摘要：我國新股發(fā)行制度雖然經(jīng)過多次調(diào)整與改革已逐步走上正軌,但在實(shí)際操作中仍然存在一些問題,主要體現(xiàn)在新股的發(fā)行數(shù)量少且在公司發(fā)行新股后的總股本中所占比重過低、公司新老股東持股成本差距過大、成本極低的限售股數(shù)量巨大等,這些潛在缺陷產(chǎn)生了較為嚴(yán)重的市場后果。新股發(fā)行制度亟需進(jìn)一步完善,應(yīng)達(dá)到抑制新股上市后被過度投機(jī)炒作,增強(qiáng)股市的融資投資功能并削弱其造富大股東的功能,實(shí)現(xiàn)股市利益由市場主體共享、緩解限售股解禁后對二級市場的沖擊等預(yù)期目標(biāo)。在新股發(fā)行實(shí)行審核制乃至注冊制的條件下,應(yīng)采取大幅提高新股發(fā)行數(shù)量和轉(zhuǎn)讓的老股數(shù)量在公司總股本中所占比重,取消老股票的限售期限,實(shí)現(xiàn)新股上市首日股票全流通,按照公司發(fā)行新股后的總股本攤薄的前兩年的平均每股收益和20倍以下的市盈率確定新股發(fā)行價格等具體對策。