摘要：金融混業(yè)經營的時代已經到來,為克服混業(yè)經營造成的監(jiān)管真空和監(jiān)管套利,監(jiān)管部門采用了穿透式監(jiān)管方法對金融市場進行監(jiān)管。然而采用該方法監(jiān)管存在投資者適當性與監(jiān)管成本之沖突、行政機關擴權與規(guī)制行政自由裁量權之沖突、實質重于形式原則與外觀主義原則之沖突。因此,在設置穿透式監(jiān)管邊界時應當將監(jiān)管部門自身的權力行使存在擴權的沖動、自利動機及有限理性等因素考慮在內。同時,為了更好地降低監(jiān)管成本,消除監(jiān)管套利,有效保護投資者,金融監(jiān)管部門在監(jiān)管理念上,應當堅持外觀主義原則下的個別穿透;在考慮監(jiān)管成本上,應當依托投資者適當性對監(jiān)管成本進行考量;在規(guī)制行政自由裁量權上,立法機關不宜因穿透而擴張。