公司成立時出資人簽訂的投資協(xié)議就是整個案例的基礎(chǔ),投資協(xié)議是否合法,在投資協(xié)議中李某和鄭某的出資比例及公司成立的相關(guān)約定是本案例中的關(guān)鍵。在南特公司財務(wù)造假案中法務(wù)會計還需要收集其公司從出資到經(jīng)營期間的財務(wù)資料、每一筆資金轉(zhuǎn)賬的完整記錄、李某和鄭某在公司成立時約定出資比例的文件、工商注冊登記時的相關(guān)信息和注冊會計師進行審計時的資料(驗資報告、審計報告等),同時還需要南特公司客戶、供應(yīng)商資料等。這些是鑒定南特公司虛假出資和財務(wù)造假的必要資料。
(二)會計證據(jù)識別
會計證據(jù)多種多樣,按按照證據(jù)來源包括內(nèi)部會計證據(jù)、外部會計證據(jù)和現(xiàn)場形成的會計證據(jù);按照會計證據(jù)的品質(zhì)分為品質(zhì)良好證據(jù)和品質(zhì)惡劣證據(jù);按照會計證據(jù)的表現(xiàn)形式分為會計憑證證據(jù)、會計賬簿證據(jù)、會計報告證據(jù)及輔助會計資料證據(jù)。在本案例中的品質(zhì)良好證據(jù)主要包括會計師事務(wù)所的驗資報告等,由于會計師事務(wù)所的驗資報告遵循了相關(guān)的程序,保持了應(yīng)有的謹(jǐn)慎,反映了在驗資時點南特公司的驗資情況。而南特公司提供的財務(wù)報表就屬于品質(zhì)惡劣證據(jù),其財務(wù)報告是轉(zhuǎn)移收入、隱瞞收入得到的結(jié)果,沒有反映企業(yè)真實的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。單一的會計證據(jù)缺乏待證內(nèi)容,其在證明待證事項的書證意義受到限制,在此案例中不僅要研究南特公司的財務(wù)資料,還要結(jié)合乙公司的相應(yīng)財務(wù)情況進行分析,分析各證據(jù)的可靠性,加大會計證據(jù)的證明能力。
(三)檢驗和論證
會計證據(jù)的檢驗可以采取核對法、比較法、計算法。例如法務(wù)會計人員應(yīng)該核對每筆貨款收入和現(xiàn)金提取是否分別在公司銀行日記賬、現(xiàn)金日記賬和銀行對賬單上反映,并列表匯總,注明內(nèi)容依據(jù),由被鑒定單位確認(rèn)蓋章,進而進行比較金額差異,計算相關(guān)金額;論證的重點應(yīng)當(dāng)是援引會計制度規(guī)定,提出正確的賬務(wù)處理方法和軌跡。對南特公司案例的論證應(yīng)該重點界定其在驗資環(huán)節(jié)和隱瞞收入的違法行為。在驗資環(huán)節(jié)要鑒定李某和乙公司的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,檢驗乙公司賬戶的進出情況,證明李某與乙公司不存在債權(quán)債務(wù)關(guān)系,李某為虛假出資。而在隱瞞收入環(huán)節(jié)需要檢驗?zāi)咸毓镜南嚓P(guān)賬戶的進出情況,特別是預(yù)付款的記錄,證明李某在經(jīng)營期間確實通過財務(wù)舞弊隱瞞收入和稅收。它不僅要運用檢材證明能力假定和檢材證明力假定對被粘貼展示的檢材的有效性進行常規(guī)論證,還要對列表內(nèi)容的真實性和核對方法的可靠性進行簡單的論證,為結(jié)論的可靠性提供保障。
(四)本案例相關(guān)結(jié)論
第一,由于李某虛假出資不應(yīng)享有公司股權(quán),實際股東只有鄭某。公司在進行股份制改造時李某應(yīng)該按照經(jīng)營者的標(biāo)準(zhǔn)來分配股權(quán),而不是原始出資額4:6。原公司在股改決定的股份分配決定是有效的,因為經(jīng)過了鄭某同意,但是李某的股份應(yīng)該歸鄭某所有。股改完成后南特公司5120萬股的總股本中,4500萬股應(yīng)該屬于鄭某,剩余的620萬股由李某和其他四位高管持有。
第二,負(fù)責(zé)南特公司的會計師事務(wù)所在驗資環(huán)節(jié)完全按照審計準(zhǔn)則進行,執(zhí)行了相應(yīng)的審計程序,不用負(fù)相應(yīng)的責(zé)任。而對于年鑒中沒有發(fā)現(xiàn)南方公司財務(wù)造假的問題會計師事務(wù)所存在相應(yīng)的職業(yè)過失。
第三,李某作為公司的經(jīng)營者多次進行財務(wù)舞弊的活動,從驗資環(huán)節(jié)到前期經(jīng)營隱瞞收入,都對公司的其他股東和利益相關(guān)者帶來了負(fù)面影響,違反了《會計法》等的規(guī)定。
關(guān)鍵詞:上市公司財務(wù)造假對策
一、上市公司財務(wù)造假的現(xiàn)狀
根據(jù)4號公告所涉及的十家上市公司財務(wù)造假情況如下:
1.2003年湖南某上市公司,據(jù)分析是天一科技,為掩蓋其利用募股資金和銀行貸款1.94億元,轉(zhuǎn)移賬外買賣股票的事實,與其在當(dāng)?shù)氐拈_戶銀行相互串通,通過偽造銀行對賬單的方式,多記存款1.31億元,少記貸款7100萬元,造成資產(chǎn)、負(fù)債均不實。
2.在2003年山西省的漳澤電力公司所屬的發(fā)電廠違反了國家規(guī)定,累計提取了3965.8萬元的“地方電力建設(shè)基金”,計入了生產(chǎn)成本。2003年末,發(fā)電廠以“能源基金”名義,將上述資金金額上交給上市公司,上市公司直接將此筆資金在“其他應(yīng)付款”掛賬,造成2003年生產(chǎn)成本多計了3965.8萬元。中瑞華恒信會計師事務(wù)所未能查出上述問題。
3.四川省天科股份于委托購買國債的名義,將3000萬元資金交給深圳幾家公司,實際用于股票買賣,截止2004年3月已損失1623萬元。
