摘要：風(fēng)險識別與估值定價是金融機構(gòu)開展資產(chǎn)證券化投資業(yè)務(wù)的核心能力。在國外成熟的ABS市場中,主流的ABS定價方法均遵循基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流折現(xiàn)的基本思路。然而,由于我國ABS市場信息披露不完善、歷史數(shù)據(jù)不完整、二級市場不活躍等原因,一方面很難準(zhǔn)確預(yù)測ABS產(chǎn)品的現(xiàn)金流,另一方面無ABS收益率曲線作為折現(xiàn)因子,并不具備使用成熟市場定價方法的市場條件。本文嘗試探討了在中國當(dāng)前企業(yè)ABS市場條件下的兩種可行定價方法:信用債利差加點定價、多因子信用利差回歸模型定價,并分別使用這兩種方法作了具體應(yīng)用舉例,驗證了這兩種方法的可行性,進而提出了這兩種方法存在的問題與改進方向。對這一問題的研究,不論對ABS的發(fā)行人、承銷機構(gòu)抑或投資者,均具有重要的現(xiàn)實意義。