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序論：在您撰寫金融職業(yè)評估時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
關(guān)鍵詞：職業(yè)勝任能力 金融資產(chǎn)評估 課程建設(shè)
文圖分類號：C642.0 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
文章編號：1004-4914（2015）10-251-03
隨著知識經(jīng)濟(jì)時代的來臨與我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷轉(zhuǎn)型，資產(chǎn)行業(yè)得到長足的發(fā)展，然而資產(chǎn)評估人才匱乏與市場需求激增的矛盾日益突出，市場需求的一系列變化對培養(yǎng)資產(chǎn)評估師的高校人才培養(yǎng)模式提出了更高的要求。如何實現(xiàn)資產(chǎn)評估教育與市場需要相適應(yīng)，將培養(yǎng)職業(yè)勝任能力的教學(xué)目標(biāo)貫穿于日程教學(xué)之中，成為人才培養(yǎng)機(jī)構(gòu)亟待解決的問題。
一、職業(yè)勝任能力的內(nèi)涵
（一）職業(yè)勝任能力
能力是一個非常抽象的詞匯，不同行業(yè)對職業(yè)勝任能力有不同的理解與認(rèn)識。通俗來說，職業(yè)勝任能力即指在工作中能將專業(yè)知識和技能始終保持在應(yīng)有的水平之上，從而確保能為客戶提供具有專業(yè)水準(zhǔn)的服務(wù)。國外對職業(yè)勝任能力的關(guān)注與研究始于20世紀(jì)80年代，隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人們對職業(yè)勝任能力內(nèi)涵也有了不斷認(rèn)識與深化。
（二）資產(chǎn)評估師職業(yè)勝任能力的要素
資產(chǎn)評估業(yè)是一個在我國僅有20余年的新興智力密集型行業(yè)，資產(chǎn)評估師的職業(yè)勝任能力要素應(yīng)該包括職業(yè)知識、職業(yè)技能和職業(yè)道德三個要素。
1.職業(yè)知識。職業(yè)知識是從事某一職業(yè)的人們進(jìn)行實踐的必備知識，豐富的職業(yè)知識是形成職業(yè)勝任能力的重要要素。資產(chǎn)評估是一個綜合性的交叉學(xué)科，資產(chǎn)評估活動中將涉及到會計學(xué)、法學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、營銷學(xué)、工程學(xué)、咨詢學(xué)、管理學(xué)等多門學(xué)科知識，因此，對于一名資產(chǎn)評估師來說，完備職業(yè)知識可視為執(zhí)業(yè)的基本工具。目前，高校在發(fā)展專業(yè)科學(xué)知識體系方面扮演了重要角色，資產(chǎn)評估專業(yè)的學(xué)科體系的系統(tǒng)化、合理化至關(guān)重要。
2.職業(yè)技能。職業(yè)技能是在掌握一定知識的基礎(chǔ)上經(jīng)過培養(yǎng)訓(xùn)練和實踐鍛煉而形成的，是對知識的應(yīng)用，具有“操作”和“運(yùn)作”的特性。在知識日新月異的新時代，資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和新業(yè)務(wù)的不斷涌現(xiàn)使得職業(yè)技能的重要性日益凸顯。資產(chǎn)評估師應(yīng)具有的職業(yè)技能包括：（1）學(xué)習(xí)能力，即評估師應(yīng)樹立終身學(xué)習(xí)的理念，在工作中善于接受新知識，不斷調(diào)整和更新已有的知識結(jié)構(gòu)，進(jìn)而提升自己的專業(yè)管理水平。（2）創(chuàng)新能力。在信息社會，創(chuàng)新是時代進(jìn)步的源泉，資產(chǎn)評估師的經(jīng)驗積累固然重要，但其創(chuàng)新能力是行業(yè)發(fā)展的立足之本。創(chuàng)新能力要求評估師面對無固定解決模式的新問題時有獨到的見解，不人云亦云。（3）溝通能力。在一個完整的評估項目流程中，從業(yè)務(wù)承攬、項目洽談、資產(chǎn)盤查直至評估報告完成需要資產(chǎn)評估師與委托方、政府、團(tuán)隊的交流溝通以及團(tuán)隊其他成員的通力協(xié)作，因此資產(chǎn)評估師在工作中的理解能力、協(xié)調(diào)能力和表達(dá)能力顯得尤為重要。
3.職業(yè)道德。由于資產(chǎn)評估是市場經(jīng)濟(jì)交易的需求產(chǎn)物，資產(chǎn)評估師在工作中肩負(fù)防止國有資產(chǎn)流失的職責(zé)，只有在工作中始終保持強(qiáng)烈的事業(yè)心和責(zé)任感，用職業(yè)道德約束自己的行為，才能不越雷池，保持獨立、客觀、公正的立場，順利完成評估工作。而這種職業(yè)道德、職業(yè)素養(yǎng)的形成是在日常的工作中潛移默化、一點一滴形成的。
二、金融資產(chǎn)評估課程的特點
1.課程的研究范圍廣泛，信息量大。從資產(chǎn)的角度來看，金融資產(chǎn)的范疇較廣，包括股票、債券、基金、期貨、期權(quán)等金融衍生品。由于金融資產(chǎn)是附著與實物資產(chǎn)之上產(chǎn)生的虛擬資產(chǎn)，其自身的價值變化具有一定的復(fù)雜性與不確定性。從目前世界經(jīng)濟(jì)的研究成果來看，金融資產(chǎn)的定價問題始終是理論界的熱點及難點，全球經(jīng)濟(jì)的多元化與一體化對金融資產(chǎn)問題研究提出了許多新的課題，一些經(jīng)典理論在實踐中也遭遇到前所未有的挑戰(zhàn)。從企業(yè)的角度來看，金融資產(chǎn)評估包括金融企業(yè)的價值評估及金融不良資產(chǎn)評估等內(nèi)容。金融企業(yè)的運(yùn)營特性及在經(jīng)濟(jì)中的重要地位決定了其價值評估必須采用異于傳統(tǒng)企業(yè)價值的評估方法。
評估指標(biāo)體系歷來備受關(guān)注，人們普遍地把“輸入”、“過程”、“輸出”和“改進(jìn)”等4方面內(nèi)容作為專業(yè)評估指標(biāo)體系的基本框架。在選擇指標(biāo)時，既追求全面性和代表性，也兼顧可測性和客觀性。事實上，由于專業(yè)名稱、類型、辦學(xué)背景和省情的差異，以及定性指標(biāo)難以打分、現(xiàn)場考察不易深入等諸多局限性，專業(yè)評估很難做到高度的準(zhǔn)確客觀和排名比較。但基于量化的視角，對指標(biāo)體系的量化處理、指標(biāo)數(shù)據(jù)的量化統(tǒng)計、測算結(jié)果的量化打分、評估排名的橫縱向比較，將可以有效減少評估的誤差。本文以全國12所高職院校金融專業(yè)為例，通過主成分分析和數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法，著重進(jìn)行專業(yè)評估的橫向比較，為專業(yè)評估的跨省比較和整體提升提供實證參考。在借鑒和比較的基礎(chǔ)上，我們按照專業(yè)人才培養(yǎng)要素和流程，遵從量化和數(shù)據(jù)可得的原則，選擇了5個較具代表性的一級指標(biāo)：師資力量和實踐條件是專業(yè)建設(shè)的輸入指標(biāo)，培養(yǎng)模式和課程教學(xué)是過程指標(biāo)，就業(yè)與聲譽(yù)是輸出指標(biāo)，專業(yè)評估的改進(jìn)指標(biāo)則通過文章的第四部分?jǐn)?shù)據(jù)包絡(luò)分析給出。每個一級指標(biāo)又分解出2個二級指標(biāo)，其數(shù)據(jù)來源于“高等職業(yè)院校提升專業(yè)服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展能力項目”2011年和2013年“專業(yè)建設(shè)狀態(tài)數(shù)據(jù)表”，包括重慶財經(jīng)、陜西財經(jīng)、成都職院、北京財貿(mào)、山西金融、山西財專、浙江經(jīng)濟(jì)、遼寧金融、邯鄲職院、長春金融、江蘇財經(jīng)、寧夏財經(jīng)等12所院校表1。
二、基于PCA方法的專業(yè)評估得分與排名