2004年3月,該上市公司為掩蓋上述委托理財損失,與其大股東控制的某公司簽訂了虛假協(xié)議約定由該公司出資3000萬元。受讓上市公司委托理財形成全部財產(chǎn)。雙方在當(dāng)月另簽合作備忘錄,約定原投資損失仍由上市公司承擔(dān),該上市公司未能將此重要信息對外披露。
該公司已被證監(jiān)局立案調(diào)查,該公司2004年年度報告稱:2004年3月,公司將3000萬元委托理財項目轉(zhuǎn)讓給成都博宏,實質(zhì)是以受控證券投資賬戶內(nèi)的1400余萬元資產(chǎn)換取了3000萬元無保障的債權(quán),擴大了公司風(fēng)險。同時,截止到2003年7月末,成都博宏僅歸還100萬元,涉嫌關(guān)聯(lián)方占用公司資金2900萬元,公司也以挪用資金罪舉報前高管,根據(jù)整改公告顯示該公司財務(wù)管理和對外投資失控。
4.2002年,湖北武昌魚公司的子公司與武漢某公司簽訂供貨合同,金額共計1.07億元,截止2003年12月底,該上市公司的子公司賬面反映將1.07億元全部預(yù)付給供貨方,但截止檢查日,該子公司實際收到2311萬元的貨物,其余款項均由供貨方直接或間接付給上市公司的第一大股東,形成大股東占用資金8376萬元。
5.南京熊貓在2003年11月,為了掩蓋大股東占用資金的真實情況,向兩家有限公司開具了兩張金額均為4000萬元的本票,上述兩家公司將上述8000萬元本票直接背書轉(zhuǎn)讓給該上市公司大股東,大股東用此款歸還了占用上市公司的資金,上述交易在一天完成。上市公司替大股東出錢歸還欠款的行為,造成財務(wù)信息披露不實。信永中和會計師事務(wù)所有限公司對該上市公司進行審計。其注冊會計師未能查出上述問題。
6.天津磁卡2003年與天津某建設(shè)開發(fā)有限公司(下稱“開發(fā)公司”)和天津某文化交流中心(下稱“交流中心”)分別簽訂資產(chǎn)置換協(xié)議,開發(fā)公司將其評估價為3247.61萬元的房產(chǎn)與上市公司的應(yīng)收款進行了等值置換,交流中心將其評估價為4406.53萬元的房產(chǎn)與上市公司的應(yīng)收款進行了等值置換。因開發(fā)商原因,上述兩處房產(chǎn)均未取得土地證及房產(chǎn)產(chǎn)權(quán)證,造成資產(chǎn)置換存在風(fēng)險。該上市公司年報未披露上述兩項債務(wù)重組置換的7654.14萬元房產(chǎn)未能取得房產(chǎn)證的情況。該公司在2005年4月29日《增補2005年第一季度報告中其他業(yè)務(wù)利潤的相關(guān)事項公告》中做了披露。
7.華菱管線這2003年進行了在建工程——連鑄高效化技術(shù)改造工程項目,當(dāng)年完成投資額14410.93萬元,已轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)(暫估)9019.72萬元。而年報中只披露了當(dāng)年完成投資額1270.53萬元,少披露當(dāng)年完成投資額1705.4萬元,未披露已轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的9019.72萬元,造成財務(wù)信息披露不實。
另一在建工程——以轉(zhuǎn)代平工程項目,截止到2003年底在建工程項目賬上未記錄投資完成情況,但該上市公司年報披露該工程投資完成情況:為期初余額7180.66萬元,本期完成5839.06萬元,已轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)13019.72萬元。造成會計帳目和財務(wù)報告數(shù)字不符。
8.ST昌源在1996年~2001年期間,為多家公司提供擔(dān)保,取得貸款人民幣1.56億元,港幣3747萬元。2000年以來,上述公司因無法按期償還銀行貸款,經(jīng)法院判決應(yīng)由ST昌源承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。該上市公司僅對應(yīng)賠償?shù)馁J款本金計提預(yù)計負(fù)債,對應(yīng)賠償?shù)馁J款利息1616萬元一直未計提預(yù)計負(fù)債,造成利潤不實,未計提部分占2002年當(dāng)期損益的213.6%,根據(jù)其年報,該上市公司2002年利潤總額微756萬元,以《4號公告》所述公司應(yīng)計提未提的預(yù)計負(fù)債1616萬元,恰占213.6%,由此可見,當(dāng)年利潤為虛假數(shù)字。
9.古井貢1996年以來,未經(jīng)國家稅務(wù)局批準(zhǔn),與其全資子公司匯總合并繳納企業(yè)所得稅。致使2003年少繳納企業(yè)所得稅5910萬元,占當(dāng)期損益的176%,2005年6月27日,古井貢公告,州古井銷售公司未經(jīng)國家稅務(wù)總局批準(zhǔn)自行與本公司合并繳納企業(yè)所得稅,造成了2002年少繳納企業(yè)所得稅3966萬元,2003年少繳納企業(yè)所得稅5925萬元。
10.吉林敖東在2003年為其5家子公司提供貸款擔(dān)保,擔(dān)??傤~為1.08億元,該上市公司未在年報中披露。
二、上市公司財務(wù)造假的原因
1.法制不健全,執(zhí)法不嚴(yán)格,法制觀念淡薄。
(1)從法制建設(shè)的角度看,近幾年來,我國雖然制定和修訂了不少財務(wù)法規(guī),但從實際情況來看,有些法規(guī)沒有制定與之配套的實施細(xì)則,法律條文過粗,致使執(zhí)行起來依據(jù)不足,可行性較差。
