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會計監(jiān)管還能及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)間的關聯(lián)交易等不合法行為，及時有效的制止損害證券交易市場規(guī)則行為的發(fā)生，從而更好的維護證券市場交易的基本原則。從宏觀角度講，會計監(jiān)管保證證券市場的交易安全，從而實現(xiàn)資金的自由合理流動，最終實現(xiàn)社會資金及資源的合理配置，保證國家宏觀經(jīng)濟調控整體目標的實現(xiàn)。
我國證券市場會計監(jiān)管現(xiàn)狀及問題
我國證券市場形成和發(fā)展的歷史較短，加之其自身發(fā)展過程中形成的政府主導的監(jiān)管模式和會計監(jiān)管自身存有的一些問題造成了該種監(jiān)管效果難以保證。在證券市場會計監(jiān)管常見的問題主要有：
首先，缺乏完善的會計監(jiān)管體系。由于我國證券市場發(fā)展的歷史特點，使得市場監(jiān)管主體不明確，分工和責任的承擔存有交叉和混合，這些都給證券市場的監(jiān)督管理帶來的一些問題，如監(jiān)管主體相互推卸責任扯皮等。對于監(jiān)管的客體而而言也存在有客體不明確，監(jiān)管內容過簡單化等問題。如對于企業(yè)提供的財務報表等文本的監(jiān)管很難發(fā)現(xiàn)企業(yè)報表背后隱藏的行為，而這些都可能對證券市場帶來負面影響。
其次，會計從業(yè)人員的專業(yè)素養(yǎng)欠缺給證券市場的監(jiān)管帶來不利影響。上市公司誠信水平和會計從業(yè)人員的專業(yè)素養(yǎng)對于證券市場會計監(jiān)管效果有著重要的影響。市場上，上市公司與會計師事務所或者與會計師合伙制作假賬目以實現(xiàn)上市融資的行為并不鮮見，這樣一種勾結行為破壞證券市場秩序的同時也對投資者的利益造成了侵害。
最后，我國會計監(jiān)管相關法律體系不完善。對于證券市場監(jiān)管法律隨市場的發(fā)展而不斷的增加，但對于會計行為監(jiān)管的法律只限于少有的幾個法律準則，這樣一種法律的缺失給監(jiān)管帶來了法理依據(jù)的缺失，并且法律中懲罰機制的不完善和懲罰力度較輕，都從某種程度上降低了企業(yè)和個人的違法成本，導致了違背證券市場規(guī)則行為的屢禁不止。
證券市場會計監(jiān)管完善方向
市場經(jīng)濟的背景下，市場實現(xiàn)自我調節(jié)的同時還需要政府有力的宏觀調控的保證，對于證券市場的監(jiān)管而言，在充分尊重其自身規(guī)律的基礎上，在我國以政府監(jiān)管為主導這樣一個大背景下，我們可以從以下幾個方面來完善證券市場的會計監(jiān)管。
1、從監(jiān)管的主體而言，明確證券市場監(jiān)管主體及各自權責劃分。在證券市場上，監(jiān)管主體包括政府監(jiān)管部門、專業(yè)機構的監(jiān)督和單位會計監(jiān)督，為保證證券市場的交易秩序，保護投資者的利益，應明確每個監(jiān)管主體特別是單位會計和專業(yè)機構的監(jiān)管職責，通過交易環(huán)節(jié)或者各監(jiān)管主體自身特點進行分工，實現(xiàn)各主體即各司其職又能實現(xiàn)有力的配合，最終實現(xiàn)證券市場會計監(jiān)管的目標。
2、明確監(jiān)管客體和監(jiān)管內容。監(jiān)管的客體是監(jiān)管行為的直接承受者，監(jiān)管客體和監(jiān)管內容的明確對于監(jiān)管目的的實現(xiàn)有重要的意義。監(jiān)管客體即證券市場的參與者——上市公司和會計師事務所，因此，我們要明確會計師事務所既可能作為專業(yè)機構成為監(jiān)管主體也可能作為提供上市服務的輔助者而成為監(jiān)管對象。對于會計監(jiān)管內容是證券市場上的會計行為而非簡單的財務報表和財務數(shù)據(jù)，會計監(jiān)管應該透過報表看到其背后的行為，保證該份報表的真實可靠性，從而保證交易的真實和安全。
1.1戰(zhàn)略管理會計的涵義
第一，是將管理會計定義為運用合適的技術和概念來處理某個主題的過去、未來的相關數(shù)據(jù)來幫助管理當局制定的適當經(jīng)濟目標，同時以實現(xiàn)這些目標作出合適的決策為目的；第二，則將其定義為在一個組織內部，對管理當局用于計劃、評價及控制的信息進行確認、計量、分析和報告的過程。戰(zhàn)略管理會計的定義為用于構建與企業(yè)間可持續(xù)競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略有關信息提供與分析。也有人認為戰(zhàn)略管理會計是為了強調比較重大的戰(zhàn)略問題以及企業(yè)內部管理層所關注的那種管理會計方法，通過運用財務的信息來發(fā)展具有遠見的戰(zhàn)略，以圖取得持久的競爭優(yōu)勢。
1.2戰(zhàn)略管理會計的作用
戰(zhàn)略管理會計是為企業(yè)戰(zhàn)略管理服務的管理會計，能夠通過對環(huán)境的審視、對競爭者的分析以及能以戰(zhàn)略的眼光看待其內部的信息，它的戰(zhàn)略方法和手段具有較為廣闊的發(fā)展空間。同時還可以為企業(yè)的財務戰(zhàn)略提供一些會計信息和技術支持。
2戰(zhàn)略管理會計應用于我國證券公司的必要性
資本市場的動蕩給我國證券公司的發(fā)展帶來了曙光，證券公司的收益來源主要是證券經(jīng)紀業(yè)務，而我國的資本市場卻又陷入低迷的階段，有很大一部分的投資者均損失慘重，這嚴重打擊了一些投資者的投資熱情。當投資者的熱情開始較低，那么開戶者也將大大減少，直接導致證券公司的經(jīng)濟業(yè)務的收入大幅度的降低，給證券公司帶來了巨大的風險，稍有不慎，就會損失慘重。所以，目前我國的證券公司需要引進全新的管理制度和方法，對企業(yè)的內外部環(huán)境進行客觀分析，結合自身的劣勢情況來制定明確戰(zhàn)略。但由于我國證券公司的管理中仍然存在著大量問題，第一，業(yè)務的內部結構不夠完善，對于行情的依賴程度很大，忽視了企業(yè)自身的長遠發(fā)展，使證券公司的業(yè)務發(fā)展變得極其緩慢；第二，有些證券公司的內部控制松散，管理人員經(jīng)不住市場誘惑，導致其自身理念產(chǎn)生很大變化，采取不正當?shù)母偁幏绞剑坏谌?，對于員工工作的評估體系不夠完善，業(yè)績不突出，公司無法及時了解到下面的經(jīng)營狀況，導致公司很容易做出錯誤的決策。所以，必須要對證券公司進行改革，最好是用戰(zhàn)略管理會計的方法來管理公司的發(fā)展，最好是制定一個整體的戰(zhàn)略規(guī)劃，這有利于保持公司的穩(wěn)定收益，同時能夠加強公司對于內部的有利控制，因此，將戰(zhàn)略管理會計應用于我國證券公司是必然的選擇。
3證券公司應用戰(zhàn)略管理會計的措施
3.1整頓內部結構，為戰(zhàn)略管理會計的實施打好基礎
公司內部理論框架的構建是戰(zhàn)略管理會計實施的基礎，所以對于戰(zhàn)略管理會計的實施應對結合公司的實際情況，認識公司本身優(yōu)劣勢，然后將戰(zhàn)略管理會計慢慢應用到證券公司的管理以及金融業(yè)的發(fā)展上，深刻的把握戰(zhàn)略管理會計的涵義和內容，將其所包含的理念與證券公司的實際發(fā)展理念結合在一起，建立起一套完善和健全的理論管理體系，提高公司的管理水平，真正的打造出獨具特色的戰(zhàn)略管理會計方法。
3.2營造管理環(huán)境，樹立戰(zhàn)略管理意識
受到國際形勢的影響，戰(zhàn)略管理會計非常適合我國證券公司的引用和發(fā)展，其發(fā)展前景日益廣闊。不過，在公司的運用和推廣過程中，應對為戰(zhàn)略管理會計的運行構建出一個適宜的管理環(huán)境，打造出一個良好的管理氛圍，這樣有利于戰(zhàn)略管理會計理念的運行和傳播。另外，還應當使公司內部的員工樹立起戰(zhàn)略管理意識，引導員工改善傳統(tǒng)的工作理念，積極促進各個部門間配合，將大膽創(chuàng)新的意識植入到員工的心中，使戰(zhàn)略管理會計及其管理的理念轉變?yōu)楣緦ｉT的管理體制。
3.3加大人才的培養(yǎng)力度，建立完善的戰(zhàn)略管理體系
優(yōu)秀的戰(zhàn)略會計人才能夠在提供技術支持的同時，還能引進先進的發(fā)展管理理念，所以證券公司應該采取不同的方法引進和培養(yǎng)一批高素質的戰(zhàn)略管理會計人才。同時，企業(yè)還應以戰(zhàn)略的眼光縱觀全局，轉變其自身的傳統(tǒng)觀念，積極探索出一套適合證券公司長遠發(fā)展的戰(zhàn)略管理體系，結合公司的實際，將其完善，并認真加以實施，這樣就能充分的發(fā)揮戰(zhàn)略管理會計的作用，從而促進證券公司的良性發(fā)展。
4結語
