摘要：政府規(guī)制是自然壟斷行業(yè)尤其是公用事業(yè)企業(yè)獨特的外部治理因素。引進社會資本是優(yōu)化公用事業(yè)企業(yè)股權結構和內部治理的有效途徑之一。本文研究發(fā)現(xiàn):一方面保持“善治”的政府規(guī)制和合理的股權結構雙重因素共同作用,有利于社會資本深度參與股權結構改進,有助于公用事業(yè)企業(yè)形成資本成本較低、經營風險波動較小的態(tài)勢;另一方面公用事業(yè)企業(yè)的資本“升級擴容”應該有一個“度”,存在一個合理的閾值。