(2)執(zhí)法不嚴(yán),長官意志濃厚,雖然《會計法》對財務(wù)報表及其他會計資料的真實性、準(zhǔn)確性、完整性都做出了規(guī)定。但是,上有政策,下有對策,在一些單位的行政領(lǐng)導(dǎo)的心中,法律法規(guī)意識淡薄,長官意志濃厚,全然不把會計法規(guī)放在心上,虛報瞞報,隨心所欲,甚至是憑感情辦事,關(guān)系比法大,權(quán)大于法,甚至?xí)嬋藛T也無法堅持原則。
(3)企業(yè)法制觀淡薄。
2.企業(yè)內(nèi)外部監(jiān)管力度不夠。從上述10家上市公司財務(wù)造假的事實可見為10家上市公司進行審計的會計師事務(wù)所,均沒有發(fā)揮很好的監(jiān)督作用,大部分注冊會計師對上市公司財務(wù)造假的事實查不出,即使有幾家能查出的,也沒有在審計報告中予以指明。企業(yè)內(nèi)部的會計監(jiān)督基本不起作用,大都是按長官意志做帳,因此,企業(yè)一旦出現(xiàn)財務(wù)問題,很難查出。
3.注冊會計師素質(zhì)有待提高。(1)是注冊會計師的思想素質(zhì)和職業(yè)道德素質(zhì)不高,在審計工作中,不能堅持原則,嚴(yán)格按照會計法規(guī)辦事。(2)是注冊會計師的業(yè)務(wù)素質(zhì)不高,上市公司略施小計,注冊會計師就查不出問題了。
4.注冊會計師的行業(yè)準(zhǔn)入制度不完善。如果,我國有關(guān)注冊會計師的管理法規(guī)能夠這樣規(guī)定:凡在審計工作中遇到上市公司財務(wù)造假而不予以指出的,無論是查不出,還是查出而不指明的,應(yīng)該取消其注冊會計師執(zhí)業(yè)資格五年。那么,上市公司的財務(wù)造假問題就會在一定程度上得到改善。
三、上市公司財務(wù)造假的防治對策
1.上市公司財務(wù)造假的預(yù)防對策。(1)加強職業(yè)道德教育。對企業(yè)主管領(lǐng)導(dǎo)、企業(yè)高層及會計人員都要加強職業(yè)道德教育,培養(yǎng)正確的企業(yè)發(fā)展觀、價值觀,提高職業(yè)道德水平,樹立誠信觀念。(2)加強財會人員的法律教育。使每一個財會人員都了解財會法規(guī),爭當(dāng)執(zhí)行財會法規(guī)的模范。(3)加強業(yè)務(wù)培訓(xùn)和繼續(xù)教育。培養(yǎng)財會人員,包括注冊會計師的業(yè)務(wù)水平,讓他們能夠熟悉會計和財務(wù)業(yè)務(wù)工作,減少由于業(yè)務(wù)不熟而造成的技術(shù)上的錯誤。(4)深化體制改革,使上市公司運行正規(guī)化、國際化,以減少由于體制問題造成的財務(wù)造假的可能性。(5)進一步完善會計法規(guī)和會計制度?,F(xiàn)行會計法規(guī)和制度都還存在一些缺陷,有待于進一步完善,這也給上市公司的財務(wù)造假提供了可乘之機,要從根本上解決財務(wù)造假問題,必須完善會計法規(guī)和會計制度。(6)加強上市公司財務(wù)會計的基礎(chǔ)工作,如建立企業(yè)內(nèi)部牽制制度,嚴(yán)格費用支付的審批手續(xù)。
2.上市公司財務(wù)造假的治理對策。(1)嚴(yán)格執(zhí)法力度,做到有法可依,有法必依,執(zhí)法必嚴(yán),違法必究。如上市公司出現(xiàn)財務(wù)造假問題,對企業(yè)涉案人員和有關(guān)注冊會計師實行經(jīng)濟制裁和法律制裁。(2)充分發(fā)揮新聞媒體的社會監(jiān)督作用,一旦有上市公司財務(wù)造假問題,就通過媒體爆光,造成強大的輿論攻勢,從而,間接影響到企業(yè)的商譽。使企業(yè)不敢財務(wù)造假。(3)進一步完善行政監(jiān)督機制。如建立監(jiān)督和管理會計師事務(wù)所及注冊會計師執(zhí)業(yè)行為的機構(gòu)。及時對違規(guī)注冊會計師做出處分。(4)建立注冊會計師財務(wù)造假一票否決制。即一旦發(fā)現(xiàn)注冊會計師參與和包庇財務(wù)造假行為則取消其執(zhí)業(yè)資格,收回其資格證書,從此,終身不得從事會計、財務(wù)和審計工作。
參考文獻:
摘要:根據(jù)審計署的《2005年4號審計結(jié)果公告》(以下簡稱《4號公告》)中對10家上市公司財務(wù)造假問題的披露,筆者提出我們的分析及對策,供投資者和業(yè)內(nèi)人士參考。
關(guān)鍵詞:上市公司財務(wù)造假對策
一、上市公司財務(wù)造假的現(xiàn)狀
根據(jù)4號公告所涉及的十家上市公司財務(wù)造假情況如下:
1.2003年湖南某上市公司,據(jù)分析是天一科技,為掩蓋其利用募股資金和銀行貸款1.94億元,轉(zhuǎn)移賬外買賣股票的事實,與其在當(dāng)?shù)氐拈_戶銀行相互串通,通過偽造銀行對賬單的方式,多記存款1.31億元,少記貸款7100萬元,造成資產(chǎn)、負(fù)債均不實。
2.在2003年山西省的漳澤電力公司所屬的發(fā)電廠違反了國家規(guī)定,累計提取了3965.8萬元的“地方電力建設(shè)基金”,計入了生產(chǎn)成本。2003年末,發(fā)電廠以“能源基金”名義,將上述資金金額上交給上市公司,上市公司直接將此筆資金在“其他應(yīng)付款”掛賬,造成2003年生產(chǎn)成本多計了3965.8萬元。中瑞華恒信會計師事務(wù)所未能查出上述問題。
3.四川省天科股份于委托購買國債的名義,將3000萬元資金交給深圳幾家公司,實際用于股票買賣,截止2004年3月已損失1623萬元。
2004年3月,該上市公司為掩蓋上述委托理財損失,與其大股東控制的某公司簽訂了虛假協(xié)議約定由該公司出資3000萬元。受讓上市公司委托理財形成全部財產(chǎn)。雙方在當(dāng)月另簽合作備忘錄,約定原投資損失仍由上市公司承擔(dān),該上市公司未能將此重要信息對外披露。