證券市場是一個大雜燴，在快速發(fā)展的道路上存在不少問題，比如有的法律規(guī)范還是缺少一些具體、合理的規(guī)定。對于會計信息披露制度而言，證券市場的發(fā)展是好事，但總有一部分人和單位干擾市場的正常秩序，鉆法律的空子。我國相關證券立法處于過渡試行階段，法律有自身的缺陷和滯后性，發(fā)展不平衡。隨著證券市場的擴大，某些新情況、新業(yè)務在會計處理上亟需進一步規(guī)范，不適應發(fā)展需要的應果斷廢止。研究發(fā)現(xiàn)，有關規(guī)定大而空、不詳細，更不易全面開展。我國應多向西方發(fā)達國家學習先進經(jīng)驗，并結合我國實情，引進相關原則、規(guī)則。學術與法律、文化無國界，應引入比我國更優(yōu)秀的文化和制度壯大我國的證券市場。
上市公司及其負責人是證券市場的掌舵人，也是會計信息披露的主要責任人之一，應該積極履行披露義務。但在巨大利益的誘惑下，一部分人和單位不顧法律的強制性規(guī)定，違背誠實、信用的原則，導致信息真實程度不高、信息披露內容不充分、信息披露不及時和不嚴肅等問題出現(xiàn)。為什么我國的會計信息披露制度在完善過程中會出現(xiàn)上述問題？是市場經(jīng)濟這雙無形的手失效了嗎？還是我國的自身制度存在缺陷？還是西方發(fā)達國家經(jīng)也歷過這樣的局面？這些問題要想得到真正解決，就要立足于我國的實際情況。此外，我國政府的宏觀調控在職能和管理上做的還不到位。國家有國家的利益，監(jiān)管部門也有監(jiān)管部門的利益，但都應做好相應的監(jiān)管工作。目前，缺乏立法階段、行政宏觀手段，公司也缺乏治理結構。很多公司由于在發(fā)展過程中對法律規(guī)定不熟悉，或知法違法，比如“內部人控制”使董事會和監(jiān)事會形同虛設，使公司的“內部信息”和執(zhí)行命令內容的信息、內容不對稱，只考慮公司少部分大東家的利益，而不考慮所有股民的利益；我國審計職業(yè)的規(guī)范欠缺，一部分注冊會計師無法獨立、規(guī)范執(zhí)業(yè)，執(zhí)業(yè)環(huán)境有待改善，很多會計事務所受到外部的壓力和利誘，在知法犯法的情況下不得不為了生存而作虛假報告。筆者相信，國家、證券市場主體、有關執(zhí)業(yè)人員、證券從業(yè)人員和投資者都希望證券市場合法、合理、公開、公正、健康、有序地發(fā)展。只有對證券市場會計信息披露制度進行規(guī)范和嚴懲知法犯法者，才能充分保障披露會計信息行為盡可能地不受干擾，保證披露會計信息內容的真實，以及提供優(yōu)良的職業(yè)環(huán)境，這有利于我國證券資本市場的優(yōu)化。
此外，我國對公司的硬性規(guī)定不齊全，有關機構應出臺相關法律法規(guī)規(guī)范披露行為，比如完善《從業(yè)資格法》、盡快出臺《注冊會計師懲戒規(guī)則》和解決“一股獨大”的股權結構問題。我國的證券行業(yè)處于初級摸索階段，需要更多的耐心和觀察。而對于公司和公司負責人而言，應遵紀守法、嚴格公司內部審計、樹立誠實信用意識、對外公布真實內容、細化各自任務、各司其責完善董事會、監(jiān)事會和股東會職責，做到通力協(xié)作。然而，當前我國沒有完善的會計信息披露民事法律責任體系，應從實體法和程序法兩個方面著手，明確民事責任的主體、實體法救濟措施和民事責任的實現(xiàn)方式等問題。承擔信息披露失真民事責任的構成要素主要有信息披露失真行為、主觀過錯、損害后果、信息披露內容失真、行為與損害后果之間的客觀聯(lián)系。只有存在因不實陳述而導致?lián)p害后果的投資者，才可能要求責任人承擔民事責任。
2改善建議
證券發(fā)行中失真行為的損害作為客觀存在的現(xiàn)象，具有損害的法定性、客觀性、可確定性和可賠償性等特征，我國證券法中沒有規(guī)定因果關系的證明方法，只在《證券法》第63條和第202條規(guī)定了因果關系。在我國缺少理性投資者的情況下，要投資者證明對公開文件的依賴不合實際。筆者認為，應采用特殊侵權責任的舉證倒置的證明方法，這樣有利于保護弱者和體現(xiàn)社會公平。同時，我國證券法中沒有對具體賠償額的計算進行規(guī)定，可以借鑒西方發(fā)達國家的做法，對投資者予以直接利益損失的賠償，以彌補投資者的損失，同時，對犯法者采取懲罰性賠償。除了民事責任和行政責任外，還可運用刑事責任約束證券市場，完善會計信息披露的刑事法律責任體系，主要完善刑事實體法，強化對會計信息披露犯罪的嚴重失真行為的刑事打擊。所謂“會計信息披露犯罪”，是指在證券發(fā)行和交易過程中，上市公司或中介組織、相關工作人員違反相關法律法規(guī)規(guī)定，不真實或不及時地披露應披露的會計信息，給他人造成嚴重的損失或有其他嚴重情節(jié)的行為。對于制裁會計信息披露犯罪而言，應遵循以下3個原則：①在適用主體上，采取單罰制與雙罰制相結合的原則；②在刑法種類上，采取自由刑與罰金刑相結合的原則；③充分體現(xiàn)罪刑法定、公正、公平的原則。根據(jù)上述原則可以看出，法律規(guī)范的主體和內容已經(jīng)很明確，但在實踐中很難規(guī)范和證明犯罪本身。對于法律本身而言，一部法律的實施是非常關鍵的環(huán)節(jié)。如果不依法辦事，則都是徒勞無功。具體到司法實踐，要改變“失之于寬、失之于軟”的現(xiàn)狀，從而使鋌而走險者有利不敢圖，望利卻步。
3結束語
資產(chǎn)證券化對會計處理提出了新的要求，為此，財政部了《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》，對各相關機構在實施信貸資產(chǎn)證券化時的會計核算和相關內容的披露，進行了規(guī)范。但隨著信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的正式展開，還會出現(xiàn)許多新情況和新問題，其會計規(guī)范將不斷走向成熟，并與國際會計慣例趨于一致。
重視資本監(jiān)管
資產(chǎn)證券化對傳統(tǒng)會計的沖擊，其核心主要表現(xiàn)在會計確認方面,即資產(chǎn)證券化應作為一項有擔保的融資業(yè)務而作表內處理,還是應確認為一項銷售業(yè)務而作表外處理。該問題之所以關鍵，在于金融企業(yè)實行資產(chǎn)證券化目的，很大程度上在于將銀行資產(chǎn)以“真實出售”的方式，轉移到資產(chǎn)負債表外，減少銀行的風險加權資產(chǎn)，從而在不增加資本的情況下，提高資本充足率。
當然，如果風險確實得以轉移，銀行就無須再為這部分資產(chǎn)計提監(jiān)管資本；但若還保留了相當數(shù)量的風險，就須計提相應的監(jiān)管資本。事實上，目前大多數(shù)國家都將資本監(jiān)管作為監(jiān)管資產(chǎn)證券化業(yè)務的核心內容。
傳統(tǒng)上使用“風險與報酬分析法”對資產(chǎn)進行確認，但該方法在資產(chǎn)證券化條件下，會存在由于概念內涵不一致，而不能夠全面反映由于金融工具的發(fā)展，使風險與報酬有效分解的狀態(tài),同時過于依賴獲得資產(chǎn)的交易順序等問題，難以適應越來越復雜化的金融環(huán)境。
面對環(huán)境壓力，美國財務會計準則委員會第125號財務會計準則(SFAS-No1125)《金融資產(chǎn)轉讓和服務以及債務解除的會計處理》，突破了傳統(tǒng)的會計處理方法，而采用“金融合成分析法”，把著眼點放在資產(chǎn)的控制權上,沒有像以前那樣強調資產(chǎn)所有權和風險。它的原則是,誰控制了資產(chǎn),誰就該將資產(chǎn)記錄于其資產(chǎn)負債表上,不管誰對該資產(chǎn)承擔風險,除非誰承擔風險的問題，成為判斷誰是資產(chǎn)控制者的實質因素。
顯然,金融合成分析法將轉讓與轉讓所附條件分別進行處理,對“控制”、“風險”、“收益”進行相對獨立的反映,使對證券化交易的會計反映更加全面,對證券化交易實質的揭示更加準確。正由于“金融合成分析法”存在這些優(yōu)點，該方法也逐漸被國際會計準則委員會認同，并為大多數(shù)國家所接受。
在“金融合成分析法”下，“控制”標準的使用更偏向于把轉讓資產(chǎn)視為銷售，而進行表外處理,并對由此產(chǎn)生的新金融工具(金融合約)及時加以確認和計量,實現(xiàn)表外處理(或表外附注形式披露)表內化。詳盡披露信息
由于在資產(chǎn)證券化過程中,復雜的合約安排能使資產(chǎn)的控制權與風險、收益分離,并以各種相互獨立的衍生金融工具為載體,分散給不同持有方,為了揭示投資風險,應對證券化資產(chǎn)的收益和控制權進行合理披露，應在重視表內列報的基礎上，重視表外披露。
鑒于此,國際會計準則委員會對資產(chǎn)證券化的披露做出了詳盡規(guī)定,在IAS-No139中指出：“如果企業(yè)進行了證券化或簽訂了回購協(xié)議,則應就發(fā)生在當前財務報告期的這些交易，和發(fā)生在以前財務報告期的交易形成的剩余留存利息，進行單獨披露,披露的內容包括:(1)這些交易的性質和范圍,包括相關擔保的說明、有關用于計算新利息和留存利息公允價值的關鍵假設的數(shù)量信息。(2)金融資產(chǎn)是否已終止確認?！?/p>