主成分分析（PCA）是一種對評價對象績效進(jìn)行綜合評價與監(jiān)控的多元統(tǒng)計方法，其基本原理是利用降維的思想，在損失很少信息的前提下把多個指標(biāo)轉(zhuǎn)化為幾個綜合指標(biāo)（即主成分），用它們代替原始變量絕大部分信息，并保證彼此之間互不相關(guān)、互不重疊。PCA在研究指標(biāo)眾多、關(guān)系復(fù)雜的問題時，既不需要量綱一致，也不需要對指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán)或重要性排列，而是通過提取主成分這一關(guān)鍵方法來進(jìn)行得分計算。我們通過運(yùn)行IBMSPSS19.0，發(fā)現(xiàn)KMO=0.705，BartlettSig.=0.045，基本符合相關(guān)性和顯著性檢驗標(biāo)準(zhǔn)。進(jìn)一步的方差分解，得出累計方差貢獻(xiàn)率超過80%，主成分個數(shù)m=4。在成分矩陣的基礎(chǔ)上，我們得到了4個主成分的分值，通過計算表2給出了結(jié)果。從綜合評分F來看，2011年正分院校5所、負(fù)分院校7所，2013年維持同樣的格局，得分較差的學(xué)校比例偏高，意味著金融專業(yè)人才培養(yǎng)總體效果不樂觀，沒有隨著改革進(jìn)程的推進(jìn)產(chǎn)生整體性水平提升。同時，排名最后的山西金融得分還處于下降狀態(tài)，隱現(xiàn)了該校金融專業(yè)建設(shè)有繼續(xù)惡化的風(fēng)險。與之相反，浙江經(jīng)濟(jì)、邯鄲職院和江蘇財經(jīng)則一直居前3名，專業(yè)發(fā)展?fàn)顩r良好而穩(wěn)定。從排名變化來看，進(jìn)步較快的學(xué)校有北京財貿(mào)和長春金融，分別上升4位和3位，退步明顯的則是遼寧金融和成都職院，分別下降6位和3位，后者變化的幅度高于前者，既凸顯了各院校間專業(yè)建設(shè)水平的不均衡，又警示我們需防范可能存在的“弱者羸弱”效應(yīng)[7]。從院校類型來看，分布在東部省份的學(xué)校得分靠前，西部的居中，中部的則暫處于靠后位置，專業(yè)建設(shè)效果呈區(qū)域非均衡特點，并與前文所述的專業(yè)分布情況、地區(qū)金融發(fā)展水平相一致。通過對各院校2011年和2013年得分和排名求均值，排行前50%強(qiáng)的為國家示范（骨干）建設(shè)單位，其次為省級示范（骨干）建設(shè)單位，最后是非示范（骨干）院校。一些以金融專業(yè)為龍頭的學(xué)校也沒有顯示出強(qiáng)大的競爭力，而是仍在追求生源規(guī)模的擴(kuò)大，如山西金融2013年在校生已達(dá)1027人，在樣本院校中排名第一，但F值卻排在最后。院校性質(zhì)類別方面，邯鄲職院和成都職院雖非財經(jīng)類院校，但F排名仍較靠前，表明現(xiàn)階段院校性質(zhì)對金融專業(yè)得分的影響有待提高。
三、基于DEA方法的專業(yè)評估改進(jìn)分析
前文對專業(yè)建設(shè)現(xiàn)狀進(jìn)行了主成分分析，但缺乏深層次原因剖析和改進(jìn)方法。數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）是一種基于線性規(guī)劃的用于評價同類型組織（或項目）工作績效相對有效性的工具手段，其實質(zhì)是根據(jù)一組關(guān)于多輸入、多輸出的決策單元值來估計有效生產(chǎn)的前沿面，并據(jù)此進(jìn)行多目標(biāo)綜合效果評價。用DEA模型進(jìn)行分析前，要選擇輸入、輸出指標(biāo)，而根據(jù)以往的經(jīng)驗，選擇指標(biāo)個數(shù)之和不能超過樣本量的1/2[8]，我們采用中介法，選擇了具有代表性和一般性的3個輸入指標(biāo)（兼職教師年承擔(dān)課時占比、生均校內(nèi)實訓(xùn)室設(shè)備價值和專業(yè)教研項目人均經(jīng)費）和2個輸出指標(biāo)（初次就業(yè)率、新生報到率）。設(shè)定DEA模型為投入導(dǎo)向型、規(guī)模報酬可變（VRS），運(yùn)行DEAP2.1軟件可得到各院校專業(yè)綜合效率（也即技術(shù)效率）。綜合效率只是一種相對效率，當(dāng)它等于1，表明組織的生產(chǎn)是有效的，但實際效率并不一定非常高，有可能出現(xiàn)整體低效下的相對高效；當(dāng)它小于1，則說明組織的生產(chǎn)是低效的，或者說組織消耗了太多的投入，卻只獲得了較少的產(chǎn)出。重慶財經(jīng)、山西金融、邯鄲職院和寧夏財經(jīng)的綜合效率為1，達(dá)到了DEA相對有效水平，其他8所院校均為非DEA有效（表3）。對非DEA有效院校進(jìn)行投影分析，計算投入冗余率和產(chǎn)出不足率，投入冗余率是指優(yōu)化后的輸入指標(biāo)可節(jié)省的投入比例，產(chǎn)出不足率則是優(yōu)化后的輸出指標(biāo)可增加的產(chǎn)出比例。盡管成都職院、北京財貿(mào)、浙江經(jīng)濟(jì)3所院校非DEA有效，但并未出現(xiàn)投入冗余和產(chǎn)出不足現(xiàn)象，表明它們正努力趨向生產(chǎn)前沿面，綜合效率接近DEA相對有效。但陜西財經(jīng)、山西財專、遼寧金融、長春金融和江蘇財經(jīng)等5所院校，除“初次就業(yè)率”外，均存在投入冗余和產(chǎn)出不足現(xiàn)象，其中山西財專和陜西財經(jīng)等綜合效率得分僅0.427、0.518，明顯低于樣本院校的平均水平。從輸入指標(biāo)來看，山西財專和陜西財經(jīng)的投入冗余率高達(dá)56.5%和47.6%，溢出效應(yīng)明顯，一方面應(yīng)加大兼職教師、實訓(xùn)設(shè)備和教研經(jīng)費的投入力度，另一方面切實提高它們的利用率，實行效率導(dǎo)向和目標(biāo)考核制，優(yōu)化專業(yè)建設(shè)的人力、物力和財力配置；江蘇財經(jīng)、長春金融和遼寧金融的投入冗余率有所下降，通過優(yōu)化管理，將分別節(jié)省三個輸入指標(biāo)的20%、13.1%和12.4%投入比例。從輸出指標(biāo)來看，遼寧金融、長春金融、山西財專、陜西財經(jīng)和江蘇財經(jīng)等5所院校的“新生報到率”產(chǎn)出不足，應(yīng)加大招生宣傳，注重特色凝練和品牌打造，提高專業(yè)社會滿意度和美譽(yù)度；長春金融則要進(jìn)一步重視學(xué)生的就業(yè)創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)，建設(shè)孵化平臺，通過一系列的措施改進(jìn)，將可提升初次就業(yè)率10.7%的比例增長。
四、結(jié)論與建議
摘要：從我國的情形來看，過去幾年依靠投資和出口帶動的經(jīng)濟(jì)增長遇到了挑戰(zhàn)，培育新興創(chuàng)新型科技企業(yè)、啟動國內(nèi)消費市場成為未來幾年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐點?？偫砗驼嚓P(guān)部門在多個場合強(qiáng)調(diào)要積極引導(dǎo)民營資本進(jìn)入投資領(lǐng)域，希望能通過注入更具活力的創(chuàng)新力量為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、迅速走出經(jīng)濟(jì)衰退創(chuàng)造條件。尤其是民營資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的呼聲越來越高，意味著政府和學(xué)術(shù)界都對我國金融體系壟斷的弊病達(dá)成共識，金融體系改革勢在必行。其中，放寬金融準(zhǔn)入、實現(xiàn)利率市場化會是未來金融改革的切入點，而混業(yè)經(jīng)營是未來的大勢所趨。本研究報告在介紹金融控股歷史及我國目前金融控股現(xiàn)狀的前提下，分析民營資本向金融資本轉(zhuǎn)化的路徑。
關(guān)聯(lián)詞：金融控股平臺；金融市場；風(fēng)險提示
一、金融控股的歷史與現(xiàn)狀
（一）起源與概念。金融控股一詞來源于20世紀(jì)80年代以來的金融混業(yè)大潮。上世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前，世界上大多國家都實行金融混業(yè)經(jīng)營; 后來這些國家開始出現(xiàn)分化,美國、英國等國開始實行分業(yè)制度,德國、瑞士等國則始終實行混業(yè)制度。但是到了80年代,實行分業(yè)經(jīng)營的國家也大多轉(zhuǎn)向了混業(yè)經(jīng)營。美國是純粹的控股模式,即銀行本身或與其有直接投資關(guān)系的子公司不得經(jīng)營非銀行金融業(yè)務(wù),但銀行控股公司的另設(shè)子公司,可以在限定范圍內(nèi)經(jīng)營證券或保險業(yè)務(wù)。英國則是混合控股模式,即允許銀行在符合一定條件時成立子公司從事證券、保險等非銀行業(yè)務(wù)。英美模式的特征都是多個法人、多張執(zhí)照和多種業(yè)務(wù)，區(qū)別在于控股母公司是否進(jìn)行經(jīng)營性操作。而一直保持混業(yè)經(jīng)營的德國金融形成了全能銀行的模式，銀行可以全面經(jīng)營各種金融業(yè)務(wù)而不受限制,包括商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以及證券、保險等跨業(yè)業(yè)務(wù),甚至是實業(yè)投資,其特征是一個法人、多張執(zhí)照和多種業(yè)務(wù)。