該公司已被證監(jiān)局立案調(diào)查,該公司2004年年度報告稱:2004年3月,公司將3000萬元委托理財項目轉(zhuǎn)讓給成都博宏,實質(zhì)是以受控證券投資賬戶內(nèi)的1400余萬元資產(chǎn)換取了3000萬元無保障的債權(quán),擴大了公司風(fēng)險。同時,截止到2003年7月末,成都博宏僅歸還100萬元,涉嫌關(guān)聯(lián)方占用公司資金2900萬元,公司也以挪用資金罪舉報前高管,根據(jù)整改公告顯示該公司財務(wù)管理和對外投資失控。
4.2002年,湖北武昌魚公司的子公司與武漢某公司簽訂供貨合同,金額共計1.07億元,截止2003年12月底,該上市公司的子公司賬面反映將1.07億元全部預(yù)付給供貨方,但截止檢查日,該子公司實際收到2311萬元的貨物,其余款項均由供貨方直接或間接付給上市公司的第一大股東,形成大股東占用資金8376萬元。
5.南京熊貓在2003年11月,為了掩蓋大股東占用資金的真實情況,向兩家有限公司開具了兩張金額均為4000萬元的本票,上述兩家公司將上述8000萬元本票直接背書轉(zhuǎn)讓給該上市公司大股東,大股東用此款歸還了占用上市公司的資金,上述交易在一天完成。上市公司替大股東出錢歸還欠款的行為,造成財務(wù)信息披露不實。信永中和會計師事務(wù)所有限公司對該上市公司進行審計。其注冊會計師未能查出上述問題。
6.天津磁卡2003年與天津某建設(shè)開發(fā)有限公司(下稱“開發(fā)公司”)和天津某文化交流中心(下稱“交流中心”)分別簽訂資產(chǎn)置換協(xié)議,開發(fā)公司將其評估價為3247.61萬元的房產(chǎn)與上市公司的應(yīng)收款進行了等值置換,交流中心將其評估價為4406.53萬元的房產(chǎn)與上市公司的應(yīng)收款進行了等值置換。因開發(fā)商原因,上述兩處房產(chǎn)均未取得土地證及房產(chǎn)產(chǎn)權(quán)證,造成資產(chǎn)置換存在風(fēng)險。該上市公司年報未披露上述兩項債務(wù)重組置換的7654.14萬元房產(chǎn)未能取得房產(chǎn)證的情況。該公司在2005年4月29日《增補2005年第一季度報告中其他業(yè)務(wù)利潤的相關(guān)事項公告》中做了披露。
7.華菱管線這2003年進行了在建工程——連鑄高效化技術(shù)改造工程項目,當(dāng)年完成投資額14410.93萬元,已轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)(暫估)9019.72萬元。而年報中只披露了當(dāng)年完成投資額1270.53萬元,少披露當(dāng)年完成投資額1705.4萬元,未披露已轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的9019.72萬元,造成財務(wù)信息披露不實。
另一在建工程——以轉(zhuǎn)代平工程項目,截止到2003年底在建工程項目賬上未記錄投資完成情況,但該上市公司年報披露該工程投資完成情況:為期初余額7180.66萬元,本期完成5839.06萬元,已轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)13019.72萬元。造成會計帳目和財務(wù)報告數(shù)字不符。
8.ST昌源在1996年~2001年期間,為多家公司提供擔(dān)保,取得貸款人民幣1.56億元,港幣3747萬元。2000年以來,上述公司因無法按期償還銀行貸款,經(jīng)法院判決應(yīng)由ST昌源承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。該上市公司僅對應(yīng)賠償?shù)馁J款本金計提預(yù)計負(fù)債,對應(yīng)賠償?shù)馁J款利息1616萬元一直未計提預(yù)計負(fù)債,造成利潤不實,未計提部分占2002年當(dāng)期損益的213.6%,根據(jù)其年報,該上市公司2002年利潤總額微756萬元,以《4號公告》所述公司應(yīng)計提未提的預(yù)計負(fù)債1616萬元,恰占213.6%,由此可見,當(dāng)年利潤為虛假數(shù)字。
9.古井貢1996年以來,未經(jīng)國家稅務(wù)局批準(zhǔn),與其全資子公司匯總合并繳納企業(yè)所得稅。致使2003年少繳納企業(yè)所得稅5910萬元,占當(dāng)期損益的176%,2005年6月27日,古井貢公告,州古井銷售公司未經(jīng)國家稅務(wù)總局批準(zhǔn)自行與本公司合并繳納企業(yè)所得稅,造成了2002年少繳納企業(yè)所得稅3966萬元,2003年少繳納企業(yè)所得稅5925萬元。
10.吉林敖東在2003年為其5家子公司提供貸款擔(dān)保,擔(dān)保總額為1.08億元,該上市公司未在年報中披露。
二、上市公司財務(wù)造假的原因
1.法制不健全,執(zhí)法不嚴(yán)格,法制觀念淡薄。
(1)從法制建設(shè)的角度看,近幾年來,我國雖然制定和修訂了不少財務(wù)法規(guī),但從實際情況來看,有些法規(guī)沒有制定與之配套的實施細(xì)則,法律條文過粗,致使執(zhí)行起來依據(jù)不足,可行性較差。
(2)執(zhí)法不嚴(yán),長官意志濃厚,雖然《會計法》對財務(wù)報表及其他會計資料的真實性、準(zhǔn)確性、完整性都做出了規(guī)定。但是,上有政策,下有對策,在一些單位的行政領(lǐng)導(dǎo)的心中,法律法規(guī)意識淡薄,長官意志濃厚,全然不把會計法規(guī)放在心上,虛報瞞報,隨心所欲,甚至是憑感情辦事,關(guān)系比法大,權(quán)大于法,甚至?xí)嬋藛T也無法堅持原則。