除了提供判斷特定金融工具余額和交易的特定信息外,IASC還鼓勵企業(yè)提供關于金融工具的使用范圍、相聯(lián)系的風險、所服務的經(jīng)營目的和評述等相關信息。美國財務會計準則委員會也對證券化資產(chǎn)的披露做出規(guī)定,SFAS-No1140新的披露準則不僅要求企業(yè)披露有關資產(chǎn)證券化有關的會計政策、數(shù)量、現(xiàn)金流量、確定保留權益公允價值的關鍵假設，及公允價值對關鍵假設變動的敏感程度,還要求企業(yè)披露以下內容:(1)靜態(tài)資產(chǎn)組合的現(xiàn)狀及預計的損失；(2)反映由于提前支付、損失及折扣率的不利變化，可能對保留權益的公允價值減低的重點測試；(3)本期內證券化特殊目的主體與轉讓人之間全部的現(xiàn)金流量；(4)轉讓人所管理的表內和表外資產(chǎn)中，期末拖欠債務及本期的凈信用損失。
一、美國對權益性證券投資的會計處理
美國會計準則規(guī)定公司在進行證券投資時按照下列程序進行決策,以確定投資所使用的核算方法(假定甲公司購入乙公司的股票):第一,甲公司購入乙公司證券是否為了對其實施重大影響?如果是,則采用權益法核算;如果否,則考慮此證券是否有容易確定的公允價值嗎?第二,如果沒有確定的公允價值,則采用成本法核算;如果有確定的公允價值,則考慮購入的證券是否可以劃分為可供銷售的證券和交易性證券?第三,如果能夠劃分,則采用公允價值法;如果不能劃分,則需要對證券重新分類后采用公允價值核算。以舉例的形式闡述上述投資決策中所使用的核算方法:
例:甲公司2002年1月5日以現(xiàn)金50萬元購入乙公司10萬股普通股,每股5元,占乙公司總股份的20%.乙公司2002年初的凈資產(chǎn)200萬元,乙公司2002年凈收益40萬元,2002年12月31日支付現(xiàn)金股利60萬元(每股1.2元)。2002年——2003年累計凈收益150萬元。
1、公允價值法
(1)若甲公司將購入乙公司股票劃分為交易性證券,則使用公允價值法。一般說來,證券劃分為交易性證券的前提是有容易確定的公允價值,因而假定2002年12月31日、2003年12月31日乙公司股票市價分別是每股8元、6元。2004年1月20日出售此證券,收到現(xiàn)金60萬元。則賬務處理如下:
①2002年1月5日,取得投資時,借記:普通股票投資—乙公司500000,貸記:現(xiàn)金500000.
②2002年12月31日,收到股利時,借記:現(xiàn)金120000,貸記:股利收入120000.
③2002年12月31日,記錄公允價值變化,公允價值的變化額為100000×(8-5)=300000元。賬務處理為:借記:普通股票投資—乙公司300000,貸記:未實現(xiàn)的持有利得300000.
④2002年12月31日記錄公允價值變化,公允價值的變化額為100000×(8-6)=200000元。借記:未實現(xiàn)的持有損失200000,貸記:普通股票投資—乙公司200000.
每期末未實現(xiàn)的持有利得或損失賬戶是虛賬戶,其余額反映在損益表中。
⑤2004年1月20日出售證券時:借記:現(xiàn)金600000,貸記:普通股票投資—乙公司500000,貸記:證券銷售已實現(xiàn)利得100000.
(2)若甲公司將購入乙公司股票劃分為可供銷售的證券,則甲公司使用公允價值法
取得投資時會計分錄同①2002年12月31日,取得股利時會計分錄同②。
⑥2002年12月31日記錄公允價值變化,借記:普通股票投資—乙公司300000,貸記:未實現(xiàn)的持有利得/損失300000.
⑦2003年12月31日記錄公允價值變化,借記:未實現(xiàn)的持有損失/損失200000,貸記:普通股票投資—乙公司200000.
每期末未實現(xiàn)的持有利得/損失,在資產(chǎn)負債表股東權益的累計其他綜合收益中反映。
⑧2003年1月20日出售證券時,借記:現(xiàn)金600000,借記:未實現(xiàn)持有利得/損失100000,貸記:普通股票投資—乙公司借記:普通股票投資—乙公司300000,貸記:未實現(xiàn)的持有利得/損失300000.
⑦2003年12月31日記錄公允價值變化,借記:未實現(xiàn)的持有損失/損失200000,貸記:普通股票投資—乙公司200000.
每期末未實現(xiàn)的持有利得/損失,在資產(chǎn)負債表股東權益的累計其他綜合收益中反映。
⑧2003年1月20日出售證券時,借記:現(xiàn)金600000,借記:未實現(xiàn)持有利得/損失100000,貸記:普通股票投資—乙公司500000,貸記:證券銷售已實現(xiàn)利得200000.
(3)若美國公司購買證券后未進行分類,SFASNO.115規(guī)定每期末需對投資證券重新分類。若交易行證券轉為可供銷售的證券,則損益表中已確認的未實現(xiàn)持有利得/損失不再調整,只是變更年度證券的公允價值變化時變換賬戶名稱。
⑨記錄變更當年公允價值變化時,借記:未實現(xiàn)的持有損失/損失200000,貸記:普通股票投資—乙公司200000.
⑩若可供銷售證券劃為交易性證券,則在變更年度應將已記錄在其他綜合收益中的未實現(xiàn)持有利得/損失通過下列分錄轉記到損益表中,并記錄公允價值變化。借記:未實現(xiàn)的持有損失/損失300000,貸記:重新劃分權益性證券已實現(xiàn)利得300000.
2、若美國公司運用成本法,則對投資的核算如下:
2002年1月5日,取得投資時會計分錄同①
2002年12月31日,取得股利時,因為2001年度乙公司的凈收益400000元小于支付得股利600000元,所以甲公司應確認的股利收入為400000×20%=80000元,借記:現(xiàn)金120000,貸記:股利收入80000,貸記:普通股票投資—乙公司40000.
2003年乙公司未分配股利,甲公司不做帳務處理。
3、若美國公司選用權益法,則進行如下的投資核算:
2002年1月5日取得投資時會計分錄同①
2002年12月31日實現(xiàn)投資收益,借記:普通股票投資—乙公司80000,貸記:投資收益80000.
2002年12月31日取得股利時,借記:現(xiàn)金20000,貸記:普通股票投資—乙公司120000.
期末,由于取得投資的成本高于在乙公司凈資產(chǎn)中所占份額,應將此差額(50萬-200萬×20%=10萬)分配給資產(chǎn)及商譽。假定8萬分配給未記錄商譽,攤銷期限20年;2萬元分配給低估的固定資產(chǎn),攤銷期限5年,會計分錄為:借記:投資收益8000,貸記:普通股票投資—乙公司8000.
2003年12月31日應確認投資收益為(1500000-400000)×20%=220000,賬務處理為
借記:普通股票投資—乙公司220000,貸記:投資收益220000.
二、中國上市公司對權益性證券投資的會計處理
我國上市公司對購入的權益性證券,按照下列投資決策選擇投資核算方法:第一,投資權益性證券是否作為剩余資金存放形式,不以控制被投資單位為目的?如果是,則按短期投資核算,取得時按成本計價,期末按成本與市價孰低法計價;如果否,則考慮投資是否是為了對被投資單位實施控制、共同控制或有重大影響?第二,如果是為了實施控制、共同控制或重大影響,則采用權益法;如果不是為了實施控制、共同控制或重大影響,則采用成本法核算。
1、購入的證券作為短期投資時,初始價值按成本計價,每期末對短期投資按成本與市價孰低法計價。
①2002年1月5日取得投資時,借記:短期投資500000,貸記:現(xiàn)金500000.
②2001年12月31日收到股利時,借記:現(xiàn)金120000,貸記:短期投資120000.2002年12月31日成本(每股5元)低于市價(每股8元),不計提短期投資跌價準備。
2003年12月31日成本(每股5元)低于市價(每股6元),不計提短期投資跌價準備。
③2004年處置此投資時借記:現(xiàn)金600000,貸記:短期投資380000,貸記:投資收益220000.
2、若選用成本法,則進行下列核算:
2002年1月5日取得投資時,借:長期股權投資—乙公司500000,貸記:現(xiàn)金500000.
2002年12月31日,因為2002年度乙公司的凈收益400000元小于支付得股利600000元,所以甲公司應確認的投資收益為400000×20%=80000元,收到的股利小于確認的投資收益的差額(120000-80000=40000)沖減甲公司的初始投資成本。賬務處理為:借記:現(xiàn)金120000,貸記:投資收益80000,貸記:長期股權投資—乙公司40000.
3、若選用權益法,則長期股權投資的會計處理如下:
①2002年1月5日取得投資時借記:長期股權投資—乙公司(投資成本)500000,貸記:現(xiàn)金500000.
②2002年1月5日記錄股權投資差額時,借記:長期股權投資—乙公司(股權投資差額)100000,貸記:長期股權投資—乙公司(投資成本)100000.
③2002年12月31日確認實現(xiàn)的投資收益,借記:長期股權投資—乙公司(損益調整)80000貸記:投資收益80000.
