中美股票市場比較分析與啟示

作者:李建偉; 李嘉琪 國務(wù)院發(fā)展研究中心; 北京100010; 杜克大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系; 北卡羅來納州杜罕27708

摘要:由于監(jiān)管制度、投資者結(jié)構(gòu)和股指波動驅(qū)動力不同,中美股市運行特點迥異,中國股市換手率高、投機(jī)性強(qiáng)、波動性較大、牛短熊長,美國股市相對穩(wěn)定、牛長熊短.中美股市上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)基本反映了兩國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的差異.中國股市融資規(guī)模、上市公司數(shù)量持續(xù)快速擴(kuò)大,但上市公司總市值和經(jīng)濟(jì)的證券化率與美國差距不斷擴(kuò)大,特別是2010年以后中國股市估值水平和盈利能力降至美國股市之下,與中美經(jīng)濟(jì)增長格局出現(xiàn)背離.中國股市仍存在諸多不足和需要進(jìn)一步完善發(fā)展的空間.

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湖南大學(xué)學(xué)報·社會科學(xué)版

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