(3)企業(yè)法制觀淡薄。
2.企業(yè)內(nèi)外部監(jiān)管力度不夠。從上述10家上市公司財務(wù)造假的事實可見為10家上市公司進行審計的會計師事務(wù)所,均沒有發(fā)揮很好的監(jiān)督作用,大部分注冊會計師對上市公司財務(wù)造假的事實查不出,即使有幾家能查出的,也沒有在審計報告中予以指明。企業(yè)內(nèi)部的會計監(jiān)督基本不起作用,大都是按長官意志做帳,因此,企業(yè)一旦出現(xiàn)財務(wù)問題,很難查出。
3.注冊會計師素質(zhì)有待提高。
(1)是注冊會計師的思想素質(zhì)和職業(yè)道德素質(zhì)不高,在審計工作中,不能堅持原則,嚴(yán)格按照會計法規(guī)辦事。
(2)是注冊會計師的業(yè)務(wù)素質(zhì)不高,上市公司略施小計,注冊會計師就查不出問題了。
4.注冊會計師的行業(yè)準(zhǔn)入制度不完善。如果,我國有關(guān)注冊會計師的管理法規(guī)能夠這樣規(guī)定:凡在審計工作中遇到上市公司財務(wù)造假而不予以指出的,無論是查不出,還是查出而不指明的,應(yīng)該取消其注冊會計師執(zhí)業(yè)資格五年。那么,上市公司的財務(wù)造假問題就會在一定程度上得到改善。
三、上市公司財務(wù)造假的防治對策
1.上市公司財務(wù)造假的預(yù)防對策。
(1)加強職業(yè)道德教育。對企業(yè)主管領(lǐng)導(dǎo)、企業(yè)高層及會計人員都要加強職業(yè)道德教育,培養(yǎng)正確的企業(yè)發(fā)展觀、價值觀,提高職業(yè)道德水平,樹立誠信觀念。
(2)加強財會人員的法律教育。使每一個財會人員都了解財會法規(guī),爭當(dāng)執(zhí)行財會法規(guī)的模范。
(3)加強業(yè)務(wù)培訓(xùn)和繼續(xù)教育。培養(yǎng)財會人員,包括注冊會計師的業(yè)務(wù)水平,讓他們能夠熟悉會計和財務(wù)業(yè)務(wù)工作,減少由于業(yè)務(wù)不熟而造成的技術(shù)上的錯誤。
(4)深化體制改革,使上市公司運行正規(guī)化、國際化,以減少由于體制問題造成的財務(wù)造假的可能性。
(5)進一步完善會計法規(guī)和會計制度?,F(xiàn)行會計法規(guī)和制度都還存在一些缺陷,有待于進一步完善,這也給上市公司的財務(wù)造假提供了可乘之機,要從根本上解決財務(wù)造假問題,必須完善會計法規(guī)和會計制度。
(6)加強上市公司財務(wù)會計的基礎(chǔ)工作,如建立企業(yè)內(nèi)部牽制制度,嚴(yán)格費用支付的審批手續(xù)。
2.上市公司財務(wù)造假的治理對策。
(1)嚴(yán)格執(zhí)法力度,做到有法可依,有法必依,執(zhí)法必嚴(yán),違法必究。如上市公司出現(xiàn)財務(wù)造假問題,對企業(yè)涉案人員和有關(guān)注冊會計師實行經(jīng)濟制裁和法律制裁。
(2)充分發(fā)揮新聞媒體的社會監(jiān)督作用,一旦有上市公司財務(wù)造假問題,就通過媒體爆光,造成強大的輿論攻勢,從而,間接影響到企業(yè)的商譽。使企業(yè)不敢財務(wù)造假。
(3)進一步完善行政監(jiān)督機制。如建立監(jiān)督和管理會計師事務(wù)所及注冊會計師執(zhí)業(yè)行為的機構(gòu)。及時對違規(guī)注冊會計師做出處分。
(4)建立注冊會計師財務(wù)造假一票否決制。即一旦發(fā)現(xiàn)注冊會計師參與和包庇財務(wù)造假行為則取消其執(zhí)業(yè)資格,收回其資格證書,從此,終身不得從事會計、財務(wù)和審計工作。
參考文獻:
對衛(wèi)生事業(yè)的改革與發(fā)展提供了豐富的知識基礎(chǔ)和技術(shù)支持。為了適應(yīng)醫(yī)學(xué)事業(yè)發(fā)展的新趨勢,幫助學(xué)生對新時期醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革及相關(guān)衛(wèi)生政策的理解,提高學(xué)生的綜合素質(zhì),除了針對衛(wèi)生事業(yè)管理專業(yè)的必修課之外,國內(nèi)醫(yī)學(xué)院校大部分都向校內(nèi)其他專業(yè)的學(xué)生開設(shè)了衛(wèi)生經(jīng)濟學(xué)選修課。
衛(wèi)生經(jīng)濟學(xué)理論的發(fā)展和研究結(jié)果在我國的衛(wèi)生改革中起到重要的作用。我國目前正面臨新醫(yī)改方案實施的關(guān)鍵時刻,對以往經(jīng)驗的總結(jié)和概括,可以為新醫(yī)改的實施提供豐富的證據(jù)基礎(chǔ),也可以使衛(wèi)生經(jīng)濟學(xué)教學(xué)更加豐富、理論更加完善。衛(wèi)生經(jīng)濟學(xué)公選課的教學(xué)內(nèi)容是基于衛(wèi)生經(jīng)濟學(xué)的教學(xué)理念和衛(wèi)生領(lǐng)域急需解決的現(xiàn)實問題,拓寬醫(yī)學(xué)專業(yè)學(xué)生的醫(yī)療行業(yè)知識和培養(yǎng)其人道主義精神等角度進行綜合設(shè)計的。
案例教學(xué)是一種綜合運用專業(yè)知識和現(xiàn)代教育技術(shù)的教學(xué)手段,將所描述的客觀真實的特定教學(xué)情景帶入課堂,通過課堂中對案例的講解與分析,在師生間進行雙向交流,甚至可以促使學(xué)生作為某種角色進入特定的情景和學(xué)習(xí)過程,建立真實的感同身受、尋求解決實際問題的策略和方法。21世紀(jì)以來,國內(nèi)已經(jīng)逐步將其納入各類院校的教學(xué)過程中,作為教學(xué)改革的一項重要內(nèi)容 。