（二）我國金融控股簡介。對于我國而言，20世紀(jì)90年代初以前，實行金融混業(yè)經(jīng)營體制。隨著改革開放的深入，經(jīng)濟(jì)泡沫逐漸產(chǎn)生并伴隨混亂的金融秩序而不斷膨脹。自1993年起，我國金融體制在政府主導(dǎo)下進(jìn)行了強(qiáng)制變遷，由分業(yè)經(jīng)營代替混業(yè)經(jīng)營。但是隨著我國加入WTO、金融業(yè)的逐步對外開放、國外金融機(jī)構(gòu)實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營，使國內(nèi)的金融企業(yè)在競爭中處于被動地位。從現(xiàn)實情況來看，我國金融控股公司來源主要由四大類：
第一類銀行業(yè)進(jìn)軍信托、租賃等打破了分業(yè)經(jīng)營的局面。2005年開始，我國幾大銀行，交通銀行、中國銀行、國家開發(fā)銀行、建設(shè)銀行等在實現(xiàn)對基金的參股、控股以后，從2007年開始加快了綜合經(jīng)營步伐，通過組建、籌建等方式，控股信托、金融租賃等非銀行金融機(jī)構(gòu)，不斷的突破分業(yè)經(jīng)營界限。
第二種類型是保險業(yè)進(jìn)軍銀行、信托，不斷整合金融資源。保險業(yè)兩大龍頭企業(yè)平安保險和中國人壽，平安保險在做好保險的同時大舉進(jìn)軍銀行業(yè)，于2006年收購深圳商業(yè)銀行，2010年又收購了深圳發(fā)展銀行，是保險公司第一家拿到全國性銀行牌照的保險機(jī)構(gòu)。
第三種類型是地方政府組建的金融控股公司。各地政府根據(jù)手中掌握的金融資源組建金融控股公司的方式多種多樣，以銀行、投資機(jī)構(gòu)為平臺組建金融控股公司是最普遍的選擇。上海著力打造的上海國際集團(tuán)，就以金控平臺作為發(fā)展目標(biāo)，目前掌控了上海700多億國有金融資產(chǎn)中的30%。
第四種類型是實業(yè)和金融融為一體的實業(yè)企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合，又分為國有和民營兩大類。國有企業(yè)有中海油、中糧、五礦、中化、中石油等，民營實業(yè)資本進(jìn)入金融業(yè)則經(jīng)歷過以泛海系、愛建系、東方系、德隆系、萬向系、希望系、金信系、農(nóng)凱系等金融家族為代表的第一波金融控股風(fēng)潮。
二、金融市場分析
根據(jù)銀監(jiān)會2010年的《金融機(jī)構(gòu)編碼規(guī)范》，金融機(jī)構(gòu)分為五個大類，二十四類金融機(jī)構(gòu)，除傳統(tǒng)的銀行類、證券類和保險類外，在其他類里列出了小額貸款公司，將其納入金融機(jī)構(gòu)的范疇，而市場上廣泛存在的消費金融公司、典當(dāng)行、融資性擔(dān)保公司、股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等多種形式的類金融機(jī)構(gòu)由于發(fā)展模式不成熟、規(guī)模結(jié)構(gòu)不合理等原因則沒有被涵蓋進(jìn)來。
事實上，以傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)為主的商業(yè)銀行、證券公司等行業(yè)不僅進(jìn)入門檻高，而且已經(jīng)進(jìn)入一個競爭白熱化的階段，而目前包括小額債權(quán)、股權(quán)基金、金融服務(wù)在內(nèi)的新興金融市場正在成為各方聚焦的目標(biāo)。民營資本可利用這一形式在這些市場搶占先機(jī)，進(jìn)而實現(xiàn)金融控股的構(gòu)想。
（一）小額債權(quán)市場。由于公共保障體系的缺失、高負(fù)擔(dān)的財稅政策以及亞洲普遍的消費心理等因素的影響，我國的消費率一直處于較低水平。不僅低于世界平均水平，而且與亞洲其他國家地區(qū)相比也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。2007年我國最終消費率為48.8%，比日本的75%、馬來西亞的63%和韓國的70%分別低26.2個百分點、14.2個百分點和21.2個百分點。但是隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型步伐加快，中國城市化水平的提高，居民生活質(zhì)量的改善，消費將成為經(jīng)濟(jì)增長的重要推動力，消費金融將迎來巨大的發(fā)展機(jī)遇。
（二）股權(quán)市場。私募股權(quán)指的是主要投資于非上市企業(yè)股權(quán)的一種集合投資形式。它是一種約定俗成的稱謂，在世界各國的法律中很少有明確的界定。在我國，私募股權(quán)基金有時也被稱為產(chǎn)業(yè)投資基金、股權(quán)投資基金或直接投資。按照投資對象區(qū)分，私募股權(quán)通?？梢苑譃椴①徎穑˙uyouts）、創(chuàng)投基金（Venture Capital）、成長投資基金（Growth Capital）、夾層投資基金（Mezzanine）以及破產(chǎn)投資基金（Distressed Investment）。作為一種投資工具，私募股權(quán)基金能夠在提高組合收益的同時適度降低總體風(fēng)險。
（三）專業(yè)化金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。隨著我國金融市場主體的多元化，金融混業(yè)與專業(yè)的趨勢并存，市場將分化為以混業(yè)經(jīng)營主體為主的金融機(jī)構(gòu)和提供專業(yè)化服務(wù)為主的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)兩大類，前者為客戶提供多元化的產(chǎn)品，后者則在這個過程中提供相關(guān)專業(yè)服務(wù)，起到第三方劑的作用。
三、民營企業(yè)金融控股平臺建設(shè)及風(fēng)險提示
（一）金融控股平臺建設(shè)。民營企業(yè)進(jìn)入金融領(lǐng)域，應(yīng)該避開成熟金融機(jī)構(gòu)正在激烈競爭的傳統(tǒng)金融市場，可以選擇目前正在起步階段或快速發(fā)展階段的新興金融市場，利用自身接近市場的優(yōu)勢，在小微債權(quán)、股權(quán)投資、金融服務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)四類業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上搭建一個小微金融平臺，扮演小微企業(yè)助推器和個人客戶金融服務(wù)專家的角色。針對小微企業(yè)，從初創(chuàng)階段的種子基金到成熟階段的PE基金,期間可以財務(wù)顧問的角色為企業(yè)提供投融資方案，并可通過小額貸款公司、典當(dāng)行及融資租賃等形式為企業(yè)提供債權(quán)融資。而在個人金融領(lǐng)域，以美國社區(qū)銀行為藍(lán)本提供消費貸款、創(chuàng)業(yè)投資、理財顧問、保險經(jīng)紀(jì)等全方位金融服務(wù)，成為個人金融服務(wù)專家。
（二）風(fēng)險提示。
1.政策風(fēng)險：由于目前政府一方面存在支持發(fā)展民間融資、盤活當(dāng)?shù)孛駹I經(jīng)濟(jì)的意愿，另一方面又擔(dān)心由此滋生金融風(fēng)險難以控制，因此在政策面上出現(xiàn)了前后搖擺的跡象，一方面積極推動出臺相關(guān)實施細(xì)則，積極吸收民間資本投資，鼓勵民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，一方面又強(qiáng)調(diào)合理安排主發(fā)起行與民間資本的投資入股比例?？梢?，民營資本短時間內(nèi)不會成為金融市場的公平競爭主體，而只是國有資本的一個有效補(bǔ)充。
從現(xiàn)代金融和財務(wù)理論來說,企業(yè)價值評估是要評估企業(yè)的內(nèi)在價值。在實際評估操作中采取成本法、收益法、市場法、期權(quán)法。由于采用收益法通過對企業(yè)未來的經(jīng)營情況、收益能力的預(yù)測來確定企業(yè)評估值,能把有形資產(chǎn)和可確指無形資產(chǎn)的價值,以及不可確指的無形資產(chǎn)(商譽(yù))都包含進(jìn)來,考慮了企業(yè)中的的智力資本,收益法有優(yōu)勢,但是這種方法需要對現(xiàn)金流量估計和預(yù)測,有著固有的不確定性。由于必須對市場、產(chǎn)品、定價、經(jīng)營管理狀況等作出假定,這種方法準(zhǔn)確性因而減弱,因此要限定重要假設(shè)和判斷不確定性發(fā)生的可能性。對于這種方法,國外運(yùn)用得比較成熟,然而國內(nèi)評估行業(yè)的監(jiān)管方對此意見不統(tǒng)一,主要原因還在于收益預(yù)測和參數(shù)選取是否合適。