④2002年12月31日,股權投資差額按10年攤銷,每年攤銷100000/10=10000元,借記:投資收益—股權投資差額攤銷10000,貸記:長期股權投資—乙公司(股權投資差額)10000.
⑤2003年12月31日應確認投資收益為(1500000-400000)×20%=220000,賬務處理為:借記:長期股權投資—乙公司220000,貸記:投資收益220000.
三、中美對權益性證券會計處理的異同
從以上實例分析中可得出:除了所使用的賬戶名稱不同外,美國和中國運用成本法和權益法對于現(xiàn)金方式取得的投資的會計處理相同,并且成本法和權益法之間相互轉換的會計處理也相同。下面比較兩國對權益性證券投資的差異:
1、美國和中國對權益性投資的分類不同。我國將普通股投資分為短期投資和長期股權投資。短期投資取得時按成本計價,期末采用成本與市價孰低法。若對被投資單位存在控制、共同控制或有重大影響,長期股權投資采用權益法核算;若不存在對被投資單位控制、共同控制和重大影響,長期股權投資采用成本法核算。美國未進行長短期投資分類,而將權益證券分為交易性證券和可供銷售的證券。若對被投資單位存在重大影響,采用權益法;若不存在重大影響且購入證券的公允價值很難確定,采用成本法;若不存在重大影響且公允價值容易確定,采用公允價值法。
2、權益性投資在會計報表上的列示不同。我國將短期投資列示于資產(chǎn)負債表的流動資產(chǎn)中,短期投資跌價損失列入利潤表中;長期股權投資在長期投資中列示。美國將交易性證券列入資產(chǎn)負債表的流動資產(chǎn),未實現(xiàn)的持有利得或損失在損益表中列示;若可供銷售的證券期望在一年或超過一年的一個營業(yè)期內變現(xiàn),則將其列入流動資產(chǎn),否則列入非流動資產(chǎn),可供銷售證券未實現(xiàn)的持有利得/損失在資產(chǎn)負債表的股東權益中列示。
3、長期投資與短期投資之間相互轉換的會計處理不同。對長期股權投資變更為短期投資或短期投資變更為長期股權投資,我國會計制度沒有規(guī)定。而美國SFASNO.115要求在每期末對投資進行重新分類,可供銷售的證券可變更為交易性證券或相反,并規(guī)定了相應會計處理。
4、股權投資差額的攤銷不同。在使用權益法核算長期股權投資時,我國對低估被投資單位資產(chǎn)或未計的商以及高估被投資單位資產(chǎn)所產(chǎn)生的股權投資差額,采用統(tǒng)一的攤銷期限攤銷于每期的投資收益賬戶。而美國將股權投資差額分配于資產(chǎn)和商譽或都分配商譽中。
5、非現(xiàn)金方式取得權益性投資,其初始成本確定不同。我國對以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵債或以應收賬款換入長期股權投資以及以非貨幣易換入長期股權投資,長期股權投資的投資成本是以賬面價值作為計價基礎。而美國對非現(xiàn)金補償方式取得投資,投資成本的計量基礎是公允價值。
我國上市公司對購入的權益性證券，按照下列投資決策選擇投資核算方法：第一，投資權益性證券是否作為剩余資金存放形式，不以控制被投資單位為目的？如果是，則按短期投資核算，取得時按成本計價，期末按成本與市價孰低法計價；如果否，則考慮投資是否是為了對被投資單位實施控制、共同控制或有重大影響？第二，如果是為了實施控制、共同控制或重大影響，則采用權益法；如果不是為了實施控制、共同控制或重大影響，則采用成本法核算。
1、購入的證券作為短期投資時，初始價值按成本計價，每期末對短期投資按成本與市價孰低法計價。
①2002年1月5日取得投資時，借記：短期投資500000，貸記：現(xiàn)金500000.
②2001年12月31日收到股利時，借記：現(xiàn)金120000，貸記：短期投資120000.2002年12月31日成本（每股5元）低于市價（每股8元），不計提短期投資跌價準備。
2003年12月31日成本（每股5元）低于市價（每股6元），不計提短期投資跌價準備。
③2004年處置此投資時借記：現(xiàn)金600000，貸記：短期投資380000，貸記：投資收益220000.
2、若選用成本法，則進行下列核算：
2002年1月5日取得投資時，借：長期股權投資—乙公司500000，貸記：現(xiàn)金500000.
2002年12月31日，因為2002年度乙公司的凈收益400000元小于支付得股利600000元，所以甲公司應確認的投資收益為400000×20%=80000元，收到的股利小于確認的投資收益的差額（120000-80000=40000）沖減甲公司的初始投資成本。賬務處理為：借記：現(xiàn)金120000，貸記：投資收益80000，貸記：長期股權投資—乙公司40000.
3、若選用權益法，則長期股權投資的會計處理如下：
①2002年1月5日取得投資時借記：長期股權投資—乙公司（投資成本）500000，貸記：現(xiàn)金500000.
②2002年1月5日記錄股權投資差額時，借記：長期股權投資—乙公司（股權投資差額）100000，貸記：長期股權投資—乙公司（投資成本）100000.
③2002年12月31日確認實現(xiàn)的投資收益，借記：長期股權投資—乙公司（損益調整）80000貸記：投資收益80000.
④2002年12月31日，股權投資差額按10年攤銷，每年攤銷100000/10=10000元，借記：投資收益—股權投資差額攤銷10000，貸記：長期股權投資—乙公司（股權投資差額）10000.
⑤2003年12月31日應確認投資收益為（1500000-400000）×20%=220000，賬務處理為：借記：長期股權投資—乙公司220000，貸記：投資收益220000.
二、美國對權益性證券投資的會計處理
美國會計準則規(guī)定公司在進行證券投資時按照下列程序進行決策，以確定投資所使用的核算方法（假定甲公司購入乙公司的股票）：第一，甲公司購入乙公司證券是否為了對其實施重大影響？如果是，則采用權益法核算；如果否，則考慮此證券是否有容易確定的公允價值嗎？第二，如果沒有確定的公允價值，則采用成本法核算；如果有確定的公允價值，則考慮購入的證券是否可以劃分為可供銷售的證券和交易性證券？第三，如果能夠劃分，則采用公允價值法；如果不能劃分，則需要對證券重新分類后采用公允價值核算。以舉例的形式闡述上述投資決策中所使用的核算方法：
例：甲公司2002年1月5日以現(xiàn)金50萬元購入乙公司10萬股普通股，每股5元，占乙公司總股份的20%.乙公司2002年初的凈資產(chǎn)200萬元，乙公司2002年凈收益40萬元，2002年12月31日支付現(xiàn)金股利60萬元（每股1.2元）。2002年——2003年累計凈收益150萬元。
1、公允價值法
（1）若甲公司將購入乙公司股票劃分為交易性證券，則使用公允價值法。一般說來，證券劃分為交易性證券的前提是有容易確定的公允價值，因而假定2002年12月31日、2003年12月31日乙公司股票市價分別是每股8元、6元。2004年1月20日出售此證券，收到現(xiàn)金60萬元。則賬務處理如下：
①2002年1月5日，取得投資時，借記：普通股票投資—乙公司500000，貸記：現(xiàn)金500000.
②2002年12月31日，收到股利時，借記：現(xiàn)金120000，貸記：股利收入120000.
③2002年12月31日，記錄公允價值變化，公允價值的變化額為100000×（8-5）=300000元。賬務處理為：借記：普通股票投資—乙公司300000，貸記：未實現(xiàn)的持有利得300000.
④2002年12月31日記錄公允價值變化，公允價值的變化額為100000×（8-6）=200000元。借記：未實現(xiàn)的持有損失200000，貸記：普通股票投資—乙公司200000.
每期末未實現(xiàn)的持有利得或損失賬戶是虛賬戶，其余額反映在損益表中。
⑤2004年1月20日出售證券時：借記：現(xiàn)金600000，貸記：普通股票投資—乙公司500000，貸記：證券銷售已實現(xiàn)利得100000.
（2）若甲公司將購入乙公司股票劃分為可供銷售的證券，則甲公司使用公允價值法
取得投資時會計分錄同①2002年12月31日，取得股利時會計分錄同②。
⑥2002年12月31日記錄公允價值變化，借記：普通股票投資—乙公司300000，貸記：未實現(xiàn)的持有利得/損失300000.
⑦2003年12月31日記錄公允價值變化，借記：未實現(xiàn)的持有損失/損失200000，貸記：普通股票投資—乙公司200000.
每期末未實現(xiàn)的持有利得/損失，在資產(chǎn)負債表股東權益的累計其他綜合收益中反映。
⑧2003年1月20日出售證券時，借記：現(xiàn)金600000，借記：未實現(xiàn)持有利得/損失100000，貸記：普通股票投資—乙公司借記：普通股票投資—乙公司300000，貸記：未實現(xiàn)的持有利得/損失300000.
⑦2003年12月31日記錄公允價值變化，借記：未實現(xiàn)的持有損失/損失200000，貸記：普通股票投資—乙公司200000.
每期末未實現(xiàn)的持有利得/損失，在資產(chǎn)負債表股東權益的累計其他綜合收益中反映。
⑧2003年1月20日出售證券時，借記：現(xiàn)金600000，借記：未實現(xiàn)持有利得/損失100000，貸記：普通股票投資—乙公司500000，貸記：證券銷售已實現(xiàn)利得200000.
（3）若美國公司購買證券后未進行分類，SFASNO.115規(guī)定每期末需對投資證券重新分類。若交易行證券轉為可供銷售的證券，則損益表中已確認的未實現(xiàn)持有利得/損失不再調整，只是變更年度證券的公允價值變化時變換賬戶名稱。
⑨記錄變更當年公允價值變化時，借記：未實現(xiàn)的持有損失/損失200000，貸記：普通股票投資—乙公司200000.