建筑工程各個階段都面臨風(fēng)險的發(fā)生。為了有效規(guī)避風(fēng)險,風(fēng)險管理也要相應(yīng)的存在于建筑工程的每一個階段。通過有效地風(fēng)險控制,可以讓風(fēng)險的發(fā)生概率不斷地降低,使工程損失盡可能地減少。工程造價財務(wù)風(fēng)險控制實際上就是盡可能減少資金的投入從而減低風(fēng)險的發(fā)生率,或者在風(fēng)險已經(jīng)發(fā)生的情況下減少資金的損失。以下是筆者總結(jié)的財務(wù)風(fēng)險控制的意義:一是有效地風(fēng)險控制能夠給工程的決策人員在計劃制定的過程中提供有效地依據(jù),風(fēng)險評定也能幫助決策者提供部分計劃參考與建議。這能夠幫助一個建設(shè)企業(yè)在建設(shè)的過程中使管理更加規(guī)范化和專業(yè)化。二是風(fēng)險控制可以從另一個角度體現(xiàn)出目前市場上的經(jīng)濟情況,減少了由于工程造價的升高導(dǎo)致的增加了施工單位的利益、給國家的資源和資金造成浪費的現(xiàn)象。
二、建筑工程造價財務(wù)風(fēng)險
工程造價對于一個建筑企業(yè)來說是一項煩瑣并且艱巨的工作,雖然如此,這項工作也不得不完成,因為工程造價具備廣泛的應(yīng)用范圍。工程造價也是具有多方面的因素,比如:承包土地費用、施工準(zhǔn)備階段費用、施工建設(shè)費用、市場變化導(dǎo)致原料費用、工人工資、大型機械租用費等,這些資金都是一些不穩(wěn)定的因素,都有可能導(dǎo)致造價風(fēng)險的發(fā)生。除了上述列舉的直接因素之外,還包括各種間接因素。有政府的按法律法規(guī)、市場的經(jīng)濟形勢變化以及氣候條件等。在財務(wù)風(fēng)險控制的過程中,必須要把這些因素都涉及,才能夠?qū)τ谡麄€工程的財務(wù)面臨哪些風(fēng)險有較為詳細(xì)的把握,當(dāng)真正面臨風(fēng)險時,才能采取有效地規(guī)避措施減少資金的損失。
三、建筑工程造價的財務(wù)風(fēng)險控制體系目標(biāo)
通過上面的闡述我們已經(jīng)清楚,在建設(shè)工程施工的過程中會由很多不確定因素共同作用,讓建設(shè)單位的實際財務(wù)活動與預(yù)算相比存在較大的差距。由此就不難理解,財務(wù)風(fēng)險控制體系建立的目標(biāo)就是采取措施讓建設(shè)單位的財務(wù)活動保持一種動態(tài)的平衡,任何費用的花銷都要控制在正常范圍內(nèi),從而使建設(shè)單位的實際建設(shè)效果和預(yù)算結(jié)果之間的差距不斷減小。具體細(xì)化在以下幾個方面:一是不斷完善建筑單位內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu),依據(jù)建設(shè)單位的特殊性形成特有的機制,筆者認(rèn)為內(nèi)部主要加強三大塊的建設(shè),分別是決策機構(gòu)、執(zhí)行機構(gòu)和審計機構(gòu),這三個機構(gòu)之間加強交流與合作,才能保障建設(shè)目標(biāo)的實現(xiàn)。二是強化審計機構(gòu)的作用,對于建筑工程的每個過程進行審計,及時準(zhǔn)確地檢查出工程進行中的各項財務(wù)問題,并且針對審核出的問題做出審計報告上交給財務(wù)部門,讓財務(wù)對于計劃做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整和改進,給之后的工作打好基礎(chǔ),保障建設(shè)單位的財務(wù)完整。三是規(guī)范財務(wù)部門工作人員的行為,讓部門內(nèi)部的會計資料始終完整準(zhǔn)確,從而提升會計信息的質(zhì)量,保障國家的政策和法律制度能夠有效地落實和執(zhí)行。
四、建筑工程造價的財務(wù)風(fēng)險控制體系建立
(一)構(gòu)建原則
雖然本過程的目的是加強完善財務(wù)風(fēng)險控制體系,但是也應(yīng)該遵守一定的準(zhǔn)則,按規(guī)定進行完善。大體上應(yīng)該本著風(fēng)險控制貫穿所有建筑過程的特征,并且遵守以下的幾個原則:一是管理和監(jiān)控相統(tǒng)一的原則。在財務(wù)風(fēng)險控制體系的完備中,要保證風(fēng)險管理涵蓋在工程建設(shè)的每個階段中,保障對于建筑過程有完整的了解。依照建設(shè)單位目前的財務(wù)情況劃分每個階段的造價控制重點,及時的分析出造價中存在的問題,提出整改方案。二是集中與分工相統(tǒng)一的原則。完善整體評估和集中管理風(fēng)險控制體系,保證風(fēng)險控制的有效性。同時,財務(wù)部門內(nèi)部人員也要明確自己的工作職責(zé),保障財務(wù)的造價控制能夠與工程的建設(shè)統(tǒng)一起來,減少差錯的發(fā)生。
(二)具體構(gòu)建方法
一、價值創(chuàng)造/增長率矩陣的理論基礎(chǔ)
當(dāng)今企業(yè)經(jīng)營管理所推崇的目標(biāo)之一就是使企業(yè)價值最大化。因此,企業(yè)創(chuàng)造價值的經(jīng)濟活動也成為經(jīng)營者進行經(jīng)營管理的目標(biāo)。但傳統(tǒng)財務(wù)評價指標(biāo)在考核企業(yè)創(chuàng)造價值的活動完成程度方面存在許多不足,許多學(xué)者在這方面做了改進。