特別是證監(jiān)會文件《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第三十五條指出“資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)采取收益現(xiàn)值法、假設(shè)開發(fā)法等基于未來收益預(yù)期的估值方法對擬購買資產(chǎn)進(jìn)行評估并作為定價參考依據(jù)的,上市公司應(yīng)當(dāng)在重大資產(chǎn)重組實施完畢后三年內(nèi)的年度報告中單獨披露相關(guān)資產(chǎn)的實際盈利與評估報告中利潤預(yù)測數(shù)的差異情況,并由會計師事務(wù)所對此出具專項審核意見?！薄爸卮筚Y產(chǎn)重組實施完畢后,凡不屬于上市公司管理層事前無法獲知且事后無法控制的原因,上市公司或者購買資產(chǎn)實現(xiàn)的利潤未達(dá)到盈利預(yù)測報告或者資產(chǎn)評估報告預(yù)測金額80%,或者實際運(yùn)營情況與管理層討論與分析存在較大差距的,上市公司董事長、總經(jīng)理以及對此承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任的會計師事務(wù)所、財務(wù)顧問、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)在公司披露年度報告的同時,在指定報刊作出解釋,并向投資者公開道歉;實現(xiàn)利潤未達(dá)到預(yù)測金額50%的,中國證監(jiān)會可以對上市公司、相關(guān)機(jī)構(gòu)及其責(zé)任人員采取監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令整改等監(jiān)管措施?！痹u估師需要慎重使用收益法。
考慮到篇幅有限,本文只涉及收益法的企業(yè)價值評估。針對目前評估行業(yè)使用收益法的現(xiàn)狀進(jìn)行思考,認(rèn)為在以下方面存在不足:
(一)行業(yè)內(nèi)對評估參數(shù)的重視不足。
1.行業(yè)內(nèi)未見評估參數(shù)的定義。
目前在業(yè)界對評估參數(shù)只有含糊的認(rèn)定,在評估中用的系數(shù)、指標(biāo),或者說變量都統(tǒng)一當(dāng)作評估參數(shù),如業(yè)內(nèi)很多事務(wù)所在用的《最新資產(chǎn)評估常用數(shù)據(jù)與參數(shù)手冊》,實際上沒有明確的內(nèi)涵和外延。
運(yùn)用企業(yè)價值評估的各種方法,都存在評估參數(shù)的選取,評估參數(shù)在企業(yè)價值評估中舉足輕重。筆者認(rèn)為有必要厘清評估參數(shù)這個概念,便于評估的實務(wù)操作。收益法涉及預(yù)期收益額、未來收益期、折現(xiàn)率這三個基本參數(shù),至于說非經(jīng)營性資產(chǎn)、溢余資產(chǎn),本人認(rèn)為不屬于評估參數(shù)范圍之內(nèi)。
2.未給出企業(yè)價值評估重要參數(shù)的窗口指導(dǎo)。
目前評估機(jī)構(gòu)內(nèi)部使用評估參數(shù)各有千秋,沒有統(tǒng)一做法;如折現(xiàn)率的選取上:有的用萬得軟件計算、有的自己算,算出來的結(jié)果有時不一樣。又如未來無限期的資本預(yù)算:有的認(rèn)為與折舊數(shù)相等、有的認(rèn)為取折舊與土地使用權(quán)攤銷之和、有的是讓企業(yè)提供未來資本預(yù)算,在第六年后不安排資本預(yù)算、有的認(rèn)為未來不會有資本預(yù)算,沒有安排資本預(yù)算等等。
針對這種現(xiàn)狀,江蘇省評協(xié)走在前面,首先購置了“Wind資訊平臺服務(wù)系統(tǒng)”,免費為省內(nèi)的評估機(jī)構(gòu)和評估師提供Wind資訊的查詢服務(wù),這種前瞻性的做法將會極大地提高行業(yè)的公信力。
(二)未考慮特殊時期(例如金融危機(jī))對資產(chǎn)評估參數(shù)的影響。
金融危機(jī)爆發(fā)以來,中國企業(yè)受到的影響已經(jīng)反映出來。以鋼鐵行業(yè)為例,金融危機(jī)發(fā)生后大部分鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)銷售收入減少,庫存增加,應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款增加,鋼鐵行業(yè)經(jīng)銷商庫存減少。
評估參數(shù)來源于財務(wù)指標(biāo)等歷史數(shù)據(jù)與未來預(yù)期,金融危機(jī)已經(jīng)嚴(yán)重影響財務(wù)指標(biāo)、生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)(如產(chǎn)量、價格)、市場數(shù)據(jù),評估參數(shù)恰當(dāng)選取的依據(jù)有所動搖,直接關(guān)系到收益法的深入廣泛運(yùn)用,關(guān)系到評估結(jié)論的市場認(rèn)同。
二、金融危機(jī)下的資產(chǎn)評估參數(shù)選取思考
金融危機(jī)周期經(jīng)歷發(fā)生期、恢復(fù)期等階段,我們在金融危機(jī)恢復(fù)期,要考慮金融危機(jī)帶來的影響,企業(yè)的增長率可能很低甚至零增長等等。具體我們從收益法的三個主要參數(shù)來分析。
(一)收益預(yù)測。
1.采用分階段模型,特別關(guān)注危機(jī)調(diào)整期的增長率。
從本身企業(yè)的生命周期來看,評估師需要考慮企業(yè)經(jīng)歷不同的成長階段:企業(yè)早期的成長率高于整個經(jīng)濟(jì)體系成長率;企業(yè)中期的成長率等于經(jīng)濟(jì)體系成長率;而企業(yè)晚期的成長率顯然低于整個經(jīng)濟(jì)體系成長率。
考慮到金融危機(jī)帶來的影響,還要增加一個危機(jī)調(diào)整期,前階段是危機(jī)恢復(fù)期,后階段再考慮正常經(jīng)營期。兩階段的增長率不同,前階段的增長率低于后階段的增長率。危機(jī)調(diào)整期收益要考慮金融危機(jī)造成的出口下降、生產(chǎn)成本大幅波動等影響。
2.全面引入概率分析方法,體現(xiàn)危機(jī)中不確定性增大的特性。
回顧評估業(yè)界,已有眾多有識之士提出要將概率分析方法引入評估實踐中。
王少豪(2003)提出在高風(fēng)險公司評估中應(yīng)用蒙特卡洛模型;嚴(yán)紹兵(2004)認(rèn)為資產(chǎn)評估中不可避免會存在一定程度的不確定性,當(dāng)市場和資產(chǎn)條件未發(fā)生變化時,評估師本可以做出正確的估價,但當(dāng)條件變化時,他無法對評估結(jié)果的準(zhǔn)確性及可靠性發(fā)表意見,因此不確定性是評估中普遍存在的一種現(xiàn)象,不確定性的描述和鑒別對客戶會有很大的幫助,同時也可以提升評估師工作的可信度;潘康(2008)認(rèn)為在企業(yè)價值評估中需要概率分析。評估報告使用者通過評估人員在報告中的評估價值的概率分析和結(jié)論,可以充分了解未來收益預(yù)測中可能存在的各種風(fēng)險因素、風(fēng)險大小及其對評估結(jié)論的影響程度。同時,評估人員可以根據(jù)概率確定的評估參數(shù)、評估結(jié)果的風(fēng)險概率及其影響程度,得出評估價值的結(jié)論;崔恩渤(2008)認(rèn)為需要采用概率曲線來描述價值評估的結(jié)果。
但是概率應(yīng)用還不普遍,可以使用概率樹分析,特別是當(dāng)評估參數(shù)有多種可能性時,我們可以運(yùn)用蒙特卡羅模擬。例如銷售收入的確定,對影響變量(銷售數(shù)量、單價)抽取隨機(jī)數(shù),將抽取的隨機(jī)數(shù)轉(zhuǎn)化為各隨機(jī)變量的抽樣值,,再根據(jù)抽樣值計算銷售收入,根據(jù)統(tǒng)計結(jié)果可以得到。這種方法可以用EXCEL操作。因此概率分析方法在評估實踐中切實可行。
(二)折現(xiàn)率及其子參數(shù)取值。
針對不同的企業(yè)價值定義,選用不同的折現(xiàn)率。
折現(xiàn)率1:權(quán)益報酬率Ke=Rf+Rpm×β+α;
折現(xiàn)率2:平均資金成本W(wǎng)ACC=Ke×[E/(E+D)]+Kd×(1-T)×D/(E+D)]
1.利用金融軟件計算折現(xiàn)率,提高參數(shù)選取的公信力。
目前業(yè)界使用的很多的是WIND軟件,統(tǒng)計分析分描述性統(tǒng)計和推斷性統(tǒng)計。在數(shù)據(jù)分析的時候,一般首先要對數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析,以發(fā)現(xiàn)其內(nèi)在的規(guī)律,再選擇進(jìn)一步分析的方法。如無風(fēng)險報酬率Rf的計算,選取期限在10年以上的多只(20只左右)國債計算基準(zhǔn)日的到期收益率平均值作為無風(fēng)險報酬率。如股市風(fēng)險收益率,選取1990～2008年的滬市綜合指數(shù)采用幾何平均計算股市風(fēng)險收益率。另外還要加強(qiáng)對推斷性統(tǒng)計的運(yùn)用。
2.資本結(jié)構(gòu)對折現(xiàn)率的影響。