⑩若可供銷售證券劃為交易性證券，則在變更年度應將已記錄在其他綜合收益中的未實現(xiàn)持有利得/損失通過下列分錄轉記到損益表中，并記錄公允價值變化。借記：未實現(xiàn)的持有損失/損失300000，貸記：重新劃分權益性證券已實現(xiàn)利得300000.
2、若美國公司運用成本法，則對投資的核算如下：
2002年1月5日，取得投資時會計分錄同①
2002年12月31日，取得股利時，因為2001年度乙公司的凈收益400000元小于支付得股利600000元，所以甲公司應確認的股利收入為400000×20%=80000元，借記：現(xiàn)金120000，貸記：股利收入80000，貸記：普通股票投資—乙公司40000.
2003年乙公司未分配股利，甲公司不做帳務處理。
3、若美國公司選用權益法，則進行如下的投資核算：
2002年1月5日取得投資時會計分錄同①
2002年12月31日實現(xiàn)投資收益，借記：普通股票投資—乙公司80000，貸記：投資收益80000.
2002年12月31日取得股利時，借記：現(xiàn)金20000，貸記：普通股票投資—乙公司120000.
期末，由于取得投資的成本高于在乙公司凈資產(chǎn)中所占份額，應將此差額（50萬-200萬×20%=10萬）分配給資產(chǎn)及商譽。假定8萬分配給未記錄商譽，攤銷期限20年；2萬元分配給低估的固定資產(chǎn)，攤銷期限5年，會計分錄為：借記：投資收益8000，貸記：普通股票投資—乙公司8000.
2003年12月31日應確認投資收益為（1500000-400000）×20%=220000，賬務處理為
借記：普通股票投資—乙公司220000，貸記：投資收益220000.
三、中美對權益性證券會計處理的異同
從以上實例分析中可得出：除了所使用的賬戶名稱不同外，美國和中國運用成本法和權益法對于現(xiàn)金方式取得的投資的會計處理相同，并且成本法和權益法之間相互轉換的會計處理也相同。下面比較兩國對權益性證券投資的差異：
1、美國和中國對權益性投資的分類不同。我國將普通股投資分為短期投資和長期股權投資。短期投資取得時按成本計價，期末采用成本與市價孰低法。若對被投資單位存在控制、共同控制或有重大影響，長期股權投資采用權益法核算；若不存在對被投資單位控制、共同控制和重大影響，長期股權投資采用成本法核算。美國未進行長短期投資分類，而將權益證券分為交易性證券和可供銷售的證券。若對被投資單位存在重大影響，采用權益法；若不存在重大影響且購入證券的公允價值很難確定，采用成本法；若不存在重大影響且公允價值容易確定，采用公允價值法。
2、權益性投資在會計報表上的列示不同。我國將短期投資列示于資產(chǎn)負債表的流動資產(chǎn)中，短期投資跌價損失列入利潤表中；長期股權投資在長期投資中列示。美國將交易性證券列入資產(chǎn)負債表的流動資產(chǎn)，未實現(xiàn)的持有利得或損失在損益表中列示；若可供銷售的證券期望在一年或超過一年的一個營業(yè)期內變現(xiàn)，則將其列入流動資產(chǎn)，否則列入非流動資產(chǎn)，可供銷售證券未實現(xiàn)的持有利得/損失在資產(chǎn)負債表的股東權益中列示。
3、長期投資與短期投資之間相互轉換的會計處理不同。對長期股權投資變更為短期投資或短期投資變更為長期股權投資，我國會計制度沒有規(guī)定。而美國SFASNO.115要求在每期末對投資進行重新分類，可供銷售的證券可變更為交易性證券或相反，并規(guī)定了相應會計處理。
4、股權投資差額的攤銷不同。在使用權益法核算長期股權投資時，我國對低估被投資單位資產(chǎn)或未計的商以及高估被投資單位資產(chǎn)所產(chǎn)生的股權投資差額，采用統(tǒng)一的攤銷期限攤銷于每期的投資收益賬戶。而美國將股權投資差額分配于資產(chǎn)和商譽或都分配商譽中。
5、非現(xiàn)金方式取得權益性投資，其初始成本確定不同。我國對以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵債或以應收賬款換入長期股權投資以及以非貨幣易換入長期股權投資，長期股權投資的投資成本是以賬面價值作為計價基礎。而美國對非現(xiàn)金補償方式取得投資，投資成本的計量基礎是公允價值。
資產(chǎn)證券化是一項參與主體眾多、涉及領域廣泛、專業(yè)要求很高的工程，不僅需要金融技術和人才，更需要有與之相匹配的法律法規(guī)和監(jiān)管來引導、規(guī)范和保障。資產(chǎn)證券化的法律規(guī)范和監(jiān)管涉及多個方面，我們可以從三個角度來分析：
（一）資產(chǎn)證券化的參與主體。
資產(chǎn)證券化的參與主體包含：發(fā)起人、特殊目的載體、信用增級機構、信用評級機構、資產(chǎn)服務商、資產(chǎn)管理人、投資人、受托人、投資銀行、承銷商、會計師、律師等等。每個參與主體在交易中都有自身的利益驅使，在交易中的權利、義務和地位不同。資產(chǎn)證券化的法律法規(guī)需要對各個參與主體和這些主體的行為進行規(guī)范，保障其應有的權利，同時避免利益沖突和權力濫用。對證券化參與主體條件和行為上的監(jiān)管限制往往會對證券化產(chǎn)生直接影響。比如，對于銀行發(fā)起人，資本充足率的要求是銀行監(jiān)管法規(guī)中一個重要方面，也是銀行進行證券化交易時考慮的一個重要因素。以美國為例，從上世紀七十年代開始，銀行監(jiān)管部門開始建立資本充足率機制，之后慢慢完善資本要求，至1992年開始全面推行巴塞爾資本協(xié)定，即以風險加權資產(chǎn)來決定資本要求。在此期間，為減少資本壓力，美國的銀行開始進行金融創(chuàng)新，尋求新的方式來管理資產(chǎn)負債表，而資產(chǎn)證券化正好滿足了這一要求。資本的監(jiān)管變化在一定程度上推動了美國資產(chǎn)證券化的興起和繁榮。對投資人的產(chǎn)品選擇限制和監(jiān)管是推動資產(chǎn)證券化發(fā)展的另一個法律法規(guī)因素。美國對各種投資人所能參與的投資產(chǎn)品有比較明確和嚴格的規(guī)定，特別是對某些機構投資人，如退休基金、保險公司、商業(yè)銀行等。比如，美國的退休收入證券法案（“ERISA”）對美國的退休基金投資有嚴格限制：退休基金不可以參與很多高風險的項目或行業(yè)，不能購買無評級或非投資級的債券等等。該法案對資產(chǎn)支持證券沒有特別限制，資產(chǎn)證券化可以把一些退休基金本來不能購買的資產(chǎn)打包成有良好信用評級的資產(chǎn)支持證券，通過購買高級別的資產(chǎn)支持證券，退休基金可以變相地參與本來不能參與的產(chǎn)品或項目。這些機構投資人的參與無疑是資產(chǎn)證券化得以發(fā)展的另一個重要原因。
（二）資產(chǎn)證券化的稅收。
稅收是資產(chǎn)證券化中一個重要的考慮因素，對交易的融資成本有直接影響，往往決定了證券化交易的可行性和有效性。稅收政策的變化也是推動證券化在交易流程、載體設計和證券結構上不斷創(chuàng)新和優(yōu)化的動力之一。資產(chǎn)證券化的稅務政策和法規(guī)涉及到發(fā)起人、特殊目的載體和投資者等多方的稅收問題。
1、資產(chǎn)轉讓稅收
由于資產(chǎn)在不同參與主體間的轉讓，在資產(chǎn)證券化過程中存在多個可能重復征稅的環(huán)節(jié)，特別是針對發(fā)起人的資產(chǎn)轉讓，國際上常常根據(jù)資產(chǎn)轉移的方式?jīng)Q定納稅義務的發(fā)生，這些轉移方式包括真實銷售或擔保融資。中國資產(chǎn)證券化在資產(chǎn)轉移上除了所得稅，還必須考慮營業(yè)稅、印花稅和預提稅等稅收問題。一般營業(yè)稅和印花稅的收取比較簡單直觀，如果沒有特定的法規(guī)赦免，且難以規(guī)避，就會提高資產(chǎn)證券化的成本；有時就算可以通過某種形式避開，但在規(guī)避之后會導致交易靈活性和效率的降低。比如，如果要規(guī)避營業(yè)稅，就必須將證券化交易設計為擔保融資，但這樣就不能實現(xiàn)真實銷售或實現(xiàn)破產(chǎn)隔離，并可能導致證券的信用評級受影響。
2、特殊目的載體稅收
資產(chǎn)證券化的核心交易主體是特殊目的載體，對其稅收規(guī)定必須明確。由于特殊目的載體是一個獨立的經(jīng)濟實體，所以存在是否需要繳納所得稅的問題。特殊目的載體的形式可以是信托、公司、合伙或特殊免稅實體等，不同的形式在稅收上會有不同的處理。一般情況下，如果把特殊目的載體設為納稅主體（如公司），那必然會增加證券化的成本；但是為了避稅而采取一定的載體模式（如信托），該載體又有可能在交易行為上受到限制。為了實現(xiàn)破產(chǎn)隔離機制和避免雙重征稅，資產(chǎn)證券化殊目的載體目前大都選擇信托形式。通過對特殊目的載體稅收政策的制定和改變，國家可以利用稅務權力來推動、引導或抑制證券化的發(fā)展和走向。在這一點上，美國資產(chǎn)證券化史上特殊目的載體及其稅收規(guī)定的演變值得我們參考。