美國財務(wù)學(xué)家羅伯特·希金斯(Higgins,1981)提出并發(fā)展了可持續(xù)增長率這一財務(wù)概念。希金斯認(rèn)為,從財務(wù)角度上看,增長并不總是好的??焖俚脑鲩L會使一個公司的資源尤其是財務(wù)資源消耗比較大,如果任其發(fā)展最終將耗盡企業(yè)的所有資源,使企業(yè)陷入嚴(yán)重的危機當(dāng)中。所以,企業(yè)的發(fā)展應(yīng)該以不耗盡企業(yè)資源為前提,在不耗盡企業(yè)前提下的最大增長比率就是可持續(xù)增長率。
八十年代末期,由美國思騰思特咨詢公司提出了兩個新型業(yè)績評價指標(biāo)經(jīng)濟增加值(EconomicValueAdded,即EVA)和市場增加值(MarketValueAdded,即MVA)。
隨后許多學(xué)者對EVA進行了深入研究,比如說美國財務(wù)學(xué)家羅伯特·希金斯(1998)認(rèn)為:EVA非常具有吸引力,因為EVA的存在將資本預(yù)算、業(yè)績評估和獎金計劃有機的結(jié)合起來。EVA有著許多的優(yōu)點:首先,它考慮了資本成本,使經(jīng)營者在關(guān)心收入的同時注重對資產(chǎn)的管理,可以正確地理解收入和資產(chǎn)的關(guān)系;其次,它既能反映企業(yè)真實價值的創(chuàng)造能力,又可以反映股東財富的增長,使得股東財富和市場決策聯(lián)系在了一起。
閻達(dá)五、陸正飛(2000)從企業(yè)戰(zhàn)略管理與和財務(wù)管理的不同視角,得出財務(wù)戰(zhàn)略和財務(wù)戰(zhàn)略管理都具有存在的意義,而且這種存在是相對獨立的;企業(yè)總體財務(wù)戰(zhàn)略可以分為快速擴張型財務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略及防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略等三類;財務(wù)戰(zhàn)略管理的邏輯起點是企業(yè)目標(biāo)和財務(wù)目標(biāo)的確立;財務(wù)戰(zhàn)略管理的重心是環(huán)境分析;財務(wù)戰(zhàn)略管理的環(huán)節(jié)包括財務(wù)戰(zhàn)略方案的形成、實施和評價。姚文韻(2006)認(rèn)為財務(wù)戰(zhàn)略是為謀求企業(yè)資金均衡、有效地流動和實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo),在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素影響的基礎(chǔ)上,對企業(yè)資金流動進行全局性、長期性和創(chuàng)造性地謀劃,財務(wù)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在財務(wù)管理方面的應(yīng)用與延伸。顧菁(2008)認(rèn)為公司財務(wù)戰(zhàn)略管理,是指在公司戰(zhàn)略統(tǒng)籌下,以價值分析為基礎(chǔ),以促進公司資金長期均衡有效的流轉(zhuǎn)和配置為衡量標(biāo)準(zhǔn),以維持公司長期盈利能力為目的的戰(zhàn)略思維方式和決策活動。
隨后財務(wù)管理專家根據(jù)可持續(xù)增長率與經(jīng)濟增加值的各自特點,將兩者結(jié)合,提出了財務(wù)戰(zhàn)略矩陣(也被稱為價值創(chuàng)造/增長率矩陣),將其發(fā)展成為一種更加有效的戰(zhàn)略財務(wù)分析框架。財務(wù)戰(zhàn)略矩陣是綜合分析企業(yè)價值增長程度的一種工具,它將價值的創(chuàng)造與企業(yè)的現(xiàn)金流有效地結(jié)合在一起,即在分析經(jīng)濟活動是否創(chuàng)造價值的同時,要考慮企業(yè)的現(xiàn)金流是否支持現(xiàn)在的經(jīng)濟活動,根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟活動的不同階段選擇不同的財務(wù)戰(zhàn)略。
二、可持續(xù)增長下的現(xiàn)金余缺分析
其一,可持續(xù)增長下的現(xiàn)金余缺界定。環(huán)境是財務(wù)戰(zhàn)略產(chǎn)生的起點。因此,企業(yè)首要的任務(wù)是對企業(yè)所處的內(nèi)外戰(zhàn)略環(huán)境進行分析。但是由于企業(yè)所處的內(nèi)部環(huán)境(企業(yè)能力、企業(yè)資源、企業(yè)核心競爭力等等)和外部環(huán)境(經(jīng)濟因素、市場規(guī)模大小、國家法律政策等等)變幻莫測,使得企業(yè)的實際增長率和可持續(xù)增長率在很多情況下不能完全相同,就會造成企業(yè)現(xiàn)金流的剩余或者短缺。
如圖1所示,橫坐標(biāo)表示可持續(xù)增長率大小,用SCR來表示;縱坐標(biāo)表示企業(yè)實際增長率大小,用R來表示。在區(qū)域1內(nèi)可以看到企業(yè)的實際增長率小于可持續(xù)增長率,也就是RSCR,這種情況下就會造成現(xiàn)金短缺。這說明企業(yè)現(xiàn)行經(jīng)營政策和財務(wù)政策下的現(xiàn)金流不足以滿足企業(yè)實際增長所需要的現(xiàn)金,企業(yè)資源比較匱乏。因此,企業(yè)需要進行外部籌資,更多地利用負(fù)債和股票,大量籌措外部資金,是為了彌補內(nèi)部積累相對于企業(yè)實際增長需要的不足。