在選用平均資金成本方法時,折現(xiàn)率的選取涉及資本結(jié)構(gòu),但是行業(yè)的平均資本結(jié)構(gòu)怎樣,合適的資本結(jié)構(gòu)如何結(jié)構(gòu),這都是值得思考的問題。當(dāng)可比案例不同時,平均資本結(jié)構(gòu)會有變化;而合適的資本結(jié)構(gòu)也需要利用現(xiàn)成資本市場的數(shù)據(jù),經(jīng)過統(tǒng)計分析來得出結(jié)論。由于理論與實踐的脫節(jié),評估師沒有過多地考慮平均資本結(jié)構(gòu)的合理性,但如果評估研究在資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值相關(guān)性有所成果,評估師可以采納。
(三)收益期確定。
由于目前不能獲取企業(yè)的平均壽命,故行業(yè)內(nèi)用的是無限期,但在實際當(dāng)中,基業(yè)長青的企業(yè)幾乎很少。筆者認(rèn)為評估的結(jié)論要讓人信服,就必須參數(shù)選取合理。需要考慮企業(yè)生命周期,結(jié)束收益無限期的做法。
著名《財富》周刊定期世界500強(qiáng)企業(yè),并測算其平均壽命。據(jù)測算500強(qiáng)企業(yè)的壽命在40～50年之間;2003年我國舉辦的經(jīng)理世界年會公布數(shù)據(jù)認(rèn)為中國企業(yè)平均壽命約為8年,中小企業(yè)壽命為2.9年。
如果我們在評估采用不同的收益期,那么企業(yè)價值將得出不同的結(jié)果。筆者曾用實際案例進(jìn)行了測試,發(fā)現(xiàn)如果收益期為50年,評估值與永續(xù)期的評估值相差0.06%;如果收益期為20年,評估值與永續(xù)期的評估值相差10%。如果收益期改為中國企業(yè)的平均壽命8年,則評估值與永續(xù)期的評估值會相差20%。
收益法案例千變?nèi)f化,不能要求用行業(yè)的平均壽命,但是也不能采用永續(xù)年期。
(四)流動性折扣等其他因素對企業(yè)價值的影響。
目前業(yè)內(nèi)對流動性折扣的測算,是采用上市公司股權(quán)分置改革前后的數(shù)據(jù)。但是非上市公司的流動性折扣,仍沒有得到突破。因此需要開展評估參數(shù)與企業(yè)價值的數(shù)量經(jīng)濟(jì)分析,為評估實務(wù)服務(wù)。
關(guān)鍵詞：鐘嶸 詩品 陶淵明 隱逸
鐘嶸在《詩品》中舉陶淵明兩句詩“歡言酌春酒”、“日暮天無云”，感嘆其詩“風(fēng)華清靡，豈止為田家語耶！”進(jìn)而稱陶為“古今隱逸詩人之宗也”。對此論斷，世人頗多微詞。
一、學(xué)者對鐘嶸評陶淵明為“古今隱逸詩人之宗也”的爭論
鐘嶸認(rèn)定陶淵明為隱逸詩人，并非鮮例。沈約《宋書·謝靈運(yùn)傳》、劉勰《文心雕龍》以及后來蕭子顯的《南齊書·文學(xué)傳論》等，他們在談晉宋之際作家時，談到張華、陸機(jī)、陸云、潘岳、左思、鮑照、劉琨、郭璞、孫綽、湯惠休、謝莊、殷仲文，乃至“應(yīng)、傅、三張之徒，孫、摯、成公之屬”，卻只字不提陶淵明（《文心雕龍·隱秀》篇提到陶淵明，但該篇常被認(rèn)為是偽作，故在此不足取證）。劉勰、沈約、蕭子顯等人均不提陶淵明的詩歌創(chuàng)作，絕非屬于一時疏忽，而更是出于某種文學(xué)觀念和批評標(biāo)準(zhǔn)。在他們眼里，陶潛更多的是以一種隱士身份出現(xiàn)，與其說陶潛有詩名，倒不如說他有隱逸之名，所以只能進(jìn)“隱逸傳”，不能進(jìn)“文學(xué)傳”。
然而一直對陶淵明贊賞有加，認(rèn)定其隱士身份、極力推崇其隱逸風(fēng)度的蕭統(tǒng)在編纂《文選》時卻并沒有把陶淵明作入“招隱類”、“反招隱類”。《藝文類聚》亦與《文選》選材相似，其卷三十六人部“隱逸類”所錄，亦沒有陶淵明任何詩作。
由此而知，古人對陶淵明“隱逸”的界定并不一致。有學(xué)者認(rèn)為陶淵明除了“隱逸”之外，還有其對社會、對現(xiàn)實、對統(tǒng)治者“金剛怒目”的一面。
宋胡仔《苕溪漁隱業(yè)話后集》：“鐘嶸品淵明詩為‘古今隱逸詩人之宗也’，余謂：‘陋哉斯言，豈足以盡之！’”明黃文煥《陶詩析義自序》：“鐘嶸品陶，徒曰‘隱逸之宗’，以‘隱逸’蔽陶，陶又不得見也。析之以憂時念亂，思扶晉衰，思抗晉禪，經(jīng)濟(jì)熱腸，語藏本末，涌若海立，屹若劍飛，斯陶之心瞻出矣?！标愌堋对u議》謂：“‘日暮天無云’、‘歡言酌春酒’、‘豈止田家語，古今隱逸詩人之宗也’猶皮相耳。元亮以仲宣之筆力，寫嗣宗之懷抱。《飲酒》、《擬古》、《讀山海經(jīng)》、《詠貧士》、《詠荊軻》諸作，中有不啻痛哭流涕者。”王夫之《故事評選》卷四：“鐘嶸以陶詩……為‘古今隱逸詩人之宗’，論者不以為然。然自非沈酣劉義，豈不知此語之確也?！庇炙稳怂紣偂稌占蟆罚骸傲虹娪浭?guī)V評先生之詩，為古今隱逸詩人之宗。今觀其風(fēng)致孤邁，蹈厲淳源，又非晉、宋間作者所能造也?！?/p>
上述的種種觀點與評價的產(chǎn)生讓我們意識到世人對鐘嶸評陶“古今隱逸詩人之宗”這一論斷還存在爭議，本文即就此問題略作淺析。
二、陶淵明“隱逸”生活中的“出仕”情結(jié)
陶淵明創(chuàng)作了大量的田園詩，用生動的詩句歌唱著美麗的大自然和淳樸的農(nóng)村生活，如《歸園田居》之二寫到：“時復(fù)墟曲中，披草共來往。相見無雜言，但道桑麻長?！笨梢钥吹?，長期的田居生活和參加生產(chǎn)勞動，已經(jīng)使陶淵明與農(nóng)民有了共通的語言。他還以喜悅的心情寫下了許多優(yōu)美的農(nóng)村自然圖景和生活圖景。如“曖曖遠(yuǎn)人村，依依墟里煙”；“狗吠深巷中，雞鳴桑樹巔”；“采菊東籬下，悠然見南山”，表現(xiàn)了完美的生活情趣和民俗特征。
不容否認(rèn)，他的田園詩有“穎脫不羈，任真自得”的反映封建士大夫閑適自得的個人情趣的“超然靜穆”的一面，但是由于他早年政治上極度苦悶，晚年生活上極度貧困，感發(fā)出來的詩篇就不僅僅是超然世外的。
在看似悠然自得的田園生活中，詩人并沒有淡忘世俗，而是在自然的花花草草里抒發(fā)自己的情志，如《飲酒詩》第八首：“青松在東園，眾草沒其姿；凝霜殄異類，卓然見高枝。連林人不覺，獨樹眾乃奇。提壺掛寒柯，遠(yuǎn)望時復(fù)為。吾生夢幻閑，何事紲塵羈?！边@首詩，吳瞻泰認(rèn)為“此借孤松為自己寫照”；溫汝能以為“先生以青松自比，語語自負(fù)，亦語語自憐，蓋抱奇姿而終于隱遁，時為之也?！碧諟Y明以松樹自比，寄托著不向現(xiàn)實妥協(xié)的崇高人格。
另外，陶淵明的一些詠懷詩表現(xiàn)了強(qiáng)烈的出仕情懷?！峨s詩》十二首多表現(xiàn)其懷才不遇、有志難騁的政治苦悶，抒發(fā)了自己不與世俗同流合污的高潔人格?！蹲x山海經(jīng)》十三首亦是借吟詠《山海經(jīng)》中奇異事件來表明自己的“濟(jì)世”志向永不熄滅。
陶淵明的詩，有崇尚自然的意識，表現(xiàn)在生活上閑適自得，但他并沒有忘卻世事，精神深處常常進(jìn)行著“獨善”與“兼濟(jì)”、“出仕”與“歸隱”的激烈斗爭。鐘嶸在詩品中評價陶淵明時單單把其列為“隱逸詩人之宗”，不免過分夸飾了其“隱逸”之身份，而忽略了陶淵明渴求出仕的不滅精神。
三、陶淵明“隱逸”與“出仕”的矛盾根源
陶淵明這一獨特個性的產(chǎn)生，與當(dāng)時的社會背景、文化思潮有關(guān)。就大的政治文化背景而言，魏晉南北朝是一個政治上動蕩不安的時期。這一動蕩的歷史時局，也沉淀了人類各種復(fù)雜的情感。正如宗白華所說：“晉人向外發(fā)現(xiàn)了自然，向內(nèi)發(fā)現(xiàn)了自己的深情?！盵1]對于那些有抱負(fù)有才華的文人而言，他們獨具特色的個性特征，在破除大一統(tǒng)思想的桎梏后，剛好在一個混亂時代得以充分展現(xiàn)。他們開始去發(fā)現(xiàn)自然界之美，借詠自然來寄托自己的入仕情懷。
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)評估；企業(yè)價值；金融企業(yè)
一、金融企業(yè)價值評估的特殊性分析
長期以來，我國在企業(yè)并購價值評估實踐過程中，主要運(yùn)用的方法包括成本法、市場法、收益法和EVA等其他方法。對金融企業(yè)而言，在經(jīng)營中表現(xiàn)出許多有別于一般企業(yè)的特殊性，因此在選擇評估方法時應(yīng)首先分析其特殊性。
（一）金融企業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)具有特殊性。一般企業(yè)為了生產(chǎn)經(jīng)營的需要，需要購置較大數(shù)量的固定資產(chǎn)。而金融企業(yè)的固定資產(chǎn)的比重一般較低，因此每年的折舊額較小。在金融類企業(yè)中，大量資產(chǎn)以貸款、貨幣資金等形式存在。以銀行為例，中國銀監(jiān)會公布的《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債情況表（境內(nèi)）》，截至2016年5月，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為206.96萬億元，總負(fù)債為190.68萬億元。從資產(chǎn)價值看，固定資產(chǎn)的質(zhì)量易于確定，而諸如貸款、同業(yè)拆放、衍生金融工具這類金融資產(chǎn)其質(zhì)量的判斷較為復(fù)雜。而這類表內(nèi)業(yè)務(wù)又是金融企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，是金融企業(yè)利潤的主要來源和價值評估需要重點考慮的因素。從金融企業(yè)特別是銀行類企業(yè)的利潤來源來看，有很大一部分是由于存貸結(jié)構(gòu)不匹配而產(chǎn)生的，如存款的時間往往較短，而利率較低，而貸款的時間往往較長，利率較高，這之間的差異會給金融企業(yè)帶來利潤，這是對某種風(fēng)險的補(bǔ)償，但這種利潤的取得帶有很大的不穩(wěn)定性。對外部評估者而言，很難確定這種不穩(wěn)定性及其利潤潛能。就我國金融企業(yè)而言，由于歷史原因，很多企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量不高，不良貸款率等指標(biāo)不能反映企業(yè)真實情況，以成本法為基礎(chǔ)的核算困難較大。