3、投資人稅收
投資人的稅收規(guī)定也對證券化有直接影響。對資產(chǎn)證券化投資人和相關產(chǎn)品的稅收政策會直接影響投資人的收益率，從而影響證券的吸引力和投資人的范圍。以美國為例，資產(chǎn)證券化中主要有轉遞結構（pass-throughstructure）和轉付結構（pay-throughstructure）兩種基本結構。通常轉遞結構主要以受益權證的形式出現(xiàn)，代表對證券化資產(chǎn)不可分割的所有者權益，屬股權類證券；而轉付證券主要以債券的形式出現(xiàn)，代表對證券化資產(chǎn)的一項債權，屬債權類證券。美國稅法中對股權類和債權類證券在稅收處理上是不同的，這兩種結構證券對不同投資人的吸引力也就不一樣。有時，即使是投資同一類資產(chǎn)支持證券，不同投資人也會因為本身適用的稅收規(guī)定不同而產(chǎn)生不同的稅后收益。所以，稅收規(guī)定可以影響投資人的投資決策和證券化的證券結構設計。此外，不同國家對非居民投資者投資本國資產(chǎn)支持證券的稅收規(guī)定也不同，從而會決定資產(chǎn)證券化對外資的吸引力。對于中國資產(chǎn)證券化，除了所得稅的考慮之外，中國在投資人交易環(huán)節(jié)所征收的印花稅和所得稅預提也是外國投資人需要考慮的稅收成本。如果考慮到人民幣國際化和中國金融產(chǎn)品走向世界的大背景，我國相關部門可以在外國投資者參與中國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行和投資等環(huán)節(jié)的稅收處理上進行相應的調整，以配合整體金融政策的推行。
（三）資產(chǎn)證券化的會計。
會計的作用是記錄經(jīng)濟活動過程和明確經(jīng)濟活動的責任，并以此來為經(jīng)濟管理提供數(shù)據(jù)資料，體現(xiàn)其反映、監(jiān)督和參與經(jīng)營決策的職能。在不同的會計制度和準則下，對同一經(jīng)濟活動的會計計量和核算方法也會有所不同。在反映經(jīng)濟活動的同時，會計制度的制定和準則的變化也會對經(jīng)濟活動本身產(chǎn)生影響，資產(chǎn)證券化的會計制度和準則也是如此。資產(chǎn)證券化包含了一系列復雜的經(jīng)濟行為，如何從會計上對資產(chǎn)證券化的各個方面進行計量、核算和反映無疑是一個復雜的課題。對資產(chǎn)證券化的會計規(guī)范在一定程度上會影響證券化的交易設計和結構，推動證券化的創(chuàng)新。資產(chǎn)證券化相關的會計中對資產(chǎn)轉讓、特殊目的載體合并、以及交易后資產(chǎn)負債、留存權益、證券投資等方面的會計處理規(guī)定也是資產(chǎn)證券化中各交易主體（特別是發(fā)行人和投資人）必須考慮的重要因素。在本次金融危機中，會計也是一個備受爭議的話題。美國有專家和政客指責會計準則是本次危機的催化劑或導火線。首先，在危機爆發(fā)前，由于美國會計準則對資產(chǎn)證券化表外處理的寬松，發(fā)行人能夠輕易把資產(chǎn)“出售”給第三方，在提前實現(xiàn)利潤的同時隱藏風險，從而粉飾了真實的盈利和風險水平。同時，資產(chǎn)證券化的銷售會計處理方法對發(fā)起人具有非常明顯的利益刺激，易誘使發(fā)起人弱化資產(chǎn)的風險管理意識，進一步滋生大量低質量的資產(chǎn)池，用于證券化交易，為金融危機埋下種子。第二，從2006年開始，美國開始實施第157號會計準則，要求金融產(chǎn)品在會計上按照“公允價值”進行計量。危機開始后，該準則受到了一些銀行家、金融業(yè)人士和國會議員的集體攻擊，認為在市場大跌和市場定價功能缺失的情況下，該準則會導致金融機構對資產(chǎn)（特別是資產(chǎn)支持證券）過度減值，造成虧損和資本充足率下降，進而促使金融機構加大資產(chǎn)拋售力度，使市場陷入交易價格下跌——資產(chǎn)減值——核減資本金——資產(chǎn)拋售——價格進一步下跌的死循環(huán)之中，從而加重金融危機。2008年，60名國會議員聯(lián)名寫信給美國證監(jiān)會（SEC），要求暫停使用公允價值計量；之后，美國參眾兩院表決通過穩(wěn)定經(jīng)濟救援法案，其中確認了SEC暫停使用公允價值計量的權力。在巨大的政治和企業(yè)壓力下，SEC針對特定市場情況下采用公允價值的會計處理方式了一個指導意見。該意見雖未暫停公允價值的使用，但是允許企業(yè)在一定情況下通過內部定價（包括合理的主觀判斷）來確定其資產(chǎn)的公允價值。美國財務會計準則委員會（FASB）也緊跟著了FAS157-3號公告，對“非活躍”市場下金融資產(chǎn)公允價值的確定提供進一步指導。
與此同時，歐洲議會和歐盟成員國政府也決定修改歐盟會計準則中按市值計量資產(chǎn)的規(guī)定，以緩解金融危機對金融機構的沖擊。國際會計準則理事會（IASB）也公告，對IAS39和IFRS7進行修改，允許金融機構在特定情況下不采用公允價值來計量某些非衍生金融資產(chǎn)。這些會計準則方面的調整和補救措施無疑給了當時擁有大量資產(chǎn)支持證券的金融機構一點喘息的機會。不管這些對會計準則的爭議和補救是否合理，會計準則和制度對資產(chǎn)證券化和資產(chǎn)支持證券投資的影響是不容置疑的。經(jīng)濟危機之后，美國財務會計準則委員會和國際會計準則理事會都開始重新審視資產(chǎn)證券化的相關會計準則。美國財務會計準則委員會于2009年6月了《財務會計準則第166號公告——金融資產(chǎn)的轉讓》（FAS166）和《財務會計準則第167號公告——可變利益實體的合并》（FAS167），對資產(chǎn)證券化中的資產(chǎn)轉讓和載體的合并提出了新的規(guī)則。2011年5月，國際會計準則理事會了新的《國際財務報告準則第10號——合并財務報表》（IFRS10）和《國際財務報告準則第12號——涉入其他主體的披露》（IFRS12），制定了針對所有主體的以控制為基礎的單一合并模型和新的信息披露要求。這些新的會計準則都要求對表內或表外的資產(chǎn)證券化交易進行更多的披露。在關于資產(chǎn)證券化載體（特殊目的載體或可變利益實體）的合并方面，國際財務報告準則（IFRS）和美國公認會計原則（USGAAP）在基本原則上更趨一致，都使用類似的控制模型，合并的基礎比較統(tǒng)一。在這些新的會計準則下，大多數(shù)資產(chǎn)證券化的交易載體（特殊目的主體）將會被發(fā)起人合并而回歸資產(chǎn)負債表；相應的，大部分轉讓的資產(chǎn)將不被作為出售，而是作為抵押融資處理。這在一定程度上消除了資產(chǎn)證券化的轉移資產(chǎn)出表，降低資本要求和提高股權收益率等功能，無疑對資產(chǎn)證券化的發(fā)展有抑制作用。
二、資產(chǎn)證券化會計處理的對比分析
資產(chǎn)證券化中發(fā)起人的會計主要圍繞兩個基本問題展開：1、交易中的特殊目的實體（SPE）是否需要合并入表？2、資產(chǎn)的轉讓是否在會計上形成銷售？會計法規(guī)對這兩個問題的回答對資產(chǎn)證券化有重大影響，會給發(fā)起人帶來截然不同的會計結果和財務表現(xiàn)。資產(chǎn)證券化的諸多用途和優(yōu)點都是基于特殊實體表外處理和資產(chǎn)實現(xiàn)銷售的假設，比如銀行利用資產(chǎn)證券化來轉移風險出表，降低資本要求和提高資本收益率等等。一旦SPE需要被合并，資產(chǎn)證券化的這些優(yōu)勢也就不再存在。就算在不必合并SPE的情況下，如果資產(chǎn)不能在會計上形成銷售（終止確認），資產(chǎn)也必須回歸資產(chǎn)負債表，相應的轉讓收入也沒有辦法馬上實現(xiàn)。對于財務報表使用者來說，以上兩個問題相關的會計規(guī)則也非常重要；不了解相關的會計操作的報表使用者難以真正讀懂會計報表中關于資產(chǎn)證券化的數(shù)據(jù)信息。下面結合案例來說明不同會計處理方式對財務報表的影響。下面是一個虛構的銀行季末資產(chǎn)負債表和利潤表。該銀行總資產(chǎn)400億美元，股東權益50億美元，未進行貸款證券化情況下預計的季度凈利潤為1.44億美元。該銀行的資產(chǎn)中有貸款250億美元，其中有100億貸款擬在該季度末進行資產(chǎn)證券化。該銀行在該季度末進行了100億美元的貸款資產(chǎn)證券化：交易總共發(fā)行了與資產(chǎn)等面值的資產(chǎn)支持證券100億美元，其中90億美元有評級的證券由第三方投資者購買，而銀行保留了10億美元級別較低的證券。同時，該銀行還保留了超額利差的權利和對所轉讓的貸款的服務權。以下是該資產(chǎn)證券化交易的經(jīng)濟收益計算。以下是在不同會計處理情景下的財務報表情況：情景一：交易的特殊目的實體無需合并，資產(chǎn)的轉讓形成銷售（終止確認）。在該會計情景下，證券化中轉讓的貸款不再出現(xiàn)在證券化后的資產(chǎn)負債表上，取而代之的是證券發(fā)行的現(xiàn)金所得（89.6億美元），保留的資產(chǎn)支持證券（10億美元）以及超額利差和貸款服務權的價值（2億美元）。該交易對銀行的負債沒有任何影響。同時，交易的經(jīng)濟獲利（1.96億美元）將會作為資產(chǎn)的銷售收入計入當期利潤表（為簡化，不考慮稅收的影響）。
