摘要：人口老齡化下退休者對退休金和子女的依賴度下降,工作期間的資產積累和資產回報對未來養(yǎng)老安全的重要性提升。不同風險的投資產品具有不同的回報率,居民投資風險偏好將直接決定居民投資行為偏好和投資產品組合需求,進而影響資產回報。文章利用2011年中國家庭金融資產調查數(shù)據(jù),采用有序Logistic回歸模型實證分析了年齡對居民風險偏好的影響。研究結果表明,處于不同生命周期的人群投資風險偏好不同。年齡與居民風險偏好呈現(xiàn)單調關系,隨著居民年齡的增長其風險偏好程度逐漸下降。人口老齡化將降低居民總體投資風險偏好度,從而影響未來投資市場的供給和需求特征,最終降低資本市場的回報率。最后,文章對我國的養(yǎng)老安全提出了政策建議。