（二）金融企業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)的特殊性。與生產(chǎn)類企業(yè)不同，金融企業(yè)的負(fù)債業(yè)務(wù)并非單純的籌資行為，其本身具有價值創(chuàng)造的功能。一般企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右為宜，資產(chǎn)負(fù)債率過高企業(yè)將資不抵債面臨破產(chǎn)壓力。金融類企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率很高，2016年5月全國銀行金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債率為92.13%，這是由于其經(jīng)營的特殊性造成的。負(fù)債管理對其來說是經(jīng)營的一部分，并不能完全將其歸類于普通負(fù)債。金融企業(yè)的利潤很大程度上來源于經(jīng)營負(fù)債，如目前我國商業(yè)銀行收入中還大部分來源于利差收入，中間業(yè)務(wù)收取的傭金和手續(xù)費等收入占比還較低。而構(gòu)成利差的原因是存款與貸款的利率不同，銀行發(fā)放貸款所獲取的利息收入與吸收存款所支付的利息支出之差構(gòu)成了利差。吸收存款這類籌資的資金成本不同于公開市場上其他類型債務(wù)的成本，因其主要成本就是支付存款利息，這種利息相對較低。除此之外，銀行的籌資方式還有吸收一般投資人投資、發(fā)行一般債券、發(fā)行衍生金融品等，因此在估值時如果計算其加權(quán)平均資本成本，情況特別復(fù)雜，存在較大困難。
（三）金融企業(yè)業(yè)務(wù)綜合化、多樣化。我國商業(yè)銀行在競爭逐漸加劇的壓力下，逐漸拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，緊隨國際金融企業(yè)業(yè)務(wù)綜合化、多樣化的潮流，不斷將業(yè)務(wù)進(jìn)行融合，出現(xiàn)了所謂“金融百貨超市”的綜合體。如目前很多商業(yè)銀行除存貸業(yè)務(wù)外，還開展各種基金、理財產(chǎn)品、保險等的代銷業(yè)務(wù)，而一些保險公司在鞏固正常保險業(yè)務(wù)的同時，像商業(yè)銀行等領(lǐng)域拓展，發(fā)展自己的市場。除此之外，金融企業(yè)還有大量對外投資業(yè)務(wù)，有些表外業(yè)務(wù)，如金融衍生品的定價本身就是金融界的難題，其種類繁多，計算復(fù)雜，波動性大。這些業(yè)務(wù)在金融企業(yè)種類繁多，而且隨著金融一體化趨勢的加深，會出現(xiàn)更多業(yè)務(wù)，這些都給估值帶來了困難。
（四）金融企業(yè)經(jīng)營對象和收入來源的特殊性。作為企業(yè)，金融企業(yè)具有企業(yè)的最基本的目標(biāo)：追求利潤最大化。但其在經(jīng)營中，不是簡單的生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)，其經(jīng)營對象較為特殊：貨幣和貨幣資本。經(jīng)營內(nèi)容是貨幣收付、借貸、金融中介、保險等一系列與貨幣運(yùn)動有關(guān)的金融服務(wù)。收入的主要來源是貸款利息、手續(xù)費及傭金收入、保費收入等，這與一般企業(yè)價值評估對象有很大區(qū)別。
（五）金融企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險與一般企業(yè)不同。一般企業(yè)在經(jīng)營中面臨的主要有市場風(fēng)險和公司特有風(fēng)險兩部分。金融企業(yè)除了面臨普通企業(yè)需要面對的風(fēng)險外，更需要面對一些特殊風(fēng)險（以商業(yè)銀行為例）：第一，信用風(fēng)險，即貸款不能按期收回的風(fēng)險；第二，流動性風(fēng)險，即掌握的可用于及時支付的流動資產(chǎn)不能滿足兌付要求的風(fēng)險；第三，匯率和利率風(fēng)險，主要是國家利率政策、金融市場利率變化給其帶來損失的風(fēng)險，和由于經(jīng)營外幣業(yè)務(wù)所面臨的匯率風(fēng)險。第四，由于具有特殊的信用創(chuàng)造職能而面臨的風(fēng)險，主要是由于其吸收的高能貨幣具有“多倍創(chuàng)造”的功能，使其必須面臨更大的風(fēng)險。
（六）金融企業(yè)無形資產(chǎn)評估困難。商譽(yù)對金融企業(yè)來講比一般企業(yè)具有更加重要的作用，整個金融系統(tǒng)就是建立在信心的基礎(chǔ)上，如果沒有商譽(yù)，甚至?xí)l(fā)一系列的金融危機(jī)。我國大型金融機(jī)構(gòu)近幾年來逐步深化改革，國家相關(guān)部門加大監(jiān)管力度，重組、改制了一大批金融企業(yè)，可以說我國大型金融企業(yè)（特別是大型國有商業(yè)銀行）享有一定的國家信譽(yù)。但這部分國家信譽(yù)如何衡量，確實是個難題。再加上我國現(xiàn)行會計制度規(guī)定，只有在企業(yè)合并、兼并、買賣等過程中才能將商譽(yù)價值入賬。因此，在現(xiàn)行會計報表中不能充分披露商譽(yù)價值，而如何對其價值進(jìn)行科學(xué)合理的評估也是一個難題。對于其它無形資產(chǎn)，例如先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、會計系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)安全系統(tǒng)、電子轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)、智能卡識別系統(tǒng)等眾多信息系統(tǒng)，也是金融企業(yè)無形資產(chǎn)的重要組成部分，這些資產(chǎn)按照會計準(zhǔn)則往往會在幾年內(nèi)攤銷完畢，但往往給企業(yè)帶來效益的時間會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過攤銷時間。如何對這類無形資產(chǎn)進(jìn)行估價也是需要面對的難題。
（七）金融企業(yè)的會計系統(tǒng)與一般企業(yè)不同。金融企業(yè)的經(jīng)營項目具有特殊性，其會計系統(tǒng)與一般企業(yè)有很大區(qū)別。會計科目和會計報表自成體系，因此在對金融企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行分析時，有很多特殊的分析角度和指標(biāo)。如對一般生產(chǎn)類企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析時，主要對其短期償債能力、長期償債能力、資產(chǎn)管理能力、盈利能力等進(jìn)行分析，但金融企業(yè)由于其負(fù)債問題具有特殊性，而且對風(fēng)險性特別關(guān)注，主要從資本狀況、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、流動性等方面分析。而在具體應(yīng)用傳統(tǒng)理論進(jìn)行評估時，會遇到科目無法對應(yīng)，需要根據(jù)金融企業(yè)的特點逐項重新判斷。如在運(yùn)用股權(quán)自由現(xiàn)金流量法進(jìn)行評估時，需要根據(jù)金融企業(yè)的特點對一般公式進(jìn)行逐項調(diào)整。
二、金融企業(yè)價值評估方法的選擇
根據(jù)以上對金融企業(yè)價值評估特殊性的分析，分別對成本法、市場法、收益法和其他方法對我國金融企業(yè)價值評估中的適用性加以分析。
（一）成本法在金融企業(yè)價值評估中的適用性分析。成本法使用起來比較簡單，但該方法本身在企業(yè)價值評估中存在著很大的缺陷，因其沒有將企業(yè)看成一個整體，沒有考慮企業(yè)的整體獲利能力和商譽(yù)等無形資產(chǎn)。故其在正常經(jīng)營、具有正現(xiàn)金流的企業(yè)價值評估案例中應(yīng)用該方法很少。而金融企業(yè)恰恰又是固定資產(chǎn)較少、無形資產(chǎn)較多的企業(yè)。其價值主要體現(xiàn)在商譽(yù)、管理水平、人員素質(zhì)等無形資產(chǎn)中。如果應(yīng)用成本法對金融企業(yè)進(jìn)行評估，將無法體現(xiàn)這些重要的無形資產(chǎn)的價值。