證券化之后，該銀行的資產(chǎn)負債表更加健康，現(xiàn)金和證券取代了原來的貸款，總體資產(chǎn)的風險度降低，相應的資本要求也會降低。同時由于資產(chǎn)銷售收入的實現(xiàn)，未分配利潤增加了股東權益，所以股東權益比例有所提高，從12.81%升至13.24%。利潤表中，資產(chǎn)銷售收入的確認使季度凈利潤從原來預計的1.44億美元飆升至3.4億美元；資產(chǎn)收益率從1.43%增加到3.37%；股權收益率從11.20%增加到25.43%。這個例子中，資產(chǎn)證券化對銀行財務指標的“刺激”作用可以說是立竿見影。情景二：交易的特殊目的實體需要合并或資產(chǎn)的轉讓不能形成銷售（作為借款抵押）。在該會計情景下，雖然證券化中轉讓的貸款在法律形式上可能已經(jīng)實現(xiàn)了“真實銷售”，但在會計上必須保留在證券化后的資產(chǎn)負債表上；出售證券的所得增加了現(xiàn)金，但同時成為銀行的負債（借款）；銀行保留的資產(chǎn)支持證券，超額利差和貸款服務權不在表內作確認（也被稱作“消失在表內”）。由于這個“擔保融資”交易行為，該銀行的總資產(chǎn)和總負債規(guī)模在證券化后都增加了，而股東權益沒有變化。同時，由于資產(chǎn)的轉讓沒有實現(xiàn)銷售，該交易對利潤表沒有任何影響。證券化之后，該銀行的資產(chǎn)負債表趨于弱化，雖然總體資產(chǎn)的風險因為現(xiàn)金的注入而得以降低，但是負債的增加提高了杠桿，股東權益比例從12.81%降至10.47%。同時，由于資產(chǎn)的增加，當期資產(chǎn)收益率從1.43%降到了1.17%（雖然只是暫時的）。從以上兩個會計情景下財務報表的對比中，不難發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)證券化交易在財務報表中的“表現(xiàn)”很大程度上是由會計處理方式?jīng)Q定的。在資產(chǎn)證券化的實踐中，由于資產(chǎn)證券化復雜多變的結構和形式，很難判定究竟哪一個會計情景更能反映證券化交易的經(jīng)濟本質。資產(chǎn)證券化會計準則的制定就是要決定在什么條件下使用哪個情景下的會計處理方式；而這些條件可能包括資產(chǎn)證券化交易的方方面面，如交易的結構、資產(chǎn)的特點、風險和回報的分配、控制權的轉移、資產(chǎn)的服務和管理、交易參與各方的權利和義務、特殊的協(xié)議條款等等。美國會計準則和國際會計準則在資產(chǎn)證券化會計上都經(jīng)歷了不同的階段，有很多成功的經(jīng)驗和理念，但也有很多失敗的教訓，值得我國相關會計政策制定者和從業(yè)人員參考和借鑒。
三、美國的資產(chǎn)證券化會計介紹
（一）金融危機后會計準則的變化。
2007年開始的金融危機暴露了資產(chǎn)證券化特殊目的實體中潛藏的巨大風險，特殊目的實體的合并問題再次成為議論的中心。資產(chǎn)證券化會計特別是特殊目的實體的會計規(guī)定，由于沒有向財務報表使用者提供及時有用的關于資產(chǎn)證券化的風險和信息而受到指責。為了提高財務信息透明度，重樹投資者信心，監(jiān)管機構迫于壓力，開始對特殊目的實體的會計處理和報告進行重新審視和研究。壓力之下，F(xiàn)ASB也終于選擇了廢除合格特殊目的實體（QSPE），嚴格特殊目的實體（SPE）的合并規(guī)則。FASB于2009年6月了《財務會計準則公告第166號——金融資產(chǎn)轉讓》（FAS166）和《財務會計準則公告第167號——可變利益實體的合并》（FAS167）。FAS166是FAS140的修訂版，該公告要求提供關于金融資產(chǎn)轉讓的更多信息，其中包括證券交易以及公司面臨的有關轉讓的金融資產(chǎn)風險方面的信息。該公告取消了QSPE的概念，改變了終止確認金融資產(chǎn)的要求，同時還對額外披露做出了嚴格要求。FAS166要求資產(chǎn)轉讓方在財務報告中具體披露其對已轉讓的資產(chǎn)任何持續(xù)參與行為（包括追述、擔保、服務等關系），不管該轉讓方是否合并特殊目的實體。FAS167對FIN46（R）進行了修訂，提出了新的可變利益實體（VIE）合并規(guī)則。FAS167與FIN46（R）相比，主要有以下變化：•FAS167取消了在FIN46（R）下合格特殊目的實體（QSPE）免于合并的特權，F(xiàn)AS167要求QSPE要重新接受VIE評估；•FAS167要求報告企業(yè)進行分析以確定它的可變利益或利益是否給于其在VIE中的“控制性財務利益”，并以此識別該報告企業(yè)是否為VIE的“首要受益人”；•FAS167要求對報告企業(yè)是否是一個VIE的首要受益人進行持續(xù)地重新評估，而FIN46（R）只要求在具體事件發(fā)生時才進行重新評估；•在FAS167中，首要受益人的確定基于確定哪一個企業(yè)吸收了一個實體的大多數(shù)預期損失或接受了一個實體的大多數(shù)預期剩余回報；FIN46（R）中確定誰是一個VIE的首要受益人采用的是定量方法在FAS167中已被刪除；•當風險權益投資持有人整體上失去了源自該投資的投票權或類似能主導被投資實體的最重大的影響其經(jīng)濟表現(xiàn)的活動的權力時，F(xiàn)AS167增加了一個額外的重新考慮事項以確定一個主體還是不是VIE；•FIN46（R）下，困難債務重組（TroubledDebtRestructuring)不作為要求重新考慮一個實體是不是VIE以及一個企業(yè)是否是一個VIE的首要受益人的重新考慮事項，而FAS167取消了這一例外；•此外，F(xiàn)AS167還強化了信息披露。FAS166和FAS167的使得資產(chǎn)證券化交易的“銷售確認”和“表外處理”變得非常困難，很多資產(chǎn)證券化的相關參與人（尤其是發(fā)起人）被迫對特殊目的實體進行合并，導致大規(guī)模資產(chǎn)的回歸。以下是美國不在金融機構的資產(chǎn)負債表上體現(xiàn)的消費者貸款總量（不含抵押貸款），這些消費者貸款大都是通過資產(chǎn)證券化交易轉移到特殊目的實體中的。2009年FAS166和FAS167的發(fā)行使得這筆龐大的游離于表外的資產(chǎn)從超過5500億美元一下子跌至不足500億美元。
（二）美國資產(chǎn)證券化現(xiàn)行會計法規(guī)介紹。
對資產(chǎn)證券化會計法規(guī)的具體介紹還是要再回到資產(chǎn)證券化會計需要解決的兩個基本問題上：1、交易中的特殊目的實體（SPE）是否需要合并入表？2、資產(chǎn)的轉讓是否在會計上形成銷售？目前，美國會計準則中的《財務會計準則公告第167號——可變利益實體的合并》（FAS167）和《財務會計準則公告第166號——金融資產(chǎn)的轉讓和服務》（FAS166）分別是對以上第一個和第二個問題的回答。
1、《財務會計準則公告第167號——可變利益實體的合并》。