其二,價值創(chuàng)造/增長率矩陣的現(xiàn)金余缺。在財務(wù)戰(zhàn)略矩陣中,橫坐標(biāo)表示為實際增長率與可持續(xù)增長率之差(即R-SCR),縱坐標(biāo)即為EVA(EVA=ROIC-WACC,其中ROIC表示投資報酬率,WACC表示加權(quán)平均資本成本)。
如圖2所示,通過分析每個區(qū)域中經(jīng)濟活動是否創(chuàng)造價值、企業(yè)現(xiàn)金流是否支持該活動,將整個區(qū)間分為四個區(qū)域,并且每個區(qū)域都有自身的特點。企業(yè)應(yīng)根據(jù)每個區(qū)域的特點進而選擇與之適合的財務(wù)戰(zhàn)略。
區(qū)域1:R-SGR>O,即實際增長率大于可持續(xù)增長率,企業(yè)現(xiàn)行經(jīng)營政策和財務(wù)政策下的現(xiàn)金流不足以滿足企業(yè)實際增長所需要的現(xiàn)金,出現(xiàn)現(xiàn)金短缺。ROIC-WACC>O,即投資報酬率大于加權(quán)平均資本成本,可以使得企業(yè)價值增加。所以,區(qū)域1可定義為增值型現(xiàn)金短缺。區(qū)域1屬于增值型現(xiàn)金短缺,高速成長型企業(yè)往往屬于這一類型,也就是企業(yè)現(xiàn)行的經(jīng)濟活動使得企業(yè)價值增加。但是這類企業(yè)往往會面臨一些現(xiàn)金短缺的問題,現(xiàn)金流不足以支撐企業(yè)現(xiàn)在的發(fā)展規(guī)模。如果沒有充足的現(xiàn)金流作為基礎(chǔ),出現(xiàn)資金短缺,企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展就不會長久。因此,企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)該實行擴張型財務(wù)戰(zhàn)略。
所謂擴張型財務(wù)戰(zhàn)略是指以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。在這種財務(wù)戰(zhàn)略下,為了使企業(yè)快速擴張、搶占更大的市場份額,企業(yè)必須從外部籌措資金、內(nèi)部利潤留存等方面采取積極的措施加以配合,以保障企業(yè)快速增長對資金的需求。具體可以采取的措施包括:(l)提高經(jīng)營效率,努力提高收入,增加現(xiàn)金流入。同時,采取措施降低產(chǎn)品或服務(wù)成本,使收入和成本之間、現(xiàn)金流人和現(xiàn)金流出之間保持適度的平衡。(2)通過縮短產(chǎn)品生產(chǎn)周期、以經(jīng)營促生產(chǎn)等方法加快資金循環(huán),提高資金周轉(zhuǎn)率。用最低限度的資金來保證企業(yè)生產(chǎn)的正常進行和發(fā)展。(3)通過債券融資、股權(quán)融資等手段,充分利用外部資金。外部融資要控制好股權(quán)和債券的比例,努力降低融資成本,還要科學(xué)制定融資金額。如果融資金額過大帶來的成本超過了企業(yè)創(chuàng)造價值的增加,融資也就失去了意義。(4)減少股利支付從而減少現(xiàn)金流出,用支付股利的資金投入到生產(chǎn)經(jīng)營中,會創(chuàng)造更多價值。
區(qū)域2:R-SCRO,即投資報酬率大于加權(quán)平均資本成本,可以使得企業(yè)價值增加。因此,區(qū)域2可定義為增值型現(xiàn)金剩余。
屬于增值型現(xiàn)金剩余的企業(yè)往往是成熟型的企業(yè)。成熟型企業(yè)既能創(chuàng)造價值又有現(xiàn)金剩余,但企業(yè)創(chuàng)造價值的能力并沒有完全發(fā)揮,如果企業(yè)想保持經(jīng)久不衰,就應(yīng)該將現(xiàn)金剩余充分利用,使企業(yè)價值獲得長期增長。具體可采取的措施包括:(1)實行投資多元化。就是將資金有選擇地分散投資于多種領(lǐng)域。它能夠使企業(yè)的閑置資金得到有效利用,使企業(yè)得到不斷的發(fā)展壯大,增加企業(yè)價值,同時可以減少未來的不確定性。(2)實行并購擴張戰(zhàn)略。并貼擴張一般以企業(yè)產(chǎn)權(quán)作為交易對象,并以取得被并購企業(yè)的控制權(quán)為目的。它可以以現(xiàn)金購買被并購企業(yè)的全部或部分產(chǎn)權(quán)作為實現(xiàn)方式,這樣既使企業(yè)剩余資金得以利用,又?jǐn)U大了企業(yè)規(guī)模+(3)將現(xiàn)金盈余用于企業(yè)內(nèi)部。這部分現(xiàn)金盈余可以用來購買更先進的機器設(shè)備、提供企業(yè)人員待遇、對各種崗位進行培訓(xùn)等,進而提高企業(yè)競爭力,有利于企業(yè)長期發(fā)展。(4)將剩余資金用于分配股利。因為企業(yè)收益情況的信息可以通過股利傳給股東,所以股利的分配或提高可能給股東傳遞公司創(chuàng)造未來現(xiàn)金能力的增強,可以維護公司形象,增強股東信心,提高股票市價,增加了企業(yè)價值。
區(qū)域3:R-SGR>O,即實際增長率大于可持續(xù)增長率,企業(yè)現(xiàn)行經(jīng)營政策和財務(wù)政策下的現(xiàn)金流不足以滿足企業(yè)實際增長所需要的現(xiàn)金,出現(xiàn)現(xiàn)金短缺;ROIC-WACC
論文的參考文獻可以看出作者的學(xué)術(shù)起點和學(xué)術(shù)基礎(chǔ),同時可以看出作者在撰寫論文的時候都參考引用了哪些資料,也方便讀者在同一研究指引方向。以下是千里馬小編整理的關(guān)于會計造假論文參考文獻,給大家在寫作時做個借鑒。
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