我國大部分金融企業(yè)經(jīng)過改革目前的發(fā)展勢頭良好，特別是一些國家參股的國有商業(yè)銀行、保險公司等大型金融企業(yè)更實質(zhì)上具有國家級的信譽(yù)作為擔(dān)保，未來破產(chǎn)的可能性較小，故大多數(shù)具有正現(xiàn)金流的預(yù)期。因此大多數(shù)情況下，該方法不適用于我國金融企業(yè)價值評估。但一旦出現(xiàn)被評估金融企業(yè)常年虧損、沒有預(yù)期的正現(xiàn)金流或者難以持續(xù)經(jīng)營，該方法也是適用的。
（二）市場法在金融企業(yè)價值評估中的適用性分析。市場法簡單，易于使用，易于被市場接受，并且可迅速獲得資產(chǎn)價值，但其假設(shè)前提也是必須考慮的。該方法得到實施要求必須在一個成熟的市場存在的前提下進(jìn)行。這就要求使用該方法的前提是：或者該國市場上存在著大量的金融企業(yè)交易案例；或者該國的證券市場比較成熟，證券市場價格能夠反映企業(yè)的真實價值。前者的限制是顯而易見的，我國金融企業(yè)的改革雖然在逐步進(jìn)行中，但交易案例并不多，并且交易案例相關(guān)資料并不透明，故難以尋找到合適的金融并購可比交易案例。我國證券市場雖然經(jīng)歷了20多年的風(fēng)風(fēng)雨雨，總體上看市場還不夠成熟，市場價格變動與公司經(jīng)營相關(guān)性還不太強(qiáng)，市場價格信號偏離較大。以銀行類上市公司為例，由于政策和歷史原因，各上市公司的規(guī)模發(fā)展極不均衡，工、中、建三大銀行股股本規(guī)模極大，一些中小商業(yè)銀行規(guī)模與其差距懸殊。在運(yùn)用市場法對金融企業(yè)進(jìn)行評估時必須考慮到規(guī)模的差異性和由此帶來的可比公司選擇的難題。同時，市場法的估價比率是一種靜態(tài)指標(biāo)，沒有體現(xiàn)金融企業(yè)所要面臨經(jīng)濟(jì)形勢、發(fā)展前景等動態(tài)因素。因此，運(yùn)用市場法對金融企業(yè)并購價值其進(jìn)行評估存在一定缺陷，不宜單獨進(jìn)行。
（三）收益現(xiàn)值法在金融企業(yè)價值評估中的適用性分析。運(yùn)用收益現(xiàn)值法對金融企業(yè)價值進(jìn)行評估在理論上優(yōu)于其他估值方法，因其在理論上更符合企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)：股東財富最大化。金融企業(yè)的價值往往更多體現(xiàn)在其商譽(yù)、管理水平、服務(wù)水平等無形資產(chǎn)上，而運(yùn)用收益現(xiàn)值法評估更能體現(xiàn)其在這方面的價值。而收益現(xiàn)值法又分為股利折現(xiàn)模型、自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型等。股利折現(xiàn)模型受到股利政策的影響較大，而我國金融企業(yè)股利分配極不穩(wěn)定，甚至有很多企業(yè)連年不分紅，因此運(yùn)用股利折現(xiàn)模型的條件受限。而自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，是目前我國金融企業(yè)進(jìn)行價值評估的最佳選擇。根據(jù)麥肯錫公司的研究報告，貼現(xiàn)現(xiàn)金流法可以囊括所有影響公司價值的因素，可以比市場法更能準(zhǔn)確、可靠地描述公司的價值。在國內(nèi)，這種方法雖然使用時間不長，但已經(jīng)形成比較成熟的理論基礎(chǔ)。國內(nèi)已有許多學(xué)者對貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法中所用參數(shù)如何確定的問題進(jìn)行了實證研究，其研究具有一定的合理性，對金融企業(yè)估價具有借鑒意義。而運(yùn)用自由現(xiàn)金流代替股利進(jìn)行折現(xiàn)，不易受人為因素的影響，是最嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶鹑谄髽I(yè)進(jìn)行估值的方法，原則上適用于大多數(shù)金融企業(yè)企業(yè)。而自由現(xiàn)金流又可分為公司自由現(xiàn)金流和實體自由現(xiàn)金流，按照現(xiàn)金流的不同所得到的企業(yè)價值類型也不同。
由于金融行業(yè)的特殊性，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中負(fù)債比非常大，而且其負(fù)債部分是直接用于經(jīng)營活動的資金，很難將其普通負(fù)債與這種存款帶來的特殊負(fù)債劃分清楚。而如果運(yùn)用公司現(xiàn)金流折現(xiàn)模型需要分別考慮債務(wù)價值，這在金融企業(yè)價值評估中式很難實現(xiàn)的。而如果運(yùn)用股權(quán)自由現(xiàn)金流模型，將可很好避免由于特殊負(fù)債的存在而給估值帶來的困難。在企業(yè)并購中，投資人關(guān)心的其實是企業(yè)的股權(quán)價值，雙方交易也是以股權(quán)作為定價的基礎(chǔ)。因此，在金融企業(yè)并購案中，最優(yōu)的選擇應(yīng)當(dāng)是收益現(xiàn)值法中的股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。
（四）其他方法在金融企業(yè)價值評估中的適用性分析。EVA法在評估時的重點是估測資金成本，一般企業(yè)以市場要求的資本成本獲得資金，而銀行吸收的存款類資金作為銀行的負(fù)債，是具有價值創(chuàng)造功能的，而且從資本市場獲得的資金一般都低于市場要求的資本成本。在估價時如何確定合理的資本成本是一個困難的問題。因此，不宜單獨使用EVA法對金融企業(yè)的企業(yè)價值進(jìn)行評估。
期權(quán)定價模型較為復(fù)雜，需要的較多信息搜集與整理，在實際評估中很少使用，同樣不適用于目前我國金融企業(yè)并購時的評估。
（五）各種方法在金融企業(yè)并購價值評估中的比較。通過以上分析可對成本法、市場法、收益法和其他方法的優(yōu)缺點和適用性進(jìn)行比較。我國金融企業(yè)并購中目標(biāo)企業(yè)的價值評估最適合的方法是收益法中的股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型。其他方法隨均有優(yōu)缺點，但不宜單獨采用。
關(guān)鍵詞：金融企業(yè)價值評估特殊性方法問題創(chuàng)新發(fā)展金融制度
我國金融企業(yè)價值評估在市場中的流動已經(jīng)成為常態(tài)，這些都為金融企業(yè)飛的發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展機(jī)遇，同時也對價值評估工作提出了新的、更高的要求。本文針對我國金融企業(yè)價值評估的特殊性及方法做了詳細(xì)的分析研究，我國金融企業(yè)價值評估因社會主義市場經(jīng)濟(jì)的深刻變革也面臨著巨大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。隨著我國金融企業(yè)價值評估的特殊性及方法革新的發(fā)展，不論是從理論上還是實踐上，都有了不小的變化。這就要求我國金融企業(yè)價值評估要具有系統(tǒng)化、科學(xué)化、合理化的特點，運(yùn)用規(guī)范的方式和有效的程序來幫助我國金融企業(yè)價值評估達(dá)到改善的目標(biāo)，創(chuàng)新和發(fā)展以達(dá)到其應(yīng)有的效用。因此，通過金融企業(yè)價值評估的實施以及調(diào)整，必將在我國金融企業(yè)乃至全球范圍中引發(fā)一場包括金融制度變革、金融機(jī)構(gòu)調(diào)整、金融服務(wù)創(chuàng)新、經(jīng)營理念的重塑，對我國金融企業(yè)價值評估的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
1 我國金融企業(yè)價值評估的特殊性分析
我國的金融企業(yè)要十分注意價值評估的特殊作用，我國金融企業(yè)價值評估在企業(yè)的內(nèi)部審計方面主要注重的是對企業(yè)金融資源的節(jié)約和保護(hù)，即幫助金融企業(yè)改善經(jīng)營狀況。我國金融企業(yè)價值評估在維護(hù)企業(yè)的市場穩(wěn)定方面，可以及時地提供準(zhǔn)確的市場信息，有利于建立危機(jī)管理與應(yīng)急機(jī)制，在各個新興的市場之間逐漸形成相互應(yīng)急機(jī)制，對金融企業(yè)應(yīng)對危機(jī)作出協(xié)調(diào)的、及時的反應(yīng)?？梢园l(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的問題，使金融企業(yè)達(dá)到增值的目的，發(fā)揮出應(yīng)有的作用。我國現(xiàn)代金融企業(yè)價值評估運(yùn)行機(jī)制已經(jīng)發(fā)生改變，對金融企業(yè)價值評估內(nèi)部也有了高新更高的要求，就目前而言，我國金融企業(yè)價值評估的特殊性主要是以下方面：