可變利益實體根據(jù)FAS167規(guī)定，滿足以下條件之一的任何實體均為可變利益實體（VIE），在該準則的范圍之內：（1）在沒有額外的次級財務支持下，風險權益投資不足以為實體自己的經(jīng)營活動提供資金；（2）作為一個整體來看，風險權益投資人缺少下列任一特征：①通過表決權或類似權力，實現(xiàn)對實體經(jīng)濟表現(xiàn)產(chǎn)生最重大影響的活動的主導；②承受實體預計損失的義務；③獲取實體預計剩余收益的權利。雖然不是所有的特殊目的實體都符合FAS167中可變利益實體的定義，但是在資產(chǎn)證券化中使用的特殊目的實體幾乎都是可變利益實體。如果一個對VIE的投資滿足用來承受VIE的部分預計損失或獲取VIE的部分剩余收益的權利的條件，那么這個投資可以稱為可變利益。首要受益人對資產(chǎn)證券化來講，實行FAS167的結果之一就是資產(chǎn)證券化的多個交易參與者中可能有一方必須對資產(chǎn)證券化的特殊目的實體進行合并；而且，這一合并方不一定是資產(chǎn)的原始轉讓方。FAS167圍繞“主導對VIE經(jīng)濟表現(xiàn)產(chǎn)生最重大影響的活動的權力”概念確立了新的首要受益人測試程序。FAS167認為：一個持有VIE可變利益的報告企業(yè)必須評估它是否擁有對VIE的“控制性財務利益”，如果有，則它就是VIE的首要受益人?！翱刂菩载攧绽妗庇袃蓚€特征：（1）主導對VIE經(jīng)濟表現(xiàn)產(chǎn)生重大影響的活動的權力；（2）吸收VIE潛在的重大損失的義務或接受VIE潛在重要收益的權利。FAS167下的VIE合并不存在部分合并。如果一個企業(yè)要對VIE進行合并，那么VIE所有的資產(chǎn)和負債（對第三方的）都必須并入該企業(yè)的資產(chǎn)負債表，而不只是該企業(yè)持有的那一部分相對應的資產(chǎn)和負債。對誰“擁有主導對VIE經(jīng)濟表現(xiàn)產(chǎn)生最重大影響的活動的權力”的判斷需要考慮多方面的因素。在資產(chǎn)證券化交易中，對VIE經(jīng)濟表現(xiàn)產(chǎn)生重大影響的一般是基礎資產(chǎn)的表現(xiàn)。當然，在有的交易中，對負債的管理也會對VIE的表現(xiàn)產(chǎn)生重大影響，比如商業(yè)票據(jù)管道。有些對證券化中的基礎資產(chǎn)表現(xiàn)能產(chǎn)生重大影響的因素可能不是證券化交易任何參與方所能控制的，比如貸款的提前償付或抵押物的貶值等等。在一般的證券化交易中，對證券化基礎資產(chǎn)的表現(xiàn)產(chǎn)生重大影響的往往是服務商對貸款遲付或違約的管理，或是在CDO交易中，資產(chǎn)管理人對基礎資產(chǎn)的選擇、監(jiān)督和處置等。在決定誰對這些活動有主導權時，報告企業(yè)必須考慮如下問題：•我擁有的這個權力是單方面的嗎？或者，•其他參與方是否也有相關的權利和義務？比如：-是否還有另一方也必須對每個重要決定表示同意？-是否還有另一方有權對我的某些行為進行主導？-是否還有另一方有權替代我，而且無需特定理由？-是否還有另一方或多方也對這些活動有主導權，只是針對資產(chǎn)池中不同部分的資產(chǎn)？-是否還有另一方或多方對信托的另外一些重要活動有主導權？哪些活動更重要？•我的這些主導權是現(xiàn)在就已經(jīng)可執(zhí)行還是要基于將來的事件才可以？
2、《財務會計準則公告第166號——金融資產(chǎn)的轉讓和服務》。
如果資產(chǎn)證券化的特殊目的實體需要由資產(chǎn)的轉讓方合并，那么實體中的資產(chǎn)就會回歸轉讓方的表內，前述的資產(chǎn)證券化會計的第二大問題也就無須回答。但是，如果資產(chǎn)的轉讓方無須對特殊目的實體進行合并，那么資產(chǎn)的轉讓就需要在會計上進行處理，而這個處理往往只有兩個選擇：（1）銷售（終止確認），或（2）擔保融資。是否滿足終止確認條件在FAS166下，對資產(chǎn)證券化中一個資產(chǎn)，一組資產(chǎn)或一部分資產(chǎn)進行終止確認的要有兩個前提：（1）轉讓方放棄了對資產(chǎn)的控制權；（2）轉讓方收到了現(xiàn)金或其他對價?？刂茩嗍荈AS166中的一個核心概念，F(xiàn)AS166規(guī)定，只有當以下三個條件同時滿足時，控制權才算被放棄了：（1）資產(chǎn)在法律上被隔離開來；（2）資產(chǎn)的轉入方有權出售資產(chǎn)或將其作為抵押物；（3）資產(chǎn)的轉讓方不再對資產(chǎn)保持有效控制。以上第一條中的法律隔離也就是資產(chǎn)證券化中常說的風險隔離或破產(chǎn)隔離。如前所述，資產(chǎn)證券化中資產(chǎn)轉讓一般分兩步走：（1）資產(chǎn)的轉讓方（賣方）首先將資產(chǎn)轉讓給一個特殊目的實體。雖然這個特殊目的實體一般由轉讓方全資擁有，但對實體的特殊設計使得轉讓方和轉讓方的債權人對該實體的資產(chǎn)沒有追討權。這一步轉讓一般不涉及額外的信用增級或收益保護，是法律上的“真實銷售”。（2）特殊目的實體將資產(chǎn)轉讓給一個信托或法律載體。這一步一般都會有信用增級或收益保護措施來取得投資者期望的信用水平。從法律上來講，以上第二步轉讓不一定是真實銷售，特殊目的實體的破產(chǎn)受托人理論上可能有權對信托中的資產(chǎn)進行追討。但是由于第一步中的特殊目的實體設計不允許實體進行舉債或其他經(jīng)濟行為，其破產(chǎn)風險也就不存在了。所以，通過以上兩步，資產(chǎn)證券化的轉讓資產(chǎn)一般能夠實現(xiàn)在法律上的“隔離”或“獨立”。需要注意的一點是，雖然律師意見是會計中的一個考慮因素，但是法律上的真實銷售并不是資產(chǎn)實現(xiàn)終止確認的決定條件。而在資產(chǎn)的轉讓方是否對資產(chǎn)還保持有效控制的考量上，F(xiàn)AS166要求對協(xié)議條款進行分析，查看是否有以下影響控制的情況：•是否有協(xié)議要求資產(chǎn)的轉讓方在資產(chǎn)的到期日前回購該資產(chǎn)（協(xié)議對資產(chǎn)的轉讓方提出回購的義務和權利，比如一個期貨或回購合同）。
•資產(chǎn)的轉讓方是否有單方面的權力要求特殊目的實體返還特定的資產(chǎn)（除了清理回購），而且該返還會對資產(chǎn)的轉讓方有不小的利益。
•資產(chǎn)的轉入方是否有權力要求資產(chǎn)的轉讓方以一個有利的協(xié)議價格回購所轉讓的資產(chǎn)，而且由于該協(xié)議價格的有利，資產(chǎn)的轉入方很可能會實施這一權力。如何計量終止確認如果一個、一組或一部分資產(chǎn)證券化交易不滿足銷售（終止確認）的條件，那么該資產(chǎn)證券化就會在會計上作為擔保融資處理：轉讓的資產(chǎn)還會繼續(xù)保留在資產(chǎn)轉讓人的資產(chǎn)負債表上，但要和其他資產(chǎn)分開列示；出售的資產(chǎn)支持證券的所得將會作為借款計入資產(chǎn)負債表的負債方；相關的資產(chǎn)銷售盈虧也不得在利潤表中確認。而資產(chǎn)轉讓方持有的證券化資產(chǎn)支持證券將不再在報表中顯示，其經(jīng)濟呈現(xiàn)就是所轉讓的資產(chǎn)和證券化借款的差額。如果資產(chǎn)的轉讓滿足終止確認的條件，那么就要對資產(chǎn)銷售的損益進行會計計量和記錄，這其中包含多個會計步驟：（1）歸集所轉讓資產(chǎn)相關的會計要素，包括資產(chǎn)的溢價和折扣、資本化的費用和收入、成本和市價孰低法下的價值準備和資產(chǎn)的損失減值準備等；（2）歸集在資產(chǎn)證券化中產(chǎn)生的各項資產(chǎn)和負債；（3）對各個資產(chǎn)和負債進行價值評估。這個步驟往往會涉及到很多主觀判斷，需要運用到合理的假設和適合的定價模型。對資產(chǎn)證券化中資產(chǎn)轉讓的銷售確認在會計上的處理如下：
•把資產(chǎn)的銷售所得（扣除交易費用和相關的負債）和資產(chǎn)的賬面價值（扣除溢價和折扣，資本化的費用和收入，價值準備和損失減值準備等）的差額計入當期損益；•把交易中獲得的新資產(chǎn)計入原資產(chǎn)的銷售所得，并以市價計入資產(chǎn)負債表（比如證券投資和服務費權等）；
•把交易中獲得的新負債作為原資產(chǎn)銷售所得的減項，并以公允價值計入資產(chǎn)負債表（比如擔保、回購責任、互換合同、承諾或其他金融衍生工具等）。由于交易的復雜和特殊以及公開市場的有限，資產(chǎn)證券化中產(chǎn)生的某些資產(chǎn)或負債的公允價值評估的難度很大，所以金融定價模型的應用是證券化會計過程中不可或缺的一部分。這里值得一提的是，以會計為目的的價值評估和資產(chǎn)證券化的真正經(jīng)濟價值評估有時是不一樣的，必須只考慮已經(jīng)轉讓的資產(chǎn)，而不能把將來的資產(chǎn)轉讓考慮進來。會計處理舉例說明最后，我們用兩個簡化的例子來說明一下FAS166下資產(chǎn)轉讓的銷售確認：例一：住宅抵押貸款資產(chǎn)證券化交易（假設符合終止確認條件）。該交易的基礎資產(chǎn)為面額一億美元的貸款，發(fā)起人出售所有的有信用評級證券（A級和B級證券），但保留沒有評級的僅付利息證券和超額利差（剩余利息），同時，發(fā)行人還保留對所轉讓資產(chǎn)的服務權。例二：信用卡資產(chǎn)證券化交易（假設符合終止確認的條件）。該交易為一統(tǒng)合信托發(fā)行的一系列證券之一，資產(chǎn)轉讓的也是該信托循環(huán)購買中的一次。本次轉讓的基礎資產(chǎn)為面額1.2億美元的信用卡貸款，賬面價值為1.19億美元，發(fā)起人保留0.2億美元的賣方權益并出售所有的有信用評級證券（A級和B級證券），同時，發(fā)行人還出資150萬美元建立現(xiàn)金抵押賬戶來為證券進行增信；現(xiàn)金抵押賬戶和超額利差（剩余利息）歸發(fā)起人所有。該次發(fā)行的總交易成本為100萬美元，本次資產(chǎn)轉讓所占的比例預計25%。
四、結語