1.1 有利于我國金融企業(yè)監(jiān)管的協(xié)調(diào)、合作以及有效實施企業(yè)目標(biāo) 我國金融企業(yè)價值評估持續(xù)的戰(zhàn)略協(xié)助不僅使建行解決了當(dāng)前一些急迫的業(yè)務(wù)問題，并在轉(zhuǎn)變觀念、引進(jìn)技術(shù)、改進(jìn)流程、培訓(xùn)人才等方面獲得了綜合收益，促進(jìn)了長期價值創(chuàng)造力的提升。20世紀(jì)90年代，世界經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入全球化，我國金融企業(yè)價值評估在全球化的經(jīng)濟(jì)大潮下要充分發(fā)揮巨大的調(diào)節(jié)作用，開展金融企業(yè)的監(jiān)管的協(xié)調(diào)、合作以及企業(yè)目標(biāo)的實現(xiàn)。在我國金融企業(yè)價值評估中戰(zhàn)略評估是從西方,經(jīng)濟(jì)學(xué)中引進(jìn)的概念，無論是引進(jìn)美國“金融協(xié)查”調(diào)查方法；還是學(xué)習(xí)德國“以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的管理”，推動我國金融企業(yè)價值評估模式由“經(jīng)驗管理”向“數(shù)據(jù)管理”的精細(xì)化管理方式轉(zhuǎn)變，這些方式的作用都是發(fā)揮了金融企業(yè)價值評估中的協(xié)調(diào)、合作功能，推行流程標(biāo)準(zhǔn)化、一致化的做法，推動我國金融企業(yè)價值評估的科學(xué)化建設(shè)，使國際先進(jìn)的經(jīng)營管理理念逐步轉(zhuǎn)化為我國金融企業(yè)價值評估的日常經(jīng)營管理行動。
1.2 進(jìn)行價值評估可以有效地控制金融企業(yè)審計工作的不足 在以前的金融企業(yè)審計制度中，發(fā)現(xiàn)了嚴(yán)重的財務(wù)問題，都以單純的制度報告進(jìn)行匯報，這樣嚴(yán)重妨礙了金融企業(yè)的資金審計工作，使其無法完全發(fā)揮應(yīng)有的功能，或者說最大的作用。進(jìn)行價值評估就需從各個不同的經(jīng)濟(jì)事務(wù)角度，或者利益格局出發(fā)，要整合資源，可以從根本上杜絕金融企業(yè)的資金不合理支出，它可以促進(jìn)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)成長，改變金融企業(yè)的業(yè)務(wù)種類，改善金融企業(yè)的業(yè)務(wù)技術(shù)和系統(tǒng)服務(wù)，同時可以整合金融企業(yè)的審計不足之處，有效地提高金融企業(yè)的業(yè)務(wù)效率額以及金融企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益。其中的進(jìn)行價值評估的具體表現(xiàn)在金融企業(yè)審計工作中是，對有形資產(chǎn)，包括研發(fā)資金、制造資金、管理資金、營銷資金、技術(shù)資金等，其價值評價的整合整體過程就是實現(xiàn)資源的轉(zhuǎn)移，提高其利用率。這樣就可以打破金融企業(yè)審計的一個僵局，即受到不同的領(lǐng)導(dǎo)階層的同時關(guān)注，這種情況下在金融企業(yè)價值評價中，各個管理部門都主動從自身的利益角度出發(fā)去處理審計工作。
2 我國金融企業(yè)價值評估的科學(xué)化方法分析
在我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的條件下，金融企業(yè)是指執(zhí)行業(yè)務(wù)需要取得政府部門授予的金融業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)。其中，在我國金融企業(yè)價值評估的管理制度中要建立科學(xué)化的方法，對金融企業(yè)的各項業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范化、科學(xué)化、數(shù)字化管理，在金融企業(yè)和管理部門雙方積極探索下，進(jìn)行深層次的合作。目前，我國金融企業(yè)價值評估必須要按照《戰(zhàn)略協(xié)助協(xié)議》的各項執(zhí)行工作，從我國金融企業(yè)價值評價方面來看，這面臨新的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境和監(jiān)管要求，如何進(jìn)一步改進(jìn)管理，構(gòu)建更為穩(wěn)健、高效的營運(yùn)管理體系，仍然需要學(xué)習(xí)國際的經(jīng)驗。
第一，建立金融企業(yè)價值評估的資本市場監(jiān)管機(jī)制
針對我國金融企業(yè)價值評估的變化，在一些快速成長的新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如財富管理、投資銀行、金融市場業(yè)務(wù)等方面，也需要繼續(xù)加強(qiáng)建立金融企業(yè)價值評估的資本市場監(jiān)管，依托金融企業(yè)價值評估的業(yè)務(wù)經(jīng)驗，較強(qiáng)的專業(yè)能力，搭建自己的專業(yè)業(yè)務(wù)平臺，促進(jìn)金融企業(yè)價值評估市場監(jiān)管業(yè)務(wù)能力，實現(xiàn)跨越式提升。因此，在實施建立金融企業(yè)價值評估的資本市場監(jiān)管中，應(yīng)當(dāng)創(chuàng)立與經(jīng)濟(jì)增長相容的價值評估監(jiān)管環(huán)境，在這中環(huán)境下包括，對進(jìn)入和退出市場要設(shè)計必要的管理措施，將市場準(zhǔn)入條件盡量降低以使得市場可以開發(fā)給予最廣大的參與者，價值評價的監(jiān)管者在設(shè)定規(guī)則時應(yīng)當(dāng)充分考慮到對市場造成的影響程度，作出財務(wù)預(yù)測與市場參與者承當(dāng)同等的監(jiān)管責(zé)任。金融企業(yè)價值評估的資本市場監(jiān)管工作為了適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的新形勢，發(fā)揮其應(yīng)用的效用，就必須不斷的發(fā)展創(chuàng)新，而現(xiàn)代企業(yè)要科學(xué)化、系統(tǒng)化的實行金融價值評估的資本市場監(jiān)管制度，使其最大程度為企業(yè)的發(fā)展服務(wù)，壯大金融企業(yè)價值評估資本市場監(jiān)管的力量。
第二，建立金融企業(yè)價值評估危機(jī)應(yīng)急機(jī)制
各個新型的市場自身和相互之間應(yīng)當(dāng)發(fā)展和建立危機(jī)處理機(jī)制以能夠?qū)ξC(jī)作出協(xié)調(diào)的、及時的反應(yīng)。例如，我國股票市場的開盤交易不應(yīng)當(dāng)與國外ADRS的開盤交易相距時間太長，在國內(nèi)股票市場建立“循環(huán)切點”機(jī)制，各個管理部門和金融機(jī)構(gòu)設(shè)立合資機(jī)制以處理和監(jiān)督陷入困境的金融企業(yè)。金融企業(yè)價值評估危機(jī)應(yīng)急機(jī)制要獨立客觀的反應(yīng)金融企業(yè)內(nèi)部資金的運(yùn)行，有意識的加強(qiáng)其權(quán)威性。金融企業(yè)價值評估危機(jī)應(yīng)急機(jī)制的監(jiān)管條例要基本具備靈活性，金融企業(yè)的決策部門要可以通過價值評估危機(jī)應(yīng)急機(jī)制能夠及時得到全面的信息資料，維護(hù)市場的穩(wěn)定。
3 結(jié)語
總之，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)改革的不斷深入，我國的金融企業(yè)進(jìn)入了一個全新的歷史時期。金融企業(yè)價值評估在創(chuàng)新發(fā)展上主要的就是改變原有的職能定位，增加其附加價值，在金融企業(yè)價值評估的內(nèi)容方面逐步朝多元化的方向發(fā)展。因此，通過金融企業(yè)價值評估的實施以及調(diào)整，必將在我國金融企業(yè)乃至全球范圍中引發(fā)一場包括金融制度變革，對我國金融企業(yè)價值評估的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。同時，拓寬金融企業(yè)價值評估目標(biāo)，對于金融企業(yè)的經(jīng)營管理不管如何發(fā)展創(chuàng)新，始終不變的目的就是適應(yīng)新形勢下的現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]高瑞潔.淺談金融企業(yè)價值評估的創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)計.2010(06).
